기관들의 움직임은 ETF 자금 흐름 데이터에서 가장 극명하게 드러났다. 미국 이더리움 현물 ETF는 6월 첫째 주까지 17거래일 연속 순유출을 기록했다. 마지막으로 순유입을 기록한 날은 5월 8일이었다 . 6월 3일 하루에만 이 상품들에서 5,290만 달러(약 710억 원)가 빠져나갔으며, 그중에서도 블랙록의 ETHA가 5,160만 달러로 대부분을 차지했다
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단순히 자금이 이탈한 것이 아니라, 장기 보유자들의 수요 자체가 붕괴했다. 글래스노드(Glassnode) 데이터에 따르면 6월 1일부터 3일 사이, 이더리움 홀더(Hodler) 순포지션 변화 지표가 약 80% 급감했다 . 쉽게 말해, 평소 매도 압력을 흡수하던 세력들이 완전히 자취를 감춘 것이다.
가격과 자금 흐름이 악화하자 기관 애널리스트들은 전체 구도 자체를 재평가하기 시작했다. 스탠다드차타드는 2030년까지 4만 달러에 도달한다는 기존의 야심 찬 장기 전망을 유지하면서도 , 2026년 연말 이더리움 목표가를 7,500달러에서 4,000달러로 무려 47% 하향 조정했다. 은행의 디지털 자산 리서치 총괄인 제프리 켄드릭(Geoffrey Kendrick)은 이번 조정을 “주기적 재설정”이라고 표현하며, 동시에 비트코인 연말 목표가도 10만 달러로 낮춰 잡았다
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이러한 전망치 수정은 은행의 논평을 면밀히 추적해온 이들에게는 그리 놀라운 일이 아니었다. 2026년 2월, 스탠다드차타드는 이미 비트코인이 5만 달러를 테스트할 경우 이더리움도 1,400달러의 항복 저점까지 하락할 수 있다는 위험을 경고한 바 있다 . 6월 들어 가격이 약세를 보이면서 이 시나리오는 극단적인 꼬리 위험에서 기본 시나리오로 격상되어 논의되기 시작했다.
매도세는 올해 들어 가장 큰 규모의 청산 도미노를 촉발했다. 6월 2일, 암호화폐 시장의 24시간 총 청산 규모는 **12억 3천만 달러(약 1조 6,500억 원)**에 달했고, 이 중 10억 8천만 달러가 롱 포지션에서 발생한 손실이었다 . 특히 같은 날 불과 한 시간 만에 발생한 급락으로 비트코인이 잠시 68,000달러 아래로 떨어지자, 약 3억 9,400만 달러 규모의 포지션이 강제로 청산되는 일이 벌어졌다
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6월 2일부터 3일까지 누적 청산액은 약 **17억 6천만 달러(약 2조 3,700억 원)**에 달했다 . 정확한 수치는 데이터 집계 기관마다 약간의 차이를 보이지만, 이처럼 강제 매도 물량이 폭주하면서 시장의 ‘공포 & 탐욕 지수’는 극단적 공포(extreme fear) 영역으로 곤두박질쳤다
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이러한 ETF 대량 이탈은 전 세계 디지털 자산 투자 상품의 광범위한 탈출 러시의 일부였다. 코인셰어즈(CoinShares) 보고서에 따르면, 암호화폐 ETP(상장지수상품)는 **5월 마지막 주에만 16억 7천만 달러(약 2조 2,400억 원)**의 손실을 기록하며 2026년 들어 두 번째로 큰 주간 순유출을 겪었다 . 비트코인 상품이 가장 큰 타격을 입어 14억 4천만 달러가 빠져나갔으며, 이는 올해 최대 주간 유출 기록이었다
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3주 연속 자금 유출로 누적 이탈액은 42억 1천만 달러(약 5조 6,500억 원)에 달했고, 총 운용 자산은 약 1,410억 달러(약 189조 원)로 쪼그라들며 4월 초 이후 최저 수준을 기록했다 .
6월 1일, 스트래티지(Strategy Inc., 구 마이크로스트래티지, 나스닥: MSTR)가 비트코인 32개를 매도했다는 발표가 나오면서 시장 심리는 더욱 요동쳤다. 250만 달러(약 33억 5천만 원) 규모의 비교적 소규모 거래였지만, 이는 회사가 2022년 이후 처음으로 비트코인을 매도한 사례였다 . 오랫동안 자신을 궁극의 기업용 비트코인 축적자로 포지셔닝해온 회사 입장에서, 상징성이든 아니든 어떤 매각 행위든 이미 겁에 질려 있던 시장에 부정적인 신호로 해석되었다.
단기적인 피해는 극명했다. 총 암호화폐 시가총액은 **6월 1일 약 2조 5,700억 달러(약 3,450조 원)에서 6월 3일 약 2조 3,700억 달러(약 3,180조 원)**로 쪼그라들었다 . 하지만 더 큰 그림은 더욱 냉혹했다. 비트코인이 약 126,000달러에 거래되던 2025년 10월 정점을 기준으로 보면, 시장은 총 약 2조 달러(약 2,680조 원)의 가치를 이미 반납한 상태였다
. 6월에 벌어진 일은 새로운 약세장의 시작이라기보다는, 이미 진행 중이던 약세장의 가속화에 가까웠다.
향후 전망에 대한 논의의 중심에는 특정 가격 수준, 바로 이더리움 1,400달러가 자리 잡고 있다. 앞서 스탠다드차타드는 이 가격대를 잠재적인 “최종 항복” 구간으로 설명하며, 이는 비트코인이 5만 달러를 테스트하는 상황을 전제로 한다고 밝혔다 . 과연 시장이 그 바닥까지 도달할지는 여전히 불확실하지만, 6월 초의 급격한 붕괴 속도는 그 전망을 가상의 시나리오에서 충분히 실현 가능한 현실로 만들어 놓았다.
참고로, 이더리움이 1,400달러 아래에서 거래된 것은 2023년 이후 한 번도 없었던 일이며, 신규 투자자 중 상당수는 이 정도 규모의 하락을 경험해 본 적이 없다. 극단적 공포 지수, 현물 ETF에서의 기관 자본 이탈, 그리고 온체인 매집 세력의 붕괴는 모두 이 시장이 아직 바닥을 찾지 못했다는 사실을 가리키고 있다.
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