A7A5: 제재 시대에 등장한 루블 스테이블코인의 실험

러시아 루블에 연동된 스테이블코인 A7A5는 최근 몇 년 사이 등장한 가장 논쟁적인 암호화폐 실험 중 하나다. 서방의 강력한 대러 제재가 이어지는 상황에서 등장한 이 토큰은 기존 은행 시스템을 거치지 않고 국제 결제를 수행할 수 있는 새로운 경로를 만들겠다는 목표로 설계됐다. 출시 후 불과 몇 달 만에 수십억 달러 규모의 온체인 거래가 포착되며 규제 당국의 관심을 끌었다.

이 프로젝트가 특히 주목받는 이유는 단순한 암호화폐가 아니라 제재 환경에 맞춰 구축된 새로운 금융 인프라 구조를 보여주기 때문이다. 즉, 스테이블코인 하나가 아니라 거래소, 결제 회사, 은행, 해외 법인 등이 연결된 네트워크 형태로 운영된다.

A7A5는 무엇이며 어떻게 만들어졌나

A7A5는 2025년 루블에 1:1로 연동되는 스테이블코인으로 출시됐다. 보고에 따르면 발행 구조는 러시아에 제재를 가하지 않은 국가 중 하나인 키르기스스탄에서 시작된 것으로 알려져 있다 .

이 토큰은 국경 간 결제 회사 A7이 개발했으며, 이 회사는 몰도바 출신 사업가 **일란 쇼르(Ilan Shor)**와 러시아 국영 은행 **프롬스비야즈방크(Promsvyazbank, PSB)**와 연결돼 있는 것으로 조사됐다. 두 주체 모두 서방 제재 대상에 포함돼 있다 .

프로젝트의 목표는 명확했다. 제재로 제한된 기존 국제 금융망을 우회해 러시아와 관련된 대규모 결제를 가능하게 하는 것이다. 조사에 따르면 이 시스템은 다음과 같은 요소를 결합해 작동했다 .

• 은행 예치금 등 법정화폐 준비금
• 결제 및 송금 회사
• 암호화폐 거래소
• 블록체인 기반 토큰

또한 A7A5는 Grinex라는 거래소와 연결되어 사용됐는데, 이 플랫폼은 과거 제재를 받았던 암호화폐 거래소 Garantex의 운영진과 연관된 것으로 알려졌다 .

이 구조 덕분에 사용자는 루블 기반 가치를 A7A5로 바꾼 뒤 다시 테더(USDT) 같은 달러 기반 스테이블코인으로 전환해 글로벌 암호화폐 시장으로 이동시킬 수 있었다 .

제재 대상 인물·기관과의 연결

A7A5 생태계는 빠르게 규제 기관의 감시 대상이 됐다.

2025년 8월, 미국 재무부 산하 해외자산통제국(OFAC)은 암호화폐 거래소 Garantex, 후속 플랫폼 Grinex, 그리고 관련 인물과 기업들을 제재 대상으로 지정했다 . 조사 당국은 이 네트워크가 랜섬웨어 수익 세탁과 불법 금융 흐름을 포함한 제재 회피 인프라의 일부라고 설명했다 .

이후 2025년 10월, 유럽연합(EU)도 대응에 나섰다. EU의 19차 대러 제재 패키지는 A7A5와 관련 인프라를 직접 대상으로 삼았다. 2025년 11월 25일부터 EU 내 개인과 기업은 A7A5와 관련된 거래를 수행할 수 없게 됐다 .

이는 주요 국제 제재 체제가 특정 암호화폐 자산 자체와 그 운영 네트워크를 동시에 겨냥한 초기 사례 중 하나로 평가된다.

거래 규모: 실제 경제 활동인가, 온체인 흐름인가

블록체인 데이터를 보면 A7A5의 거래량은 출시 직후 매우 빠르게 증가했다.

• 출시 후 약 4개월 동안 약 93억 달러 거래가 보고됐다 .
• 이후 분석에서는 1년도 안 돼 1000억 달러 이상의 전송이 이루어진 것으로 추정됐다 .
• 다른 분석에서는 2025년 한 해 약 720억 달러 규모가 제재 관련 활동과 연결됐다고 추정했다 .

다만 이 수치는 해석에 주의가 필요하다. 블록체인 분석에서 측정되는 것은 **총 전송량(gross transfer value)**이다.

이는 다음과 같은 활동 때문에 실제 경제 규모보다 크게 보일 수 있다.

• 거래소 간 반복 전송
• 자동화된 트레이딩
• 유동성 관리
• A7A5와 USDT 간 반복 교환

즉, 블록체인에서 관찰되는 거래 흐름 자체는 실제지만 모든 거래가 동일 규모의 실물 경제 활동을 의미하는 것은 아니다 .

규제 조치가 미친 영향

미국과 EU의 제재는 A7A5 생태계의 확장에 상당한 제약을 가져왔다.

주요 타격 지점은 다음과 같다.

• 토큰 개발사와 관련 기업
• 연결된 암호화폐 거래소
• 과거 제재 거래소 운영진과 연관된 인물

이 조치로 인해 A7A5는 서방 규제를 따르는 거래소, 커스터디 서비스, 결제 인프라와 연결되기 훨씬 어려워졌다 . 많은 암호화폐 플랫폼이 위험 관리를 위해 해당 자산을 시장에서 분리하거나 거래를 제한했다 .

하지만 사용이 완전히 사라진 것은 아니다. 네트워크는 여전히 다음과 같은 경로에 의존한다.

• 비서방 국가의 거래소
• 루블 기반 유동성
• USDT 같은 글로벌 스테이블코인으로의 전환 경로

이러한 구조는 서방 규제권 밖에서도 일정 수준의 활동을 유지하게 만든다 .

A7A5가 보여주는 ‘제재 시대 암호화폐’의 미래

A7A5 사례에서 중요한 것은 토큰 자체보다 그 주변에 구축된 구조다.

이 네트워크는 사실상 하나의 병렬 금융 시스템처럼 작동한다.

• 현지 통화 기반 스테이블코인
• 해외 법인과 발행 구조
• 글로벌 자산으로 전환해 주는 거래소
• 법정화폐 준비금이나 유동성을 제공하는 은행

이 구조는 향후 제재 회피 전략이 단일 암호화폐가 아니라 통합 결제 생태계 형태로 발전할 가능성을 보여준다.

또 다른 흐름은 비달러 스테이블코인의 등장이다. 루블 등 지역 통화 기반 토큰은 서방 은행망이나 달러 결제 시스템에 대한 의존도를 줄일 수 있어, 지정학적 긴장이 높은 환경에서 매력적인 선택지가 될 수 있다 .

만약 제재가 풀린다면 A7A5는 살아남을까

이론적으로 스테이블코인은 제재 여부와 관계없이 몇 가지 장점을 제공한다.

• 거의 즉시 이루어지는 결제
• 낮은 국제 송금 비용
• 24시간 유동성

따라서 제재가 완화되더라도 특정 거래나 지역에서는 활용될 여지가 있다.

하지만 A7A5가 직면한 가장 큰 문제는 **신뢰(trust)**다.

글로벌 결제용 스테이블코인은 보통 다음 조건을 필요로 한다.

• 투명한 준비금 구조
• 명확한 거버넌스
• 주요 거래소에서의 폭넓은 유동성

A7A5는 제재 대상 인물 및 은행과 연결돼 있고 준비금 구조도 투명성이 낮다는 지적을 받아 왔다. 이런 요소는 주류 금융 시스템에서 신뢰를 얻는 데 큰 장애물이 될 수 있다 .

만약 제재가 완화된다면 많은 사용자는 더 깊은 유동성과 제도권 지원을 가진 달러 기반 스테이블코인으로 돌아갈 가능성도 있다.

더 큰 그림

A7A5는 지정학적 압력이 금융 시스템을 어떻게 변화시키는지를 보여주는 사례다. 거의 알려지지 않았던 루블 스테이블코인이 1년 사이 수십억 달러 규모의 거래 네트워크로 성장했고, 결국 미국과 유럽연합 모두의 제재 대상이 됐다.

이 프로젝트의 장기적 성공 여부는 아직 불확실하다. 하지만 한 가지는 분명하다.

금융 제재와 암호화폐 기술은 이제 서로 깊이 얽혀 있으며, 앞으로의 규제는 개별 토큰이 아니라 전체 디지털 금융 네트워크를 겨냥하게 될 가능성이 크다.