골드만삭스가 진단한 2026 M&A 시장, 3조 8천억 달러의 전략적 부흥이 온다

메가딜 시대의 화려한 귀환

2026년 M&A 시장의 핵심 동력 중 하나는 100억 달러(약 13조 7천억 원) 이상 메가딜의 지속적인 증가세다. 2025년 한 해에만 총 1조 5천억 달러 규모의 메가딜이 무려 68건이나 성사되며 2024년의 두 배에 달하는 실적을 기록했는데, 이는 LSEG가 관련 데이터를 집계하기 시작한 1980년 이후 최고치다 . 골드만삭스는 이중 38건의 거래에 자문을 제공하며 경쟁사들을 압도했고, 총 1조 4,800억 달러의 자문 실적과 32%의 시장 점유율로 글로벌 M&A 리그 테이블 정상에 올랐다 . 골드만삭스의 팀 인그라시아(Tim Ingrassia) 글로벌 M&A 공동 대표는 딜로직(Dealogic) 데이터를 인용해 2025년의 메가딜 규모가 이전 최고치인 2021년보다 24%나 급증했다고 강조하며, 이러한 추세가 2026년에도 이어지고 있음을 시사했다 .

'수평적 파괴자' AI가 M&A 지도를 바꾼다

골드만삭스는 AI를 현재 M&A 급증을 이끄는 가장 구조적이고 파괴적인 힘으로 꼽는다. AI가 산업 전반을 동시에 뒤흔드는 '혁신 슈퍼 사이클(Innovation Supercycle)'을 촉발하며 전략적 M&A의 지평을 넓히고 있다는 분석이다 . 과거의 기술 변화와 달리 AI는 그 영향력이 수평적이어서, 금융, 헬스케어, 제조업 등 거의 모든 섹터의 기업들이 AI 파괴에서 살아남고 새로운 성장 동력을 확보하기 위해 인수합병에 적극적으로 나서도록 만들고 있다 .

투자자들이 주목할 점은 이러한 흐름이 단순히 AI 스타트업을 사들이는 것에 그치지 않는다는 것이다. AI 인프라 구축을 위한 자본 지출(CAPEX) 슈퍼 사이클이 만들어낸 이른바 'K자형 시장'에서 AI 연관 메가딜은 폭발적으로 증가하는 반면, 비기술 섹터는 상대적으로 거래가 부진하고 기업 가치 평가에서도 더 큰 압박을 받고 있다 . 특히, 복잡한 업무를 자율적으로 실행할 수 있는 '에이전틱 AI(Agentic AI)'는 기업들이 핵심 역량으로 확보하기 위해 치열하게 인수 대상을 물색하는 가장 뜨거운 분야 중 하나다 .

기업의 전략적 야망과 PE의 자금 회수 압박

기술 외적인 측면에서 골드만삭스는 전략적 목적을 가진 기업들의 거래 수요가 여전히 견고하다는 점을 강조한다. 월드론 사장은 "시장 변동성에도 불구하고 기업들의 포트폴리오 재편과 전략적 거래는 강세를 유지하고 있다"고 진단했다 . 이러한 기업들의 인수 의지는 풍부한 공적·사적 자본과 우호적인 자금 조달 환경이 뒷받침하고 있다 .

이와 동시에 사모펀드(PE) 업계는 출자자(LP)에게 자금을 돌려줘야 한다는 압박이 거세지면서 보유 중인 기업들의 매각을 크게 늘리고 있다. 이는 2026년 M&A 거래 흐름을 촉진하는 주요 촉매제로 작용하고 있다 . 골드만삭스의 스테판 펠트고이즈(Stephan Feldgoise) 글로벌 M&A 총괄은 2026년을 정의하는 세 단어로 "기술(Technology), 세계화(Globalization), 야망(Ambition)"을 꼽았다. 그는 원활한 자금 조달 시장, 기업들의 전략적 재편, 높아진 사모펀드의 관여도, 그리고 "자본의 편재(ubiquity of capital)"를 M&A 시장을 떠받치는 근본 동력으로 제시했다 .

규제, '역풍'에서 '순풍'으로

눈에 띄지 않지만 M&A 시장에 결정적인 영향을 미치는 또 다른 변화는 반독점 및 규제 환경의 정상화다. 골드만삭스는 전망 보고서에서 규제가 '역풍(Headwind)'에서 '순풍(Tailwind)'으로 바뀌며 대규모 국경 간 거래가 불과 몇 년 전보다 훨씬 수월해졌다고 분석한다 . 이러한 변화는 글로벌 M&A 지형을 새롭게 정의하고 있는 메가딜과 이른바 '꿈의 거래(Dream deals)'를 현실화하는 결정적 배경이 되었다 .

투자자가 알아야 할 남은 이야기

골드만삭스의 전망이 대체로 낙관적이지만, 모든 산업에 무차별적으로 훈풍이 부는 것은 아니다. K자형 시장의 역학은 일부 섹터가 M&A 붐에서 상대적으로 소외될 수 있음을 뜻한다. 골드만삭스는 헬스케어와 산업재 부문의 M&A가 관심의 순환을 경험할 수 있으며, 기업 주도의 2차 거래가 사모 시장에 새로운 유동성 통로를 만들어낼 수 있다고 조언한다 .

그럼에도 불구하고 골드만삭스의 핵심 메시지는 분명하다. 풍부한 자본, 기업의 전략적 포트폴리오 재편, 그리고 모든 것을 집어삼키는 AI의 확산이라는 구조적 동인들은 2026년을 넘어서도 글로벌 M&A 시장의 높은 활동성을 지탱할 만큼 견고하고 지속 가능하다는 것이다.