부탄의 2026년 비트코인 매각: 겔레푸 마인드풀니스 시티에 남은 BTC는?

2026년 45월 기준으로는 올해 매각 또는 외부 이동 규모가 대략 **2억1,500만2억3,400만 달러**로 보도됐고, 남은 보유량은 약 3,500~3,800 BTC로 추정된다 . 단, 이는 지갑 이동을 추적한 추정치이므로 ‘정부가 확정 공시한 잔고’로 읽어서는 안 된다 .

2026년에 얼마나 팔았나

보도된 규모가 계속 바뀐 것은 온체인상 새 이체가 잇따라 포착됐기 때문이다. 그래서 시점별 기사마다 숫자가 다르다.

따라서 현재로서 가장 안전한 숫자는 단일값이 아니라 범위다. 2026년 부탄이 매각했거나 외부로 이동한 BTC 규모는 약 2억1,500만2억3,400만 달러, 4월 기준 잔여 보유량은 약 3,5003,800 BTC로 보는 편이 무리 없다 . 차이는 집계 마감일, 당시 BTC 가격, 그리고 ‘지갑 이동’과 ‘국가 재무제표상 매각’이 같지 않다는 점에서 생긴다 .

왜 수력 채굴 수익이 둔화했나

부탄의 전략은 분명한 장점에서 출발했다. 풍부한 수력발전 전력을 활용하면 비트코인 채굴 비용을 낮출 수 있었고, 이 구조가 국가 차원의 BTC 축적을 가능하게 했다 . 그러나 2026년 보도들은 신규 채굴 유입이 둔화되거나 멈춘 가운데 유출 속도가 빨라졌다고 전한다 .

가장 많이 거론되는 요인은 2024년 비트코인 반감기와 채굴 난이도 상승이다 . 반감기는 블록당 새로 지급되는 BTC 보상을 줄였고, 채굴 난이도 상승은 같은 보상을 두고 경쟁이 더 치열해졌다는 뜻이다. 다시 말해 부탄의 수력발전 이점은 여전히 비용 측면에서 도움이 될 수 있지만, 2026년 매각 속도를 상쇄할 만큼 새 BTC를 만들어 내지는 못한 것으로 보인다 .

겔레푸 마인드풀니스 시티가 핵심 변수인 이유

겔레푸 마인드풀니스 시티(Gelephu Mindfulness City, GMC)는 부탄 남부에 계획된 특별행정구역이자 경제 허브다 . 부탄은 2025년 12월 이 프로젝트를 지원하기 위해 최대 1만 BTC를 배정하는 ‘비트코인 개발 공약’을 발표했으며, 당시 보도들은 그 가치를 약 8억6,000만~10억 달러로 평가했다 .

초기 보도에서 이 공약은 즉각적인 매각이라기보다 장기 재무 전략에 가까웠다. 담보화, 수익 전략, 장기 보유 같은 방식을 검토해 자산 가치를 보존하면서 개발 자금을 마련하는 구상이 거론됐다 . 하지만 2026년 실제 유출 보도들은 BTC 매각이 국가 인프라와 GMC 자금 수요에 연결돼 있다고 설명한다 .

이 변화는 계산을 크게 바꾼다. BTC를 팔면 인프라와 개발 지출에 바로 쓸 수 있는 현금이 생긴다. 반면 향후 공약을 뒷받침할 비트코인 보유고는 줄어든다 . 만약 실제 잔고가 약 3,500~3,800 BTC라면, 신규 채굴·다른 보유분·별도 금융 구조가 보태지지 않는 한 앞서 언급된 최대 1만 BTC 공약과는 상당한 격차가 있다 .

‘9월 고갈’ 가능성은 어떻게 봐야 하나

9월 고갈론은 공식 기한이라기보다 단순 추세 계산에 가깝다. 4월 보도 중 하나는 2026년 청산액을 약 2억3,375만 달러, 남은 보유 가치를 약 2억7,250만 달러로 제시했다 . 5월 보도는 올해 매각액을 2억1,500만 달러 이상, 남은 물량을 약 3,500 BTC로 봤다 . 같은 달러 기준 매각 속도가 그대로 이어진다고 가정하면, 잔여 보유고가 늦여름 또는 초가을에 크게 줄어드는 시나리오는 산술적으로 가능하다.

다만 이 계산은 매우 민감하다. BTC 가격이 오르거나 매각 속도가 늦춰지거나 채굴 유입이 재개되거나 추적 지갑 밖의 보유분이 있으면 시간표는 길어진다. 반대로 가격 하락이나 더 빠른 청산은 시간을 줄인다. 부탄 정부는 상세한 매각 일정을 공개하지 않았고, 기존 보도도 매각 계획에 대한 완전한 공개가 부족하다고 지적했다 .

결론

부탄의 2026년 비트코인 움직임은 단순한 ‘투매’라기보다, 수력 채굴로 축적한 국가 보유고를 개발 자금으로 바꾸는 재정 운용에 가깝다. 문제는 채굴 경제성이 예전만큼 우호적이지 않은 가운데 GMC를 비롯한 대형 개발 사업에는 현금이 필요하다는 점이다 .

현재 가장 근거가 있는 추정은 부탄이 2026년 들어 약 2억1,500만~2억3,400만 달러 상당의 BTC를 매각 또는 이동했고, 4월 무렵 약 3,500~3,800 BTC를 남겼다는 것이다 . 이 보유고가 앞으로 몇 달 이상 GMC를 뒷받침할 수 있을지는 매각 속도, 비트코인 가격, 채굴 재개 여부, 그리고 다른 자금 조달 방식이 얼마나 보태지는지에 달려 있다.