노르웨이 국부펀드, 암호화폐 직접 매수 없이 BTC 11,549개·ETH 8,190만 달러 간접 노출

• 총 규모: 2026년 6월 30일 기준 BTC 11,549개에 해당하며, 당시 가치로 약 7억 2,500만 달러입니다 .
• 성장률: 2026년 상반기에만 21.2% 증가했고, 전년 동기 대비로는 60.5% 급증했습니다 .
• 가장 큰 기여자는 스트레티지(Strategy, 전 마이크로스트레티지)입니다. 이 회사 주식이 펀드의 간접 BTC 노출의 약 **86%**를 차지합니다 . NBIM은 2026년 2분기에 스트레티지 지분을 약 50% 늘려 약 3억 7,000만 달러 규모로 확대했습니다 .
• 기타 보유 종목으로는 메타플래닛(Metaplanet), 마라 홀딩스(MARA Holdings), 코인베이스(Coinbase), 블록(Block, 전 Square), 그리고 스페이스X 주식을 통한 극소량의 비트코인 노출(스페이스X는 자체적으로 18,712 BTC 보유)이 포함됩니다 .
• 포트폴리오 내 비중: 거액의 숫자에도 불구하고, 전체 펀드 규모(약 1.7조 달러) 대비 암호화폐 관련 자산의 비중은 약 **0.03%**에 불과해 미미한 수준입니다 .

이더리움 노출: 비트마인(BitMine) 지분 통해 약 8,190만 달러

NBIM은 별도 공시를 통해 비트마인 이멀전 테크놀로지스(BitMine Immersion Technologies, 티커: BMNR)의 주식 6,151,062주를 보유하고 있다고 밝혔습니다. 2026년 6월 30일 기준 평가 가치는 약 8,187만 달러입니다 .

• 비트마인은 상장 기업으로, 비트코인 채굴에서 방향을 틀어 세계 최대의 이더리움 재무부(트레저리)를 구축하는 회사입니다 . 2026년 8월 초 기준, 비트마인은 약 580만 개의 ETH(전체 ETH 유통량의 약 5%)를 보유하고 있으며, 그중 약 507만 개의 ETH를 이미 검증인(validator)을 통해 스테이킹하고 있습니다 .
• 따라서 NBIM의 이 지분은 간접적인 ETH 투자 수단이 됩니다. 펀드는 이더리움 자체를 소유하는 것이 아니라, 막대한 양의 이더리움을 보유하고 스테이킹하는 회사의 주식을 보유하는 방식입니다 .

왜 '부수적 결과'일까?

펀드 측은 이러한 암호화폐 노출이 전혀 의도된 바가 없다고 분명히 밝히고 있습니다.

• 디지털 자산 투자 권한 없음: 펀드의 투자 지침에는 암호화폐가 포함되어 있지 않으며, 비트코인이나 이더리움을 직접 매수하지 않습니다 .
• 지수 추종 방식의 주식 투자: NBIM의 모든 공개 주식 투자는 MSCI 월드와 같은 광범위한 시장 지수를 추종하기 위해 선택됩니다. 펀드는 스트레티지, 코인베이스, 비트마인 같은 회사가 지수 구성 종목이기 때문에 주식을 매수하는 것이지, 이들이 암호화폐를 많이 보유하고 있어서 사는 것이 아닙니다 .
• K33 리서치의 베틀 룬데(Vetle Lunde) 연구 책임자는 NBIM의 노출은 포트폴리오 내 기업들의 주가나 BTC 보유량이 증가하면 자동으로 늘어나고, 감소하면 줄어드는 방식으로 움직이며, 펀드가 암호화폐 비중을 능동적으로 관리하는 것이 아니라고 지적합니다 .
• 한 보고서는 NBIM의 간접 BTC 및 ETH 노출을 "순수하게 광범위한 시장 지수 투자의 부수적인 결과물"이라고 요약합니다 . 펀드 경영진은 이를 암호화폐에 대한 전략적 베팅으로 규정하지 않습니다.

이것이 의미하는 바

노르웨이 국부펀드는 이제 많은 전문 암호화폐 펀드에 버금가는 규모의 암호화폐 발자국을 갖게 되었지만, 전적으로 '우연'을 통해 이 자리에 도달했습니다. 이 이야기는 더 큰 흐름을 보여줍니다. 상장 기업들이 재무제표에 비트코인과 이더리움을 쌓아감에 따라, 광범위한 시장 지수 펀드는 원하든 원하지 않든 암호화폐에 노출될 수밖에 없다는 것입니다. NBIM의 경우, 이러한 간접 노출은 2020년 BTC 796개에서 2026년 중반 11,549개로 무려 14배 이상 증가했으며, 당분간 그 증가세는 멈추지 않을 것으로 보입니다 .