비트코인·이더리움·XRP 고래 매집…베어마켓 바닥 근접 신호일까

비트코인(BTC): 거래소와 채굴풀을 제외한 고래 지갑이 약 306만 BTC를 보유한 것으로 집계됐다. 이 매집은 비트코인이 2026년 6월 6만 달러 아래로 떨어진 이후 가속화됐다. 2025년 12월 중순 이후로 이들 고래는 약 19만~20만 BTC를 추가로 매집했다.

이더리움(ETH): 10만 ETH 이상을 보유한 지갑은 2025년 중반 이후 약 180만 이더를 추가하며 사상 최대 누적 기록을 세웠다.

XRP: XRP가 1~1.20달러 사이에서 거래되는 동안 평균 현물 주문 규모는 크립토퀀트 분류상 '대형 고래' 수준을 유지했다.

주의할 점: 이 추세가 일관된 것은 아니다. 2026년 5월 초, 크립토퀀트는 고래 매집이 정체되거나 마이너스로 돌아서며 2022년 3월 상황을 닮아가고 있다고 경고한 바 있다. 8월 보고서는 재가속을 보여주지만, 패턴이 고르지 않다는 점을 시사한다.

핵심 지표: 왜 바닥이 아직 확인되지 않았나

크립토퀀트는 시장 바닥이 구조적인지, 아니면 일시적 반등인지 판단하기 위해 특정 온체인 지표들을 활용한다. 비트코인 기준 주요 지표 현황은 다음과 같다:

크립토퀀트의 결론: 확정된 바닥은 아직 형성되지 않았다. 가격이 더 떨어질 가능성도 있다. 그러나 고래 매집, 현재 가격이 리얼라이즈드 프라이스(~$53,600) 근처이며, 중립적인 CVD까지 더해져 시장은 '역사적 반전'이 아닌 '후기 베어장' 구간에 있다고 평가한다.

10x리서치의 반론: 매크로 변수에 주목하라

크립토퀀트가 온체인 활동에 집중한다면, 마커스 틸렌(Markus Thielen)의 10x리서치는 거시경제(macro) 요인에 더 비중을 둔다. 10x리서치의 분석은 아직 상황이 낙관적이지 않을 수 있음을 시사한다:

• 가격 기반 바닥 트리거: 10x리서치는 2026년 8월 월간 종가가 $63,000를 넘으면 베어마켓 바닥을 확인할 수 있다고 제시했다. 이는 온체인 신호가 아닌 기술적/가격 기반 트리거다.
• 거시적 역풍: 틸렌은 미국 국채 수익률 상승이 연방준비제도(Fed)의 9월 금리 인상을 압박할 수 있으며, 이는 비트코인을 포함한 모든 위험 자산에 역풍이 될 것이라고 경고한다.
• 달러 강세 요인: 10x리서치는 2026년 6월 보고서에서 트레이더들이 글로벌 통화 공급 및 유동성 지표를 잘못 해석하고 있으며, 달러 강세가 비트코인 바닥 시점을 결정짓는 핵심 변수 중 하나라고 주장했다. 역사적으로 달러 강세는 BTC 하락과 상관관계가 있었다.
• 가격 전망: 10x리서치는 비트코인이 약 $55,000까지 하락할 가능성이 있으며, 바닥 시점은 2026년 8월 말에서 10월 사이로 전망했다.

핵심 차이점: 10x리서치는 바닥 시점을 포착하기 위해 거시경제 변수(달러 강세, 국채 수익률, 연준 정책)에 의존하는 반면, 크립토퀀트는 온체인 원가 기준과 고래 흐름 지표에 주로 의존한다. 두 기관 모두 베어장이 후반부 국면임에는 동의하지만, 어느 쪽도 확정된 바닥을 선언하지 않았다.