호르무즈 해협 위기가 동남아 경제에 미치는 충격

경제학자들은 이런 상황을 공급 충격에 따른 인플레이션으로 설명한다. 에너지 부족으로 가격이 오르지만 동시에 경제 활동은 둔화되는, 이른바 스태그플레이션 위험이 커지는 것이다.

또한 동남아 여러 나라가 유지해 온 연료 보조금 정책도 재정 부담을 키우는 요인이 된다.

기업들이 겪는 물류 비용 압박

기업들은 여러 단계에서 비용 상승을 동시에 경험하고 있다.

페르시아만 항로가 불안정해지면서 해상 운임과 보험료가 상승했고 화물 이동도 느려졌다. 항공업계 역시 항공유 가격 상승으로 운영 비용이 커지고 있다.

특히 다음 산업이 큰 영향을 받고 있다.

• 항공 및 여행 산업
• 해운·물류 기업
• 제조 수출 기업
• 석유화학 및 에너지 집약 산업

이들 산업은 에너지 비용 상승과 글로벌 수요 둔화라는 이중 압박을 받는다.

관광과 소비도 흔들린다

관광 의존도가 높은 경제에서는 충격이 더 크게 나타난다.

예를 들어 태국은 항공유 가격 상승으로 항공권 가격이 오를 가능성이 있고, 지정학적 불안은 장거리 여행 수요 자체를 위축시킬 수 있다. 관광객 감소는 숙박, 식음료, 소매 소비까지 연쇄적으로 영향을 미친다.

동시에 가계는 연료와 식료품 가격 상승을 직접 체감하고 있다. 생활비 부담이 커지면 외식, 쇼핑, 국내 여행 같은 선택적 소비가 줄어드는 경향이 있다.

이미 태국에서는 높은 가계부채와 관광 둔화, 유가 충격이 금융권의 리스크 요인으로 지적되고 있다.

태국 은행 대출이 미약하게 늘어나는 이유

태국 은행 시스템 자체는 여전히 자본과 유동성이 충분한 안정적 상태로 평가된다.

하지만 대출 증가세는 매우 제한적이다. 2026년 초 기준 **대출 증가율은 약 0.2%**에 그쳤고, 그마저도 대부분 대기업 대출에서 발생했다.

이 현상의 배경은 경제 환경의 불균형이다.

• 대기업: 에너지 가격 상승과 원자재 비용 변동에 대응하기 위해 운전자금 확보나 차환 목적의 차입을 늘림
• 가계·중소기업: 높은 부채 부담과 경기 둔화로 차입 여력이 제한됨

결과적으로 현재의 대출 증가는 경기 확장에 따른 성장형 대출이라기보다 위험 관리와 유동성 확보 중심의 방어적 차입에 가깝다.

2026년 동남아 경제 전망

향후 경제 흐름은 결국 에너지 충격이 얼마나 오래 지속되느냐에 달려 있다.

유가 상승이 장기화되면 다음과 같은 압력이 커질 수 있다.

• 에너지와 식료품 가격 상승에 따른 인플레이션
• 소비 지출 둔화
• 정부 재정 부담 증가
• 은행의 대출 심사 강화

태국의 경우 세계은행은 **2026년 경제 성장률을 약 1.6%**로 전망하고 있다. 이미 국내 수요와 신용 여건이 약한 상황에서 에너지 충격까지 더해질 경우 회복 속도가 더 느려질 가능성이 있다.

동남아 전반적으로도 패턴은 비슷하다. 에너지 수입국은 비용 상승과 수요 둔화를 동시에 겪고, 자원 수출국도 무역 둔화와 글로벌 성장 약화의 영향을 받는다.

핵심 변수: 갈등의 지속 기간

경제적 충격의 규모는 결국 호르무즈 해협의 운송 차질이 얼마나 오래 지속되는지에 달려 있다.

일시적인 공급 차질이라면 인플레이션 상승도 단기간에 그칠 수 있다. 하지만 장기적인 차질이 이어질 경우 동남아 경제는 높은 물가와 낮은 성장이라는 스태그플레이션 환경에 더 가까워질 수 있다.

무역, 에너지, 관광이 서로 긴밀히 연결된 동남아시아에서 이 좁은 해협 하나의 안정성이 2026년 경제 흐름을 좌우하는 핵심 변수가 되고 있다.