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AI 수요에 밀린 메모리 시장, 9월 가격이 다시 뛸 수 있는 이유
뱅크오브아메리카는 연말 전자제품 성수기 선구매와 AI발 공급 압박이 겹치면서 2026년 9월 DRAM·NAND 현물 가격이 추가로 10 20% 오를 수 있다고 전망했다. 삼성전자·SK하이닉스·마이크론이 HBM과 서버용 메모리를 우선 배정하면서 PC·스마트폰 제조사와 소규모 구매자는 물량 확보와 비용 측면에서 더 큰 압박을 받고 있다.
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연구 답변
주요 시사점
- 뱅크오브아메리카는 연말 전자제품 성수기 선구매와 AI발 공급 압박이 겹치면서 2026년 9월 DRAM·NAND 현물 가격이 추가로 10 20% 오를 수 있다고 전망했다.
- 삼성전자·SK하이닉스·마이크론이 HBM과 서버용 메모리를 우선 배정하면서 PC·스마트폰 제조사와 소규모 구매자는 물량 확보와 비용 측면에서 더 큰 압박을 받고 있다.
- DRAM과 HBM은 2027년까지 구조적 공급 부족이 이어질 가능성이 크지만, NAND는 신규 생산능력이 가동되면서 2027년 하반기부터 수급이 완화될 여지가 있다.
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openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What is driving Bank of America’s forecast that DRAM and NAND spot prices could rise another 10%–20% in September 2026, and what does this w. Article summary: Bank of America’s September call reflects a supply squeeze colliding with the seasonal purchasing peak: the major producers are allocating scarce output toward higher-value AI and server memory, leaving less DRAM and NAN. Topic tags: general, news, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts w
뱅크오브아메리카의 9월 메모리 가격 전망은 두 가지 흐름이 동시에 겹친 결과다. 연말 전자제품 성수기를 앞둔 선구매가 늘어나는 가운데, 메모리 업체들은 제한된 생산능력을 인공지능(AI) 서버용 제품에 우선 배정하고 있다. 이에 따라 DRAM과 NAND 현물 가격이 9월에 다시 10~20% 상승할 수 있다는 전망이 나왔다. 다만 이 수치는 모든 계약 가격이나 제품군, 최종 소비자용 기기의 가격이 똑같이 오른다는 뜻은 아니다. 5
9월 가격이 다시 오를 수 있는 이유
메모리 공급업체들은 고대역폭 메모리(HBM)와 서버용 DRAM처럼 수익성이 높은 AI·서버 제품을 우선 생산하고 있다. 그 결과 유통업체, 메모리 모듈 제조사, 일반 전자제품 업체가 구매할 수 있는 기존 DRAM과 NAND 물량은 줄어든다. 여기에 전통적인 성수기를 앞둔 구매 주문까지 몰리면서 이미 확보하기 어려운 재고를 둘러싼 경쟁이 심해지고 있다. 5
이번 상황은 단순한 생산량 부족이라기보다 물량 배분의 문제에 가깝다. 신규 팹을 짓고 장비를 들여온 뒤 실제 생산량을 끌어올리기까지는 시간이 필요하기 때문에, AI 관련 수요가 갑자기 늘어도 공급업체가 즉시 대응하기는 어렵다. 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론이 향후 DRAM과 HBM 생산능력의 상당 부분을 AI 고객에게 배정했다는 업계 보도도 나오고 있다. 다만 2027년 생산량이 완전히 예약됐다는 주장은 일관된 공식 공시라기보다 업계 보도에 기반한 내용으로 봐야 한다. 3
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이미 크게 오른 현물 가격
현물 시장은 벌써 강한 압박을 받고 있다. 뱅크오브아메리카 자료로 전해진 수치에 따르면, 신규 DDR5-5600·6400 24GB 모듈 가격은 8월 한 달 동안 전월 대비 8% 올랐고 1년 전보다 483% 높은 수준에 도달했다. 10 NAND 현물 가격도 강세를 보였다. 최근 한 주 동안 신형 제품은 5~6%, 레거시 제품은 10% 넘게 오른 것으로 전해졌다.
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현물 가격은 장기 계약 가격과 같지 않으며, 노트북·스마트폰·SSD의 최종 판매가를 직접 결정하는 것도 아니다. 그러나 현물 시장의 압박이 장기간 이어지면 조달 비용이 높아지고 할인 폭이 줄어들 수 있다. 특히 대형 고객보다 협상력이 약한 구매자는 필요한 물량을 확보하기가 더 어려워진다.
공급 이행률이 떨어지는 배경
세계 3대 메모리 업체인 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론은 AI 고객과 고마진 HBM·서버용 제품에 더 많은 생산량을 배정하고 있다. 그만큼 일반 PC, 스마트폰, 기타 전자제품에 공급될 물량은 줄어든다. 5
공급 이행률에 관한 수치는 출처마다 표본과 정의가 달라 시장 전체의 단일 지표로 해석해서는 안 된다. 뱅크오브아메리카가 인용한 유통 채널 조사에서는 9월 현물시장의 공급 충족도가 50%를 밑돌았다. 다른 업계 보고서는 일부 PC·스마트폰 제조사가 요청 물량의 60~70%만 받고 있다고 전했다. 5
4 수치에는 차이가 있지만, 두 자료 모두 장기 계약이나 대규모 구매 약정이 없는 업체가 주문한 만큼의 메모리를 받지 못할 위험을 보여준다.
소비자와 전자제품 업체가 체감할 변화
가장 먼저 나타날 변화는 모든 제품의 판매가가 일률적으로 오르는 현상보다는 제조원가 상승일 가능성이 크다. 메모리 가격이 오르면 다음 제품의 부품 원가가 압박을 받는다.
- PC와 노트북
- 스마트폰
- SSD를 비롯한 저장장치
- 별도 구매하는 메모리 업그레이드 제품
- 서버와 AI 시스템
제조업체는 할인 폭을 줄이거나, 메모리 용량이 낮은 모델을 내놓거나, 선택 가능한 사양을 제한할 수 있다. 물량을 충분히 배정받지 못하면 출하가 늦어질 가능성도 있다. 실제 가격 인상 여부와 폭은 기업별 재고, 계약 조건, 수익률, 비용을 자체적으로 흡수할 수 있는지에 따라 달라진다.
결국 메모리 시장은 두 갈래로 나뉘고 있다. AI 인프라 업체는 성능에 필수적인 메모리를 확보하기 위해 더 높은 가격을 감수할 수 있지만, 일반 전자제품 업체는 AI 시장에 우선 배정된 뒤 남은 생산능력을 놓고 경쟁해야 한다. 3
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엔비디아의 성장에도 메모리 병목이 생긴다
HBM은 엔비디아의 GPU 기반 시스템을 비롯한 AI 가속기에 핵심적으로 들어가는 부품이다. 엔비디아와 고객사의 HBM 수요가 늘어나면 메모리 업체가 기존 소비자용 DRAM보다 HBM과 서버 제품에 웨이퍼 생산능력을 배정할 유인이 커진다. 8
따라서 제약 요인은 GPU 수요 자체에만 있지 않다. 엔비디아가 AI 가속기에 대한 강한 주문을 확보하고 있어도, 실제로 완성된 시스템을 출하할 수 있는 규모는 HBM과 함께 사용되는 서버 메모리의 공급량에 의해 제한될 수 있다. 엔비디아의 최고재무책임자(CFO) 콜레트 크레스는 메모리 부족이 2028년 1월에 끝나는 회계연도 2028년까지 성장의 병목으로 남을 수 있다고 말했다. 7
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이는 엔비디아의 AI 가속기 수요가 사라졌다는 뜻이 아니다. 강한 수요를 실제로 완성된 장비와 출하된 인프라로 전환하는 속도가 메모리 공급에 좌우될 수 있다는 의미다.
SK하이닉스가 수혜를 보면서도 제약받는 이유
공급 부족은 SK하이닉스에 상업적으로 유리하다. 공급이 빠듯하면 가격 결정력이 높아지고, HBM과 서버용 메모리 비중이 커지면서 수익성 좋은 제품 구성이 가능해진다. 그러나 수요가 늘었다고 해서 생산량이 즉시 늘어나는 것은 아니다. 생산능력, 제조 리드타임, HBM의 높은 기술적 특수성이 출하 확대 속도를 제한한다.
곽노정 SK하이닉스 최고경영자(CEO)는 2027년이 공급 측면에서 업계 최악의 해가 될 수 있으며, 수요가 2030년 이후에도 회사의 생산능력을 웃돌 수 있다고 말했다. 1 이는 메모리 제조업체의 가격 전망을 뒷받침하지만, 동시에 단기간에 고객에게 전달할 수 있는 추가 물량에는 물리적 한계가 있음을 보여준다.
2027년 전에 메모리 가격이 안정될까
현재 확인 가능한 자료를 기준으로 보면, 특히 DRAM과 HBM에서 2027년 이전에 광범위한 공급 완화가 나타날 가능성은 크지 않다. AI 서버 수요와 HBM 우선 배정이 이어지고, 생산능력 증설도 단계적으로 진행되기 때문에 DRAM 공급은 계속 빠듯할 것으로 예상된다. 12
NAND의 전망은 다르다. 트렌드포스는 신규 생산능력이 가동되고 소비자 전자제품 수요가 약한 영향이 겹치면서 NAND가 2027년 하반기에 더 여유로운 공급 환경으로 이동할 것으로 예상했다. 12 다른 시장 전망도 같은 시기에 NAND가 수급 균형을 거쳐 공급 과잉으로 향할 수 있는 반면, DRAM은 구조적 부족 상태에 머물 것으로 내다봤다.
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따라서 특정 NAND 제품군에서는 전체 메모리 위기가 끝나기 전에 가격 조정이 시작될 수 있다. 그렇다고 DRAM이나 HBM 가격까지 함께 내려가거나 AI 인프라의 공급 병목이 즉시 해소된다는 뜻은 아니다.
핵심은 ‘메모리 전체’가 아니라 제품별 수급 차이
뱅크오브아메리카의 9월 10~20% 가격 상승 전망은 AI 수요가 제한된 메모리 공급을 일반 전자제품과 직접 놓고 경쟁하는 시장을 반영한다. 소비자는 더 비싼 제품이나 메모리 용량이 제한된 구성을 마주할 수 있고, 제조업체는 높아진 원가와 불확실한 물량 배정에 대응해야 한다.
엔비디아의 성장 속도도 이제 AI 가속기 수요뿐 아니라 HBM과 서버용 메모리의 실제 공급량에 달려 있다. SK하이닉스를 비롯한 공급업체는 가격 결정력의 혜택을 얻지만, 의미 있는 증설 물량을 시장에 투입하기까지 걸리는 시간이라는 제약에서 벗어날 수 없다.
가장 중요한 구분은 메모리 종류다. DRAM과 HBM은 2027년까지 공급 부족이 이어질 가능성이 높은 반면, NAND는 2027년 하반기부터 완화될 경로가 상대적으로 뚜렷하다. 따라서 시장 전체에 하나의 ‘정상화 시점’을 제시하면 서로 다른 두 가지 공급 상황을 놓치게 된다.
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먼저 검증할 핵심 포인트는 무엇인가요?
뱅크오브아메리카는 연말 전자제품 성수기 선구매와 AI발 공급 압박이 겹치면서 2026년 9월 DRAM·NAND 현물 가격이 추가로 10 20% 오를 수 있다고 전망했다. 삼성전자·SK하이닉스·마이크론이 HBM과 서버용 메모리를 우선 배정하면서 PC·스마트폰 제조사와 소규모 구매자는 물량 확보와 비용 측면에서 더 큰 압박을 받고 있다.
실무에서는 다음으로 무엇을 해야 합니까?
DRAM과 HBM은 2027년까지 구조적 공급 부족이 이어질 가능성이 크지만, NAND는 신규 생산능력이 가동되면서 2027년 하반기부터 수급이 완화될 여지가 있다.
출처
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