멀티코인 설립자, 웹3 시대 종말 선언… 살아남은 두 축은?

사마니가 살 길이라 주장한 분야는 단 두 가지, 탈중앙 금융(DeFi) 과 탈중앙 물리 인프라 네트워크(DePIN) 뿐이다. 그의 진단은 조금도 망설임이 없었다. "웹3는 죽었다. 남은 건 디파이와 디핀이다."

블록체인은 '세계 컴퓨터'가 아닌 '거대한 장부'

이러한 분야별 생존 판단은 블록체인 기술의 근본에 대한 더 깊은 신념에서 비롯됐다. 사마니는 블록체인이 "본질적으로 자산 장부" 라고 규정하며, 이것이 글로벌 금융과 자본 시장을 재편할 것이라고 말했다. 하지만 블록체인의 효용은 거기까지라는 입장이다 . 이는 블록체인이 모든 종류의 애플리케이션을 구동할 수 있는 범용 '세계 컴퓨터(world computer)'가 될 것이라는 생각과 극명히 대비된다.

그가 말하는 '장부론'의 결론은 냉혹하다. 만약 블록체인이 단지 하나의 장부에 불과하다면, 그 최적의 용도는 소유권을 관리하고, 거래를 촉진하며, 복잡한 금융 작업을 처리하는 것이다. 이는 정확히 디파이와 디핀이 서 있는 영역이다. 이 관점은 2017년부터 2022년까지 암호화폐 전성기를 지탱했던 거대한 이념과 기술적 야망의 상당 부분을 걷어낸다.

업계의 정체성 위기: 원년 멤버는 떠나고, 기관 자금은 밀려온다

사마니의 파격적인 선언은 진공 상태에서 나온 것이 아니었다. 이는 스타크웨어(StarkWare)의 CEO이자 스타크넷(StarkNet) 및 지캐시(Zcash)의 공동 창립자인 엘리 벤-사손(Eli Ben-Sasson)이 던진 화두에 대한 즉각적인 반응이었다. 벤-사손은 바로 그날, 업계를 관통하는 심각한 정체성 위기의 징후를 진단하며 촌철살인의 글을 남겼다 .

벤-사손이 지적한 정체성 위기는 하나의 고통스러운 모순이다. 한쪽에서는 암호화폐 문화를 일궈온 다수의 장기 개발자와 초기 진입자, 이른바 '오리지널 갱스터(OG)'들이 너도나도 이 판을 떠나고 있다. 반대편에서는 바로 그 초기 운동이 타도하고자 했던 기관들, 즉 전통 금융(TradFi) 플레이어들이 진지한 관심을 가지고 시장에 진입하고 있다 .

벤-사손이 제기한 근본적인 질문은 이것이다. 초기 반란군은 떠나가고 옛 적이 새로운 고객이 되어가는 지금, 암호화폐라는 존재는 대체 무엇을 의미하는가?

철학에서 자본 배치로: 포워드 인더스트리의 16.5억 달러 베팅

사마니의 날카로운 테제가 단순히 학술적 논쟁에만 머무르는 것은 아니다. 그는 나스닥 상장사 포워드 인더스트리(Forward Industries, NASDAQ: FORD) 의 이사회 회장으로서, 이 비전을 상장 기업 규모로 실행에 옮기고 있다.

포워드 인더스트리는 2025년 9월, 갤럭시 디지털(Galaxy Digital), 점프 크립토(Jump Crypto), 그리고 사마니의 회사인 멀티코인 캐피털이 주도한 16억 5천만 달러(약 2조 2천억 원) 규모의 PIPE(상장사 대상 사모 투자)를 통해 자본을 재구성했다. 이 회사의 새 전략은 스스로를 "솔라나 중심 디지털 자산 기업 금고 회사" 로 정의하며, "SOL 및 SOL 관련 디지털 자산, 프로토콜, 사업을 사들이고, 보유하고, 스테이킹하고, 거래하고, 투자하고, 성장시키는 것"을 목표로 한다 .

이 전략은 사마니의 협소해진 세계관이 낳은 직계 산물이다.

• 실행된 '자산 장부' 테제: 만약 솔라나가 본질적으로 금융을 위한 하나의 자산 장부에 불과하다면, 포워드 인더스트리의 유일한 임무는 그 자산을 축적하고 불려나가는 것이다. 2025년 말까지 이 회사는 690만 개가 넘는 SOL 토큰을 사들여 사마니 스스로 "세계 최대의 솔라나 기업 금고"라 부르는 자산을 구축했다 . 이들의 목표는 탈중앙화 앱을 개발하는 것이 아니라, 마치 하드 자산처럼 토큰을 다루며 "주당 SOL 보유량(SOL-per-share)을 장기적으로 극대화" 하여 주주 가치를 끌어올리는 것이다 .
• 디파이와 스테이킹 외엔 없다: 이 회사는 기관 등급의 검증 인프라를 직접 운영하고, 보유한 막대한 SOL을 스테이킹하여 수익을 창출한다. 이는 사마니가 유일하게 살아남을 분야로 꼽은 그 디파이 생태계에서 정확히 작동하는 비즈니스다. 대규모 소비자 대상의 탈중앙화 앱 시장을 가정하지 않고, 오로지 블록체인의 금융 레일이 제공하는 이자 수익에 기대는 전략인 셈이다 .
• 플랫폼 놀이가 아닌, 자본 배치 전략: 사마니는 인터뷰에서 향후 회사 지분을 토큰화하고 급여 지급, 배당, 거버넌스 투표 등 회사 운영 대부분을 솔라나 체인 위에서 온체인화하겠다는 원대한 그림을 밝히기도 했다 . 하지만 이 모든 미래 구상도 결국 하나의 명제를 벗어나지 않는다. 솔라나는 탈중앙화 소셜 미디어나 게임용 플랫폼이 아니라, '인터넷 자본 시장'이라는 냉철한 금융 인프라일 뿐이라는 핵심 투자 논리를 궤도 삼아 돈다는 점이다.

"웹3는 죽었다"는 사마니의 발언은 그래서 단순히 선정적인 한마디가 아니다. 이는 그가 조(兆) 단위의 자금력으로 현재 진행 중인 투자 철학의 핵심을 응축한 표현이다. 이 베팅은 암호화폐의 미래가 새로운 인터넷이라는 광활한 이념이 아니라, 오직 금융 유틸리티에 집중하는 실용적이고도 협소한 비전에 달려 있다고 말하고 있다.