비트코인 8만 달러 돌파, 거시 호재와 숏스퀴즈가 맞물렸다

비트코인의 9월 3일 8만1,000달러 돌파는 거시 환경이 만든 반등에 파생상품 시장의 강제 매수가 가세한 움직임으로 보는 편이 타당하다. 비트코인은 약 5.5% 올라 8만1,491달러를 기록했다. 미·이란 간 적대행위가 일시 중단됐다는 보도와 함께, 9월 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 가능성이 낮아졌다는 인식이 위험자산 선호를 되살렸다. 이후 8만 달러를 넘어서자 레버리지를 쓴 하락 베팅이 대거 정리되며 상승폭이 확대됐다. 19

출발점은 위험 회피 완화, 가속 장치는 숏스퀴즈

이번 반등의 초기 배경으로는 미·이란 긴장 완화가 거론됐다. 지정학적 불확실성이 다소 줄었다는 인식이 시장의 위험 회피 심리를 누그러뜨렸다는 것이다. 동시에 크리스토퍼 월러 연준 이사가 9월 금리 동결 쪽에 무게를 둔 것으로 전해졌고, 시장에 반영된 9월 금리 인상 확률도 낮아졌다. 17

이 환경에서 비트코인이 7만7,000달러대 후반에서 올라 심리적·기술적으로 주목받던 8만 달러를 돌파했다. 이 가격대 돌파는 레버리지 숏 포지션에 특히 부담이 됐다.

**청산(liquidation)**은 레버리지 거래에서 담보가 유지증거금 요건을 충족하지 못할 때 거래소가 포지션을 강제로 종료하는 절차다. 숏 포지션은 종료 과정에서 통상 해당 자산을 다시 사야 한다. 가격 급등 구간에서 숏 포지션이 한꺼번에 청산되면 이 강제 매수가 다시 가격을 밀어 올리는 숏스퀴즈가 발생할 수 있다. 6

당시 집계 가운데 하나는 1시간 동안 청산 규모가 1억5,700만 달러였고, 이 중 숏 포지션이 1억4,200만 달러 이상이었다고 전했다. 3940 거래소별 집계 범위와 시간 구간에 따라 수치는 달라질 수 있다. 또 다른 당일 시장 요약에서는 시간당 약 1억2,800만 달러가 청산됐고, 그중 숏이 1억1,600만 달러였다고 집계했다. 다만 어느 집계든 청산의 대부분이 숏 포지션이었다는 점은 일관된다. 3

비트코인만의 뉴스가 아니었던 이유

서로 성격이 다른 주요 코인들이 동시에 오른 흐름은 개별 프로젝트의 호재보다는 시장 전반의 포지셔닝 변화와 위험선호 회복으로 설명하는 편이 설득력 있다.

• BNB는 720달러를 넘었고, 이더리움은 2,500달러 위로 올라섰다. 2545
• XRP는 약 8~9% 올라 1.46달러 부근으로 향했고, 솔라나는 약 104달러를 회복했다. 45
• **지캐시(ZEC)**는 보고서 한 곳에서 24시간 기준 약 18% 올라 주요 종목 가운데 강한 상승률을 보인 것으로 집계됐다. 45
• 전체 암호화폐 시가총액은 동시점 기준 약 2조8,000억 달러로, 24시간 동안 약 3.9% 증가한 것으로 보도됐다. 2

다만 제공된 자료만으로는 **PEPE, 하이퍼리퀴드(HYPE), 월드코인(WLD)**의 9월 3일 개별 수익률을 일관되게 특정하기 어렵다. 이들이 광범위한 위험선호 흐름과 함께 움직였을 가능성과, 각 토큰에 고유한 촉매가 있었다는 주장은 구분할 필요가 있다.

숏스퀴즈가 설명하는 것과 설명하지 못하는 것

숏스퀴즈는 비트코인이 8만 달러를 넘은 뒤 왜 짧은 시간에 상승 속도를 높일 수 있었는지는 설명한다. 하지만 그 가격대에서 장기적이고 자발적인 매수 수요가 형성됐다는 뜻은 아니다.

강제 숏 커버링은 사건성 수요다. 숏 포지션이 정리되고 나면 그에 따른 추가 매수 압력도 약해진다. 따라서 8만 달러 위 안착 여부는 청산 자체보다 현물 매수의 지속, 안정적인 거시 환경, 투자자들의 확신에 더 크게 좌우될 가능성이 있다.

특히 비트코인은 8월 말 반등 뒤 매수세가 약해지면서 이미 8만 달러를 잃은 적이 있다. 20 9월 3일의 움직임은 이 수준을 다시 되찾을 수 있음을 보여줬지만, 8만 달러가 안정적인 지지선이 됐다는 결론까지 내리기는 이르다.

다음 시험대는 9월 4일 미국 고용보고서

9월 4일 발표될 미국 고용보고서는 연준의 다음 통화정책 결정에 대한 기대를 바꿀 수 있다는 점에서 중요했다. 9월 3일에는 이미 9월 금리 인상 확률이 낮아지며 암호화폐를 포함한 위험자산에 우호적인 분위기가 형성됐다. 19

고용 둔화를 시사하는 결과가 나온다면 긴축 강도가 낮아질 수 있다는 기대를 강화해 위험자산에 힘을 보탤 수 있다. 반대로 예상보다 강한 고용 지표가 인플레이션 및 금리 인상 우려를 되살린다면, 위험 회피와 함께 숏스퀴즈 이후 차익 실현이 나올 수 있다.

결론

비트코인의 8만1,000달러 돌파는 거시 환경 개선과 기술적 수급이 결합한 결과였다. 미·이란 긴장 완화와 연준 기대 변화가 반등의 출발점이 됐고, 8만 달러 상향 돌파 후 발생한 강제 숏 커버링이 상승을 증폭시켰다. 1739

알트코인의 폭넓은 동반 상승은 이번 움직임이 개별 자산의 펀더멘털 재평가라기보다 시장 전반의 위험선호 회복에 가까웠다는 해석을 뒷받침한다. 결국 비트코인의 8만 달러 유지 여부는 숏스퀴즈 이후에도 자발적 매수세가 이어지는지, 그리고 미국 거시지표가 어떤 방향을 제시하는지에 달려 있었다.