엔스케일, IPO 전 35억 달러 자금 조달 협의

AI 클라우드 인프라 기업 엔스케일(Nscale) 이 기업공개(IPO)를 앞두고 약 35억 달러(약 4조 9,000억 원) 규모의 자금 조달을 추진하기 위해 투자자들과 협의 중이라고 로이터가 2026년 9월 4일 보도했다. 다만 이는 협상 단계의 사안으로, 최종 거래가 체결된 것은 아니다. 2

자금 조달안의 두 축: 전환사채와 엔비디아 투자

보도된 방안은 크게 두 부분으로 구성된다.

• 투자자 그룹을 대상으로 한 최대 15억 달러 규모 전환사채 발행
• 엔비디아로부터 약 20억 달러를 조달하는 방안 2

전환사채는 일정한 조건이 충족되면 주식으로 전환할 수 있는 채권이다. 로이터에 따르면 엔스케일의 전환사채는 향후 IPO 가격보다 두 자릿수 비율로 할인된 조건으로 제공되며, 전환 조건에 따른 가치 조정은 기업가치 300억 달러를 상한으로 한다. 2

골드만삭스·서드포인트 역할도 거론

골드만삭스는 이번 자금 조달 작업을 진행하고 있으며, 뉴욕 소재 헤지펀드 서드포인트(Third Point) 가 전환사채 투자를 이끌 것으로 예상된다고 로이터는 전했다. 2

엔스케일과 엔비디아, 골드만삭스, 서드포인트는 보도 당시 즉각적인 논평 요청에 응답하지 않았다. 조달 규모와 참여 투자자 구성 모두 아직 달라질 수 있는 상황이다. 2

AI 컴퓨팅 인프라 사업이 배경

이번 대규모 조달 논의의 배경에는 엔스케일의 AI 컴퓨팅 인프라 사업이 있다. 로이터는 앞서 엔스케일이 미국 웨스트버지니아 데이터센터 캠퍼스에서 앤트로픽(Anthropic)에 AI 컴퓨팅 용량을 제공하는 6년·450억 달러 규모 계약을 맺었다고 보도한 바 있다. 2

2024년 설립된 엔스케일은 대규모 GPU 기반 AI 연산을 위한 데이터센터, GPU, 소프트웨어를 운영한다. 회사는 지난 3월 20억 달러 규모 시리즈 C 투자 유치 이후 기업가치 146억 달러를 인정받은 것으로 전해졌다. 2

핵심은 ‘조달 완료’가 아닌 ‘협의 중’이라는 점

이번 보도의 핵심은 엔스케일이 35억 달러를 이미 확보했다는 것이 아니라, IPO를 앞두고 그만한 규모의 자금 조달 패키지를 논의하고 있다는 데 있다. 엔비디아의 잠재적 참여, 전환사채 구조, 골드만삭스의 주관 역할, 서드포인트의 예상 참여는 AI 인프라 확장과 상장 준비에 필요한 자본 규모를 보여준다. 2