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정상회담 기대감에도 약세… 위안화는 왜 떨어졌을까?

베이징에서 열린 트럼프–시진핑 정상회담에도 불구하고 위안화는 미국 국채금리 상승과 달러 강세 영향으로 약세를 보였다. 시장 참가자들은 외교 이벤트보다 연준(Fed)의 금리 전망과 글로벌 채권시장 변동성에 더 주목했다.

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외환시장은 정치 뉴스보다 금리와 자금 흐름에 훨씬 더 민감하게 반응하는 경우가 많다. 베이징에서 열린 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석의 정상회담 이후 위안화가 약세를 보인 것도 이런 전형적인 패턴을 보여준다.

외교적으로는 긴장 완화 기대가 있었지만, 실제 시장에서는 미국 국채금리 상승과 달러 강세가 더 큰 영향을 미쳤다. 그 결과 위안화는 단기적으로 하락 압력을 받았다.

이 사례는 외환시장의 두 가지 특징을 잘 보여준다. 단기 환율은 금리 차이와 자본 이동이 좌우하는 경우가 많고, 장기 환율은 무역 구조나 경제 펀더멘털 같은 구조적 요인에 더 영향을 받는다는 점이다.

정상회담 기대감에도 위안화가 약세였던 이유

가장 직접적인 요인은 미국 국채 수익률 상승이다. 국채금리가 오르면서 투자자들은 미국 연방준비제도(Fed)가 긴축 기조를 오래 유지하거나 추가 금리 인상 가능성도 배제하지 않을 수 있다고 판단하기 시작했다.

금리가 높아질수록 달러 자산의 매력이 커지기 때문에 글로벌 자금이 달러로 이동하는 경향이 생긴다. 그 결과 외환시장에서 달러 가치가 상승하고, 달러와 직접적으로 거래되는 위안화는 상대적으로 약세 압력을 받는다.

즉 USD/CNY 환율 상승 = 위안화 가치 하락이라는 구조가 나타난다.

당시 시장에서는 글로벌 채권 매도세와 금리 급등도 동시에 진행되고 있었다. 인플레이션 우려가 다시 커지면서 주요국 국채 수익률이 상승했고, 금융시장 전반의 변동성이 확대됐다.

이런 환경에서는 투자자들이 위험자산보다 달러 같은 안전자산을 선호하는 경향이 강해진다. 그 결과 아시아 통화 전반이 약세 압력을 받는데, 위안화 역시 예외가 아니었다.

베이징 정상회담 자체는 큰 주목을 받았지만, 시장이 기대했던 만큼의 즉각적인 정책 합의나 경제 협력 신호는 제한적이었다는 평가가 나왔다.

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베이징에서 열린 트럼프–시진핑 정상회담에도 불구하고 위안화는 미국 국채금리 상승과 달러 강세 영향으로 약세를 보였다.

골드만삭스는 위안화가 달러 대비 20% 이상 저평가돼 있다고 보며 향후 1년 내 USD/CNY 6.50 수준을 전망한다.

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