AI 인프라, 이제는 '돈의 물결'… 골드만삭스, 2030년 AI 서버 시장 1조 2400억 달러로 상향

미래를 가늠할 수 있는 지표에서는 수요 신호가 더욱 강력했습니다. 분기 내 AI 서버 수주 잔고는 244억 달러에 달했으며, 회사의 AI 수주 잔고 총액은 513억 달러를 넘어섰습니다 . 이 잔고량은 결정적인 지표입니다. 이는 이미 계약이 체결되었지만 아직 출하되지 못한 서버들을 의미하며, 반도체 및 첨단 패키징 공급망의 제약 상황을 반영합니다. 델의 경영진은 수요가 "둔화될 조짐이 전혀 없다"고 언급하며, 2027년 1월 마감되는 회계연도의 AI 최적화 서버 매출이 기존 전망치 500억 달러에서 상향된 600억 달러에 달할 수 있다고 전망했습니다 .

클라우드 및 하이퍼스케일 운영사: 중국의 100조 원대 질주

미국 클라우드 사업자들이 AI 투자 계획을 공개적으로 밝혀왔지만, 중국 자본 지출의 규모와 속도는 글로벌 AI 인프라 수요를 이끄는 가장 강력한 동력 중 하나가 되었습니다.

틱톡의 모회사인 바이트댄스는 2026년 AI 자본 지출에 **590억740억 달러(약 80조100조 원)**를 투입하기로 확정했으며, 내부 논의에서는 2027년에 1,000억 달러 도달을 목표로 하고 있는 것으로 알려졌습니다 . 이는 2025년 지출의 약 3배 규모로, 전년도 500억 달러로 추정되는 이익이 주요 재원입니다 . 바이트댄스의 계획만으로도 미국 대형 기술 기업들의 자본 지출과 동등한 수준입니다.

알리바바와 텐센트 또한 가만히 있지 않았습니다. 알리바바는 AI 데이터 센터 구축 비용을 충당하기 위해 3년간 3,800억 위안(560억 달러)으로 설정한 기존 자본 지출 목표를 "초과 달성"할 가능성이 크다는 신호를 보냈습니다 . 텐센트의 투자까지 더하면, 두 회사의 2026년 AI 자본 지출만 520억 달러에 달하며 계속 증가하는 것으로 보고되고 있습니다 . 시장조사기관 트렌드포스는 구글, AWS, 메타, 마이크로소프트, 오라클과 알리바바, 텐센트, 바이두를 포함한 전 세계 8대 클라우드 서비스 사업자가 2026년에 사상 최대인 총 7,100억 달러를 자본 지출에 투자할 것으로 전망했으며, 이는 전년 대비 61% 증가한 수치입니다 .

추론(Inference) 수요: 중국의 140조 토큰 경제

AI 인프라 수요가 어떻게 기하급수적으로 증가하는지를 보여주는 가장 생생한 사례는 중국의 토큰 소비량입니다. 2026년 3월, 중국 국가데이터관리국의 류례훙 국장은 중국발전포럼에서 중국의 일일 AI 토큰 호출량이 140조 건을 넘어섰다고 밝혔습니다. 2024년 초만 해도 일일 1,000억 건에 불과했던 수치로, 불과 2년여 만에 1,400배 증가한 셈입니다 . 2025년 말 이미 하루 100조 건에 도달했으며, 2026년 1분기에만 40% 추가 성장했습니다 .

JP모건의 장기 전망은 이 궤적을 더욱 극명하게 보여줍니다. JP모건은 중국의 AI 추론 토큰 소비량이 2025년 대비 370배 증가한 약 390,000조(390경) 토큰으로 2030년까지 성장할 것으로 예측했습니다 . 현재 공식 발표된 수치는 하루 140조 건에 머물러 있지만, 분기당 40% 성장세가 지속될 경우 이러한 수직적 상승 곡선은 충분히 가능해 보입니다.

이것이 인프라 측면에서 중요한 이유는, 모델을 한 번 훈련시키는 데는 크지만 일회성인 컴퓨팅 파워가 소모되지만, 그 모델을 *수억 명의 사용자를 위해 실행(추론)*하는 것은 영구적이고 계속 증가하는 서버 수요 기반을 창출하기 때문입니다. 하루 140조 건의 토큰은 이를 처리할 물리적인 추론 서버 함대를 필요로 하며, 이 함대는 사용량 증가에 따라 끊임없이 확장되어야 합니다.

공급 제약과 반도체 파급 효과

현재 데이터에서 얻을 수 있는 핵심 인사이트는 모든 노드에서 수요가 공급을 초과하고 있다는 점입니다. 델의 513억 달러 규모 수주 잔고는 판매 문제가 아니라 공급 문제입니다. 골드만삭스의 아시아 팀은 AI 서버 출하량 전망을 반복적으로 조정해왔으며, 고성능 GPU 및 ASIC(주문형 반도체)의 지속적인 부족 현상은 2027년까지 수급 불균형을 연장시키는 결정적 제약 요인으로 작용할 전망입니다 .

골드만삭스는 AI 칩 수요가 2025년, 2026년, 2027년에 각각 1,000만 개, 1,400만 개, 1,700만 개에 이를 것으로 예상하며, 같은 기간 맞춤형 ASIC의 기여도는 38%에서 45%로 증가할 것으로 내다봤습니다 . ASIC으로의 전환은 GPU 공급 부족에 대한 직접적인 대응으로, 구글과 중국 하이퍼스케일러 기업들이 자체 칩을 설계해 컴퓨팅 용량을 확보하려는 움직임입니다.

이러한 영향은 간과하기 쉽지만 그 중요성은 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 모든 AI 서버는 기존 서버보다 훨씬 더 많은 적층 세라믹 커패시터(MLCC), 전력 관리 반도체(PMIC), 고대역폭 메모리(HBM) 모듈, 그리고 첨단 패키징 용량을 필요로 합니다. 골드만삭스는 AI 서버 물량이 2025년과 2030년 사이에 약 4.3배 성장할 것이라고 전망했으며, 이는 이러한 전자 부품 공급업체들에 대한 수요가 비례하거나 그 이상으로 증가할 것임을 암시합니다 . 글로벌 서버 구축은 곧 글로벌 MLCC, HBM 및 전력 반도체 구축을 의미하는 것입니다.

풀스택(Full-Stack)으로 본 거대한 그림

이제 데이터 포인트들은 더 이상 고립되어 존재하지 않습니다. 1조 2,400억 달러 규모의 서버 시장 전망은 모든 고도에서 가시화되는 인프라 구축의 최상위 집계 결과입니다.

• 하드웨어 계층에서 델의 실적과 수주 잔고는 가장 큰 서버 통합업체조차 주문을 따라잡을 수 없다는 것을 보여줍니다.
• 클라우드 계층에서는 세계 8대 클라우드 운영사들이 단일 연도에 7,000억 달러 이상을 투자한다는 사실이 이 상황이 단순한 버블이 아닌 '컴퓨팅 용량을 확보하기 위한 군비 경쟁'이라는 점을 보여줍니다.
• 반도체 계층에서 ASIC의 점유율 상승과 칩 수요 예측치의 상향 조정은 업계가 제약 속에서도 공급망을 다각화하고 있음을 의미합니다.
• 전자 부품 계층에서는 서버 물량의 기하급수적 증가가 서버를 작동시키는 평범하지만 필수적인 부품들—커패시터, 메모리, 전원 칩—에 대한 지속적인 수요를 보장합니다.

델의 어닝 서프라이즈에 촉발된 골드만삭스의 2026~2030년 AI 서버 시장 전망 상향 조정은 이제 실적 보고서, 정부 통계, 공급망 수주 잔고에서 가시화된 시장의 현실을 반영합니다. 병목 현상은 약점의 신호가 아닙니다. 이는 수요가 구조적이고 전 세계적이며, 당분간은 공급망이 감당할 수 있는 그 무엇보다도 앞서 있다는 신호입니다.