이는 솔라나 생태계에서 몇 달간의 전략적 제품 개발, 특히 고정 기간 대출 프로토콜인 레인파이(RainFi) 인수를 거쳐 나온 근본적으로 다른 설계다.

오퍼북, 어떻게 작동하나: 위험을 공유하지 않는 양자 간 대출

오퍼북은 유동성을 한데 모은 풀이 아니라 직접 매칭 레이어다. 모든 대출은 일대일 계약이다.

• 대출자가 담보와 조건을 올린다. 표준 토큰은 물론 NFT, 토큰화된 실물 자산(RWA) 등 온체인 자산을 담보로 제시하며, 원하는 담보인정비율(LTV), 이자율, 만기를 명시한다 .
• 대여자가 제안서를 검토하고 자금을 집행한다. USDC로 특정 대출 건에 대해 고정 기간 대출을 제공하며, 제안된 조건을 그대로 수락하거나 역제안할 수 있다 .
• 가격 오라클이 전혀 개입하지 않는다. 대출이 닫힌 시간 기반 약정이므로, 플랫폼은 담보의 실시간 시장 가격을 조회할 필요가 전혀 없다. 이는 오라클 조작 위험을 없애고 대출 건전성 판단을 위한 제3자 데이터 의존도를 제거한다 .
• 청산 엔진도 없다. 고정 만기일이 동적인 ‘건전성 비율’ 모델을 대체한다. 가격 하락을 감시하는 자동화 메커니즘이 없으므로, 기존 풀 기반 대출 프로토콜을 괴롭히던 시스템적 청산 도미노는 구조적으로 발생할 수 없다 .

그 결과, 지속적으로 가격을 평가하기 어려운 담보 유형이나, 단기 가격 급락(wick) 때문에 포지션이 날아갈 위험에서 벗어나고 싶은 대출자에게 적합한 신용 시장이 탄생했다.

오퍼북 vs 주피터 렌드: 완전히 다른 두 개의 대출 모델

주피터는 이제 서로 다른 문제를 푸는 두 개의 대출 상품을 운영한다. 2025년 8월에 나온 **주피터 렌드(Jupiter Lend)**는 고효율 풀 기반 머니마켓이고, 오퍼북은 개별 맞춤형 장외 고정 기간 신용 플랫폼이다. 차이는 건축 자체에 있다.

• 풀 기반 (주피터 렌드): 이용자는 공유 풀에 자산을 예치하고, 그 풀을 담보로 대출을 받는다. 이 프로토콜은 플루이드(Fluid)가 만든 독자적 청산 엔진으로 리스크를 관리하며, 대출 건전성을 지속적으로 감시하기 위해 가격 오라클에 의존한다. 주피터 렌드는 지원 자산에 대해 최대 95%의 LTV를 제공하는 것으로 유명하며, 2026년 초 솔라나 ETF발 자금 유입에 힘입어 TVL(총 예치금) 20억 달러를 돌파했다 .
• P2P (오퍼북): 공유 풀이 없다. 매 대출은 개별 양자 합의다. LTV, 금리, 만기 모두 거래별로 완전히 협상 가능하다. 가격 오라클 의존형 시스템이 감당하기 어려운 NFT나 실물 자산(RWA)도 담보로 쓸 수 있다. 거래상대방 위험도 모든 예치자에게 분산되는 대신 해당 대출 건 하나에 갇힌다 .

이 두 제품은 주피터가 스왑 애그리게이터에서 이른바 ‘디파이 슈퍼앱’(스왑·지정가 주문·무기한 선물·스테이킹·풀 기반 대출·직접 신용을 아우르는 통합 플랫폼)으로 확장하는 그림 속에서 서로를 보완하는 조각이다 .

RainFi 인수부터 공개 베타까지: 개발 타임라인

오퍼북은 갑자기 등장하지 않았다. 약 9개월에 걸친 의도적 빌드업 과정이 있다.

• 2025년 8월 – 먼저 풀 기반 대출: 주피터는 최대 95% LTV와 자동 청산 엔진을 갖춘 첫 대출 상품 ‘주피터 렌드’를 프라이빗 베타로 출시했다 . 같은 달 말 공개 베타 전환 후 24시간 만에 TVL 5억 달러를 넘겼다 .
• 2025년 12월 11일 – RainFi 인수: 주피터는 솔라나의 고정 기간 P2P 대출 프로토콜 RainFi(Rain.fi)를 인수했다. RainFi는 ‘드로플렛(Droplets)’ 커뮤니티로 알려져 있었다. 온체인 신용 시장 성장 가속이 명분이었다. RainFi는 그때까지 23만 건 이상의 대출을 처리한 상태였으며, 주피터는 이들의 고정 기간 인프라를 자사 플랫폼에 통합할 계획이었다. 2025년 12월 10일 드로플렛 보유자 스냅샷이 찍혔고, 해당 이용자들은 2026년 초에 JUP 토큰 보상을 받도록 설계됐다 . 같은 주, 주피터는 전 KKR 임원 샤오샤오 J. 주를 새 대표로 임명한다고 발표했다 .
• 2026년 1월 31일 – 공식 발표: 주피터는 오퍼북을 “가격 기반 청산 없이 모든 솔라나 자산(토큰·RWA·NFT)에 대한 무허가형 시간 기반 P2P 대출 시장”이라고 소개했다 .
• 2026년 5월 말 – 공개 베타 라이브: 오퍼북이 모든 이용자에게 공개됐다. 초기 보도들은 이를 “가격 오라클 없는 디파이 대출”로 부르며, 주류 디파이 대출 설계에서의 결별을 강조했다 .

RainFi 인수는 오퍼북 핵심 메커니즘을 지탱하는 팀과 고정 기간 매칭 로직을 동시에 공급한 것으로 보인다. 완전한 통합이 이뤄지는 몇 달 동안 RainFi 앱은 독립적으로 계속 운영될 예정이었다 .

더 큰 그림: 이 시점에 오퍼북이 중요한 이유

오퍼북은 진공 속에 나온 것이 아니다. 솔라나 디파이 회로가 높고 복잡한 활동을 보이는 시기에 등장했다.

솔라나 디파이 프로토콜 전체의 TVL은 2026년 초 8,000만 SOL을 넘어섰다. 솔(SOL) 자체 가격이 하락하는 국면에서도 네이티브 단위 기준 사상 최고치였다 . 2026년 4월 고점 당시 달러 기준 TVL은 123억 달러를 넘어, 2025년 초 약 38억 달러에서 3배 이상 폭증한 셈이다 .

대출은 이 팽창을 이끄는 주요 동력이다. 카미노 파이낸스(Kamino Finance)는 14.8억 달러의 TVL로 이 섹터를 선도하고, 주피터 렌드 자체도 20억 달러 문턱을 돌파했다 . 동시에 솔라나에서는 토큰화된 실물 자산으로 나아가려는 평행 움직임이 포착된다. 또 다른 솔라나 기반 탈중앙 거래소(DEX)인 오르카(Orca)는 오퍼북이 베타에 들어간 것과 같은 주에 규제된 실물 자산 토큰 거래 시장을 열었다 .

주피터는 2026년 4월 기준으로 하루 25억 달러 이상의 거래량을 처리하며, 솔라나 내 모든 DEX 스왑 물량의 60~70%를 일관되게 점유한다. 솔라나 생태계의 사실상 ‘앵커 인터페이스’인 셈이다 . 주피터가 기존의 스왑·지정가 주문·풀 기반 대출 인프라 위에 P2P 신용 레이어를 추가하는 것은, 모든 대출 거래가 반드시 풀 안에서 지속 감시돼야 하는 것은 아니라는 시장 구조 변화에 베팅하는 행보다.

충분한 유동성이 없는 자산, 구조가 독특한 자산, 특정 만기까지만 쓰려는 자산에 관해서라면, 기존의 청산 의존적 설계는 마땅한 답을 주지 못한다. 오퍼북은 바로 이 간극을 직접·만기 기반 신용이 채울 것이라는 주피터의 판단이다.

이는 솔라나 생태계에서 몇 달간의 전략적 제품 개발, 특히 고정 기간 대출 프로토콜인 레인파이(RainFi) 인수를 거쳐 나온 근본적으로 다른 설계다.

오퍼북, 어떻게 작동하나: 위험을 공유하지 않는 양자 간 대출

오퍼북은 유동성을 한데 모은 풀이 아니라 직접 매칭 레이어다. 모든 대출은 일대일 계약이다.

• 대출자가 담보와 조건을 올린다. 표준 토큰은 물론 NFT, 토큰화된 실물 자산(RWA) 등 온체인 자산을 담보로 제시하며, 원하는 담보인정비율(LTV), 이자율, 만기를 명시한다 .
• 대여자가 제안서를 검토하고 자금을 집행한다. USDC로 특정 대출 건에 대해 고정 기간 대출을 제공하며, 제안된 조건을 그대로 수락하거나 역제안할 수 있다 .
• 가격 오라클이 전혀 개입하지 않는다. 대출이 닫힌 시간 기반 약정이므로, 플랫폼은 담보의 실시간 시장 가격을 조회할 필요가 전혀 없다. 이는 오라클 조작 위험을 없애고 대출 건전성 판단을 위한 제3자 데이터 의존도를 제거한다 .
• 청산 엔진도 없다. 고정 만기일이 동적인 ‘건전성 비율’ 모델을 대체한다. 가격 하락을 감시하는 자동화 메커니즘이 없으므로, 기존 풀 기반 대출 프로토콜을 괴롭히던 시스템적 청산 도미노는 구조적으로 발생할 수 없다 .

그 결과, 지속적으로 가격을 평가하기 어려운 담보 유형이나, 단기 가격 급락(wick) 때문에 포지션이 날아갈 위험에서 벗어나고 싶은 대출자에게 적합한 신용 시장이 탄생했다.

오퍼북 vs 주피터 렌드: 완전히 다른 두 개의 대출 모델

주피터는 이제 서로 다른 문제를 푸는 두 개의 대출 상품을 운영한다. 2025년 8월에 나온 **주피터 렌드(Jupiter Lend)**는 고효율 풀 기반 머니마켓이고, 오퍼북은 개별 맞춤형 장외 고정 기간 신용 플랫폼이다. 차이는 건축 자체에 있다.

• 풀 기반 (주피터 렌드): 이용자는 공유 풀에 자산을 예치하고, 그 풀을 담보로 대출을 받는다. 이 프로토콜은 플루이드(Fluid)가 만든 독자적 청산 엔진으로 리스크를 관리하며, 대출 건전성을 지속적으로 감시하기 위해 가격 오라클에 의존한다. 주피터 렌드는 지원 자산에 대해 최대 95%의 LTV를 제공하는 것으로 유명하며, 2026년 초 솔라나 ETF발 자금 유입에 힘입어 TVL(총 예치금) 20억 달러를 돌파했다 .
• P2P (오퍼북): 공유 풀이 없다. 매 대출은 개별 양자 합의다. LTV, 금리, 만기 모두 거래별로 완전히 협상 가능하다. 가격 오라클 의존형 시스템이 감당하기 어려운 NFT나 실물 자산(RWA)도 담보로 쓸 수 있다. 거래상대방 위험도 모든 예치자에게 분산되는 대신 해당 대출 건 하나에 갇힌다 .

이 두 제품은 주피터가 스왑 애그리게이터에서 이른바 ‘디파이 슈퍼앱’(스왑·지정가 주문·무기한 선물·스테이킹·풀 기반 대출·직접 신용을 아우르는 통합 플랫폼)으로 확장하는 그림 속에서 서로를 보완하는 조각이다 .

RainFi 인수부터 공개 베타까지: 개발 타임라인

오퍼북은 갑자기 등장하지 않았다. 약 9개월에 걸친 의도적 빌드업 과정이 있다.

• 2025년 8월 – 먼저 풀 기반 대출: 주피터는 최대 95% LTV와 자동 청산 엔진을 갖춘 첫 대출 상품 ‘주피터 렌드’를 프라이빗 베타로 출시했다 . 같은 달 말 공개 베타 전환 후 24시간 만에 TVL 5억 달러를 넘겼다 .
• 2025년 12월 11일 – RainFi 인수: 주피터는 솔라나의 고정 기간 P2P 대출 프로토콜 RainFi(Rain.fi)를 인수했다. RainFi는 ‘드로플렛(Droplets)’ 커뮤니티로 알려져 있었다. 온체인 신용 시장 성장 가속이 명분이었다. RainFi는 그때까지 23만 건 이상의 대출을 처리한 상태였으며, 주피터는 이들의 고정 기간 인프라를 자사 플랫폼에 통합할 계획이었다. 2025년 12월 10일 드로플렛 보유자 스냅샷이 찍혔고, 해당 이용자들은 2026년 초에 JUP 토큰 보상을 받도록 설계됐다 . 같은 주, 주피터는 전 KKR 임원 샤오샤오 J. 주를 새 대표로 임명한다고 발표했다 .
• 2026년 1월 31일 – 공식 발표: 주피터는 오퍼북을 “가격 기반 청산 없이 모든 솔라나 자산(토큰·RWA·NFT)에 대한 무허가형 시간 기반 P2P 대출 시장”이라고 소개했다 .
• 2026년 5월 말 – 공개 베타 라이브: 오퍼북이 모든 이용자에게 공개됐다. 초기 보도들은 이를 “가격 오라클 없는 디파이 대출”로 부르며, 주류 디파이 대출 설계에서의 결별을 강조했다 .

RainFi 인수는 오퍼북 핵심 메커니즘을 지탱하는 팀과 고정 기간 매칭 로직을 동시에 공급한 것으로 보인다. 완전한 통합이 이뤄지는 몇 달 동안 RainFi 앱은 독립적으로 계속 운영될 예정이었다 .

더 큰 그림: 이 시점에 오퍼북이 중요한 이유

오퍼북은 진공 속에 나온 것이 아니다. 솔라나 디파이 회로가 높고 복잡한 활동을 보이는 시기에 등장했다.

솔라나 디파이 프로토콜 전체의 TVL은 2026년 초 8,000만 SOL을 넘어섰다. 솔(SOL) 자체 가격이 하락하는 국면에서도 네이티브 단위 기준 사상 최고치였다 . 2026년 4월 고점 당시 달러 기준 TVL은 123억 달러를 넘어, 2025년 초 약 38억 달러에서 3배 이상 폭증한 셈이다 .

대출은 이 팽창을 이끄는 주요 동력이다. 카미노 파이낸스(Kamino Finance)는 14.8억 달러의 TVL로 이 섹터를 선도하고, 주피터 렌드 자체도 20억 달러 문턱을 돌파했다 . 동시에 솔라나에서는 토큰화된 실물 자산으로 나아가려는 평행 움직임이 포착된다. 또 다른 솔라나 기반 탈중앙 거래소(DEX)인 오르카(Orca)는 오퍼북이 베타에 들어간 것과 같은 주에 규제된 실물 자산 토큰 거래 시장을 열었다 .

주피터는 2026년 4월 기준으로 하루 25억 달러 이상의 거래량을 처리하며, 솔라나 내 모든 DEX 스왑 물량의 60~70%를 일관되게 점유한다. 솔라나 생태계의 사실상 ‘앵커 인터페이스’인 셈이다 . 주피터가 기존의 스왑·지정가 주문·풀 기반 대출 인프라 위에 P2P 신용 레이어를 추가하는 것은, 모든 대출 거래가 반드시 풀 안에서 지속 감시돼야 하는 것은 아니라는 시장 구조 변화에 베팅하는 행보다.

충분한 유동성이 없는 자산, 구조가 독특한 자산, 특정 만기까지만 쓰려는 자산에 관해서라면, 기존의 청산 의존적 설계는 마땅한 답을 주지 못한다. 오퍼북은 바로 이 간극을 직접·만기 기반 신용이 채울 것이라는 주피터의 판단이다.