IMF 분석에 따르면 연금·의료·장기요양, 국방, 기후 정책, 부채 이자 비용을 포함한 추가 지출은 2025년 유럽 전체에서 평균 GDP의 약 2.5% 수준이며, 2050년에는 약 6.75%까지 두 배 이상 증가할 수 있다.
부채의 지속 가능성은 경제 성장과 밀접하게 연결되어 있다. 경제가 빠르게 성장하면 세수가 증가하고 부채 부담이 상대적으로 줄어들 수 있다.
이 상황은 다음과 같은 악순환을 만들 수 있다.
IMF는 특히 지속적인 공급 충격과 금융 여건 긴축이 동시에 발생할 경우 EU 경제가 경기 침체에 가까워질 수 있으며, 이때 물가 상승률이 약 5% 수준에 접근할 수 있다고 경고했다.
IMF는 단순한 재정 긴축만으로는 문제를 해결하기 어렵다고 본다. 유럽의 잠재 성장률 자체를 높여야 부채 문제를 안정적으로 관리할 수 있다는 판단이다.
구조개혁의 목표는 다음과 같다.
IMF는 동시에 **재정 건전화(재정 긴축)**도 필요하다고 강조한다. 이는 지출 관리나 세입 확대를 통해 예산 적자를 점진적으로 줄이는 정책을 의미한다.
이유는 명확하다. 유럽이 직면한 많은 새로운 지출은 일시적인 것이 아니라 장기적으로 지속될 구조적 비용이기 때문이다. 이를 계속 차입으로만 충당하면 부채 증가 속도가 빠르게 커질 수 있다.
또 하나의 제안은 일부 지출을 개별 국가가 아니라 EU 차원에서 공동으로 조달하는 것이다.
공동 차입은 특히 다음과 같은 분야에서 효과적일 수 있다.
IMF의 메시지는 분명하다. 유럽은 고령화, 국방 지출, 에너지 전환 등으로 인해 앞으로 수십 년간 큰 재정 압력을 받게 된다.
정책 변화가 없다면 EU 평균 공공부채는 **2040년 GDP의 약 130%**에 가까워질 수 있다. IMF는 이를 막기 위해 다음 세 가지를 동시에 추진해야 한다고 강조한다.