크립토 약세장 구조조정: 왜 어떤 프로젝트는 문 닫고, 어떤 플랫폼은 성장할까

Everclear와 Zero Network
두 프로젝트 역시 같은 시기에 운영 종료 목록에 포함됐지만, 공개된 자료에서는 각각의 정확한 종료 이유에 대한 상세 설명은 제한적이다.

업계 전반의 축소 신호

이러한 사례는 단발성 사건이라기보다 암호화폐 산업 전반에서 나타나는 구조적 축소 흐름의 일부로 평가된다.

보고서에 따르면 현재 약세장 기간 동안 다음과 같은 변화가 나타났다.

• 약 87개 암호화폐 기업에서 5,000명 이상 해고 발생
• 최소 21개 프로젝트가 서비스 종료 또는 대폭 축소 발표

이들 프로젝트는 DeFi, NFT 플랫폼, 지갑 서비스, 블록체인 게임 등 다양한 분야에 걸쳐 있다.

많은 팀들이 공통적으로 다음과 같은 문제를 언급한다.

• 시장 유동성 감소
• 사용자 활동 감소
• 벤처 투자 축소

암호화폐 시장이 상승할 때는 토큰 발행, 투기적 거래, 공격적인 사용자 확보 전략만으로도 프로젝트가 유지될 수 있었다. 그러나 약세장에서는 실제 수익 구조가 없는 모델이 빠르게 무너지는 경향이 있다.

분석가들은 이를 업계 붕괴라기보다는 **시장 리셋(market reset)**으로 본다. 과도한 기대나 투기 흐름에 의존했던 프로젝트는 사라지고, 실제 수요가 있는 서비스만 살아남는 과정이라는 해석이다.

그런데도 성장하는 플랫폼들

흥미로운 점은 업계가 축소되는 가운데에서도 일부 플랫폼은 사용자와 거래량을 계속 늘리고 있다는 것이다.

Hyperliquid: 파생상품 DEX의 강자

탈중앙화 파생상품 거래소 Hyperliquid는 약세장 속에서도 빠르게 성장한 대표적인 사례다.

• 최근 30일 기준 탈중앙화 퍼페추얼 DEX 거래량의 약 31.9% 점유
• 총 사용자 약 140만 명 확보
• 퍼페추얼 DEX 분야에서 TVL의 약 55% 차지

파생상품 거래는 시장 변동성이 클수록 활발해지는 경향이 있다. 가격이 하락하거나 급등할 때도 트레이딩 수요가 존재하기 때문에 유동성이 높은 거래 플랫폼은 약세장에서도 성장할 수 있다.

Polymarket: 현실 이벤트 기반 예측 시장

Polymarket은 또 다른 유형의 성장 사례다. 이 플랫폼은 토큰 가격이 아니라 현실 세계 이벤트에 대한 예측 시장을 제공한다.

예측 시장의 거래 규모는 최근 몇 년 사이 크게 확대됐다.

• 월 거래량: 2025년 초 약 12억 달러 → 2026년 1월 200억 달러 이상
• Polymarket 단독으로 2026년 3월 약 257억 달러 거래량 기록

사용자들은 스포츠 경기, 정치 이벤트, 거시경제 이슈 등 다양한 사건의 결과에 베팅하며 플랫폼을 이용한다.

거래량은 항상 상승세만 보인 것은 아니다. 예를 들어 4월 거래량은 약 8.9% 감소했지만 여전히 100억 달러 이상을 유지했다.

이처럼 예측 시장은 토큰 가격 상승 여부와 직접적으로 연결되지 않기 때문에 암호화폐 시장 침체기에도 사용자 참여가 유지될 수 있다.

이번 ‘폐쇄 물결’이 의미하는 것

현재 나타나는 프로젝트 종료와 구조조정은 많은 전문가들이 말하는 포스트 투기(post‑speculation) 단계의 시작일 가능성이 있다.

이 단계에서는 다음과 같은 변화가 나타난다.

• 토큰 발행 중심 프로젝트 감소
• 벤처 자금 의존 모델 축소
• 실제 사용자 수요와 수익 모델이 있는 서비스만 생존

결국 지금의 약세장은 암호화폐 산업의 끝이라기보다 산업 구조가 재편되는 과정으로 볼 수 있다. 실질적인 유틸리티와 지속 가능한 비즈니스 모델을 가진 플랫폼만이 다음 사이클까지 살아남을 가능성이 높다.