비트코인 해시레이트, 사상 최장 하락…채굴업체 AI 인프라로 '대이동'

급격한 비트코인 가격 하락. BTC는 2025년 말부터 2026년 초까지 약 126,000달러에서 65,000달러로 폭락하며 채굴 수익성을 붕괴시켰다. 해시프라이스(컴퓨팅 파워 단위당 수익)는 PH/s/일당 약 36~38달러까지 떨어져 많은 업체들이 손익분기점에 근접하거나 밑돌았다.

에너지 비용 상승. 2026년 초 미국의 심각한 겨울 폭풍으로 대규모 가동 중단이 발생했으며, 특히 텍사스주에서 일시적으로 해시레이트가 30~40% 급감했다. 여름철 폭염과 전력비 급등이 이러한 압박을 반복했다.

AI로의 자본 재배치. 이것이 핵심적인 구조적 변수다. 미국 상장 비트코인 채굴업체들은 모두 AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 데이터센터로 자원을 전환하고 있다. 상장 채굴업체들은 현재까지 누적 700억 달러가 넘는 AI/HPC 계약을 체결했으며, 2026년 말까지 이들 기업 매출의 70%를 AI 서비스가 차지할 전망이다. 이는 2025년 초 약 30%에서 크게 증가한 수치다. 이들 기업의 채굴 수익 비중은 2025년 초 약 85%에서 2026년 말 20% 미만으로 떨어질 것으로 예상된다.

채굴업체들의 AI 인프라 전환 방식

전환 속도와 규모는 압도적이다.

• IREN, Core Scientific, TeraWulf, Hut 8 등이 기존 전력 및 냉각 인프라를 AI 데이터센터 워크로드에 맞게 개조하는 선두주자다. TeraWulf는 켄터키주에 285에이커 규모의 부지를 인수해 1GW가 넘는 AI/HPC 용량을 구축 중이다.
• Hut 8은 비트코인 ASIC 채굴기용으로 지어진 시설을 GPU 기반 AI 컴퓨트 클러스터로 전환한 대표적인 사례다.
• 경제적 논리는 명확하다. AI 추론과 학습은 메가와트당 프리미엄 임대료를 지불하는 반면, 비트코인 채굴 수익성은 붕괴됐다. 번스타인 애널리스트들은 미국 상장 채굴업체 모두가 어떤 형태로든 AI로 전환했다고 보고했다.

비트코인 네트워크에 미치는 영향

네트워크 난이도. 채굴자들이 떠나면 난이도가 하향 조정되도록 설계되어 있다. 실제로 네트워크는 여러 차례 큰 폭의 난이도 하향 조정을 경험했다. 953,568번 블록에서 난이도가 10.09% 하락(2026년 두 번째로 큰 하락)하며 138.9조에서 124.9조로 떨어졌고, 2022년 7월 이후 처음으로 세 차례 연속 하향 조정이 단행됐다. 해시레이트가 계속 하락하면 추가 하락 가능성이 있다.

보안 예산. 비트코인의 '보안 예산'(네트워크 보안을 위해 채굴자들에게 지급되는 총 달러 가치)은 가장 심각한 시험대에 올랐다. 블록 보조금은 4년마다 감소하지만, 거래 수수료는 그 공백을 메울 만큼 충분히 오르지 않았다. 채굴자 수와 수익이 줄어들면서 체인 보안에 투입되는 에너지와 하드웨어의 절대량이 줄어들고 있다. Fidelity Digital Assets 분석에 따르면 비트코인 지지자들은 거래 수수료 상승이 결국 보조금을 대체할 것이라고 주장해 왔지만, 아직 현실화되지 않았다.

채굴 경제학. 해시프라이스는 2026년 1분기 PH/s/일당 약 29달러까지 추가 하락하며 고통이 지속되고 있다. CNBC는 2026년 2월 대부분의 상장 채굴업체가 더 이상 수익을 내지 못한다고 보도했다. 현재 활동 중인 채굴자들은 대부분 가장 효율적이고 전력 비용이 낮은 업체들(종종 정부 지원을 받거나 기관 자금을 지원받는 곳)이며, 한계 업체들은 문을 닫았다.

핵심 요점

해시레이트 하락은 일시적인 현상이 아니다. 이는 비트코인 채굴에서 AI 인프라로의 영구적인 자본 배분 변화를 반영한다. 네트워크 난이도는 채굴자 감소에 맞춰 하향 조정되며 체인 자체는 계속 작동하지만, 보안 발자국은 줄어들고 있다. 거래 수수료가 사라지는 보조금 수익을 결국 보상할 수 있을지, 아니면 네트워크의 보안 예산이 구조적으로 축소될지가 비트코인의 장기적 보안 모델이 직면한 미해결 과제다.