레볼루트, 두 번째 100조 원 규모 주식 매각 추진… 상장 시 목표는 280조 원

시계열로 보는 레볼루트 ‘밸류에이션 계단’ 오르기

불과 2년 사이에 기업가치가 두 배 넘게 뛰며 레볼루트는 이제 유럽에서 가장 비싼 비상장사 중 하나로 자리매김했다. 흐름을 따라가 보면 그 상승세가 더욱 극적으로 다가온다.

• 2021년: 초기 자금 조달 라운드에서 약 330억 달러 평가를 받았다 .
• 2024년 8월: 임직원 유동성 공급 목적의 2차 주식 매각을 통해 기업가치를 450억 달러로 끌어올렸다 .
• 2025년 11월 24일: 새로운 투자자들을 대거 참여시킨 텐더 오퍼를 통해 전년 대비 67% 상승한 750억 달러(약 101조 원)의 가치를 인정받았다 .
• 2026년 하반기 (예정): 앞서 언급한 대로, 다시 한 번 약 33% 점프한 1000억 달러 이상을 정조준하고 있다 .
• IPO 목표 (2028년 이후): 궁극적으로 증시 상장 시 평가받고자 하는 목표 금액대는 1500억 달러에서 2000억 달러 사이다 .

이처럼 레볼루트의 닉 스토론스키 창업자는 단계별 세컨더리 세일을 통해 매번 새로운 가격 기준선을 세우는, 이른바 ‘밸류에이션 계단(Valuation Staircase)’ 전략을 착실히 밟아가고 있다 .

투자자 군단: 코투에서 엔비디아까지, ‘누가 베팅했나’

레볼루트의 이 같은 가치 상승 뒤에는 매 라운드마다 이름값이 더 묵직해지는 투자자 면면이 있다.

• 2024년 8월 (450억 달러): 코투 매니지먼트(Coatue), D1 캐피털 파트너스, 타이거 글로벌이 리드했다 .
• 2025년 11월 (750억 달러): 코투, 그리녹스(Greenoaks), 드래거니어(Dragoneer), 피델리티(Fidelity) 가 주도했으며, 앤드리슨 호로위츠(a16z), 프랭클린 템플턴, 그리고 엔비디아의 벤처 투자 부문인 NVentures가 참여하며 시장에 강력한 신호를 보냈다 . 특히 엔비디아의 참여는 AI 인프라와 핀테크의 융합에 대한 기대감을 반영한 상징적인 행보로 읽혔다.

2026년 하반기로 예정된 차기 라운드의 공식 투자자 명단은 아직 발표되지 않았지만, 기존 투자자들의 지분 확대와 더불어 신규 대형 투자사들의 높은 참여 의사가 감지되고 있다 .

마침내 품은 ‘완전 은행 라이선스’의 의미

아무리 몸값이 치솟았다 해도, 2026년 3월 11일에 일어난 일은 그 어떤 것보다 레볼루트의 비즈니스 근간을 바꿔놓았다. 바로 영국 중앙은행의 건전성감독청(PRA)으로부터 완전한 은행 라이선스를 획득한 것이다 .

2021년 처음 신청서를 제출한 지 무려 5년, 2024년 7월 조건부 라이선스를 획득한 이후 약 20개월 만에 ‘동원 기간(mobilisation period)’에서 벗어난 쾌거다 . 이제 레볼루트는 예금 수취가 자유롭고, 고객 예치금에 대해 영국 금융서비스보상제도(FSCS)에 따라 최대 8만 5천 파운드(약 1억 4천만 원) 보호도 제공할 수 있게 되었다 . 이는 더 이상 간편 결제 앱이 아닌, 규제 당국의 인증을 받은 정식 은행으로서 신용카드, 개인 대출, 나아가 주택담보대출(모기지) 등 수익성 높은 상품군으로의 확장을 의미한다 .

2028년 이후, ‘2000억 달러’ IPO를 향한 포석

공개 시장에 입성할 때, 레볼루트의 눈높이는 훨씬 더 높다. 회사가 목표로 하는 IPO 시점의 밸류에이션은 1500억 달러에서 2000억 달러에 달한다 . 다만 경영진은 이 꿈의 시나리오가 적어도 2028년 이전에는 현실화되지 않을 것이라고 못 박았다 .

이는 매우 의도된 전략이다. 매번의 세컨더리 세일을 통해 초기 투자자와 임직원에게는 현금화 창구를 열어주면서, 동시에 공개 시장 직전까지 민간 시장에서 가치를 단계적으로 끌어올려(‘계단 오르기’), 단발성 자금 조달이 아닌 수년간의 성장 스토리를 고스란히 반영한 높은 IPO 가격표를 받아내겠다는 포석이다.

한편, 레볼루트는 이 과정에서 월스트리트 투자은행에 대한 의존도를 줄이고 자체적으로 주식 매각을 관리하는 내부 조직을 강화해, 거래에 대한 통제력을 높이고 있다 .

계획된 대규모 현금화 행사, 피 튀기는 규제 싸움 끝에 얻어낸 은행 라이선스, 그리고 2000억 달러짜리 IPO 청사진까지. 레볼루트는 지금 민간 시장의 강력한 모멘텀을 거대한 공개 시장 데뷔를 위한 발판으로 전환하는 데 집중하고 있다.