고객사의 이름과 구체적인 AI 작업 내용은 공개되지 않았다. HIVE는 해당 고객을 ‘투자등급 기업’이라고 설명했지만, 제공된 발표 자료에는 어느 기업인지 또는 어떤 모델을 운영할 것인지가 명시되지 않았다.

매출과 ARR 목표에 미치는 영향

HIVE는 이번 계약이 약 7,000만 달러의 연환산 매출을 추가할 것으로 내다봤다. 이에 따라 BUZZ HPC의 전체 연환산 GPU 클라우드 매출은 약 1억8,000만 달러로 증가할 전망이다. 이 가운데 약 3,500만 달러는 현재 실현된 매출이고, 약 1억4,500만 달러는 2026년 4분기까지 순차적으로 가동될 예정인 계약 매출이다.

이는 HIVE가 제시한 2026년 말 GPU 클라우드 ARR 2억 달러 목표에 가까운 수준이다. 그러나 1억8,000만 달러는 일정한 운영률이 이어진다고 가정한 연환산 지표다. 계약 총액 3억5,000만 달러가 이미 매출로 인식됐다는 의미도 아니며, 전체 금액이 현재 실적에 반영됐다는 뜻도 아니다.

새로운 클러스터가 실제 가동되면 HIVE는 HPC·AI 부문에서 하루 약 50만 달러의 매출을 올릴 것으로 예상하고 있다. 이 역시 보고된 실적이 아니라 회사가 제시한 전망치다.

GPU는 어디에, 언제 설치되나

클러스터는 캐나다 브리티시컬럼비아주 **메릿(Merritt)**에 있는 Bell AI Fabric 시설에 설치될 예정이다. 가동 시점은 2026년 4분기, 즉 연말로 예상된다. 해당 시설은 재생 가능한 수력발전 전력을 사용하고 폐쇄형 액체 냉각 시스템을 갖춘 것으로 설명됐다.

이 같은 입지는 HIVE가 캐나다의 데이터센터와 저탄소 전력을 AI 컴퓨팅 사업의 기반으로 내세우는 전략과 맞닿아 있다. HIVE는 캐나다 내 약 400MW 규모의 Tier III 데이터센터 용량을 보유하고 있다고 밝혔으며, 2년에 걸쳐 12만 개를 넘는 GPU를 배치할 가능성도 제시했다. 다만 이 수치는 계획 또는 잠재적 용량을 의미하며, 이번 계약에 따라 이미 설치된 GPU 수를 뜻하지 않는다.

구축 비용과 고객 선급금

이번 클러스터 구축에는 약 1억8,500만 달러의 자본적 지출이 필요할 것으로 예상된다. 고객은 계약 금액의 10%에 해당하는 약 3,500만 달러를 선급금으로 제공할 예정이다. 나머지 자금은 장비 금융과 기존에 발표된 금융 조달원 등 다른 방식으로 마련할 계획이다.

계약의 주요 특징 중 하나는 HIVE가 배치 이후에도 GPU와 지원 인프라의 소유권을 유지한다는 점이다. 이는 향후 물리적 자산을 회사가 계속 보유한다는 의미지만, 동시에 구축 공사와 금융 조달, 장비 인도, 클러스터 가동을 실제로 완료해야 하는 실행 부담도 HIVE에 남는다.

비트코인 채굴에서 AI 인프라로

HIVE는 그동안 비트코인 채굴 기업으로 알려져 왔지만, 최근에는 고성능컴퓨팅(HPC)과 AI 클라우드를 새로운 성장축으로 키우고 있다. 이번 계약은 약 두 달 사이 체결한 두 번째 대형 AI 클라우드 계약이다. 앞서 HIVE는 별도로 3년간 약 2억2,000만 달러 규모의 AI 클라우드 계약도 발표했다.

회사의 전략은 데이터센터와 전력 인프라, 고성능 GPU를 기업 고객에게 제공해 암호화폐 채굴에만 의존하지 않는 수익원을 만드는 데 있다. HIVE는 2028년까지 GPU 클라우드 ARR을 약 7억 달러로 확대한다는 장기 목표도 제시했다. 하지만 이 목표는 추가 계약 확보, 자금 조달, GPU 공급과 설치, 고객의 실제 이용률에 따라 달라질 수 있다.

2027 회계연도 1분기 실적과의 관계

HIVE는 이번 계약 발표와 함께 2027 회계연도 1분기 실적에도 관심이 쏠렸다. 회사는 분기 매출 7,910만 달러를 기록해 전년 동기보다 73.5% 증가했다고 밝혔다. 또한 비트코인 1,004개를 채굴해 생산량이 147% 늘었고, 해시레이트는 24.0 EH/s로 집계됐다.

다만 분기 기준 GAAP 순손실은 1억4,290만 달러였다. 회사는 이 손실의 상당 부분이 스웨덴 부가가치세(VAT) 분쟁과 관련된 8,470만 달러 규모의 비현금성 충당금에서 발생했다고 설명했다.

이번 계약 직전 HIVE가 발표한 계약 GPU 클라우드 ARR은 약 1억1,000만 달러였다. 새 계약을 반영하면 BUZZ HPC의 연환산 매출 지표는 약 1억8,000만 달러로 확대된다. 이는 AI 사업의 성장 속도가 빨라지고 있음을 보여주지만, 해당 수치 전체가 당장 현금 매출이나 분기 실적으로 전환되는 것은 아니다.

앞으로 확인해야 할 것

이번 계약은 HIVE가 비트코인 채굴과 AI 인프라를 병행하는 ‘이중 성장축’ 전략을 강화했다는 점에서 의미가 있다. 그러나 실제 성과를 판단하려면 다음 단계가 중요하다.

1. 약 1억8,500만 달러 규모의 구축 자금이 계획대로 조달되는지
2. 2,016개 GPU 클러스터가 2026년 4분기에 실제 가동되는지
3. 고객 이용률과 서비스 매출이 회사의 전망에 부합하는지
4. 계약상 ARR이 실제 인식 매출로 얼마나 빠르게 전환되는지

결국 BUZZ HPC는 미공개 투자등급 기업을 위해 2,016개 GPU 기반 전용 AI 클라우드 클러스터를 구축하는 5년 계약을 맺었다. HIVE는 이를 통해 약 7,000만 달러의 연환산 매출을 추가하고, BUZZ HPC의 연환산 GPU 클라우드 매출을 약 1억8,000만 달러까지 끌어올릴 것으로 예상한다.

핵심은 계약 규모 자체보다 실행이다. 메릿에서의 2026년 4분기 가동, 1억8,500만 달러의 자본 지출 집행, 그리고 계약된 컴퓨팅 용량이 실제 매출로 전환되는 과정이 HIVE의 AI 전환 성패를 가를 전망이다.

고객사의 이름과 구체적인 AI 작업 내용은 공개되지 않았다. HIVE는 해당 고객을 ‘투자등급 기업’이라고 설명했지만, 제공된 발표 자료에는 어느 기업인지 또는 어떤 모델을 운영할 것인지가 명시되지 않았다.

매출과 ARR 목표에 미치는 영향

HIVE는 이번 계약이 약 7,000만 달러의 연환산 매출을 추가할 것으로 내다봤다. 이에 따라 BUZZ HPC의 전체 연환산 GPU 클라우드 매출은 약 1억8,000만 달러로 증가할 전망이다. 이 가운데 약 3,500만 달러는 현재 실현된 매출이고, 약 1억4,500만 달러는 2026년 4분기까지 순차적으로 가동될 예정인 계약 매출이다.

이는 HIVE가 제시한 2026년 말 GPU 클라우드 ARR 2억 달러 목표에 가까운 수준이다. 그러나 1억8,000만 달러는 일정한 운영률이 이어진다고 가정한 연환산 지표다. 계약 총액 3억5,000만 달러가 이미 매출로 인식됐다는 의미도 아니며, 전체 금액이 현재 실적에 반영됐다는 뜻도 아니다.

새로운 클러스터가 실제 가동되면 HIVE는 HPC·AI 부문에서 하루 약 50만 달러의 매출을 올릴 것으로 예상하고 있다. 이 역시 보고된 실적이 아니라 회사가 제시한 전망치다.

GPU는 어디에, 언제 설치되나

클러스터는 캐나다 브리티시컬럼비아주 **메릿(Merritt)**에 있는 Bell AI Fabric 시설에 설치될 예정이다. 가동 시점은 2026년 4분기, 즉 연말로 예상된다. 해당 시설은 재생 가능한 수력발전 전력을 사용하고 폐쇄형 액체 냉각 시스템을 갖춘 것으로 설명됐다.

이 같은 입지는 HIVE가 캐나다의 데이터센터와 저탄소 전력을 AI 컴퓨팅 사업의 기반으로 내세우는 전략과 맞닿아 있다. HIVE는 캐나다 내 약 400MW 규모의 Tier III 데이터센터 용량을 보유하고 있다고 밝혔으며, 2년에 걸쳐 12만 개를 넘는 GPU를 배치할 가능성도 제시했다. 다만 이 수치는 계획 또는 잠재적 용량을 의미하며, 이번 계약에 따라 이미 설치된 GPU 수를 뜻하지 않는다.

구축 비용과 고객 선급금

이번 클러스터 구축에는 약 1억8,500만 달러의 자본적 지출이 필요할 것으로 예상된다. 고객은 계약 금액의 10%에 해당하는 약 3,500만 달러를 선급금으로 제공할 예정이다. 나머지 자금은 장비 금융과 기존에 발표된 금융 조달원 등 다른 방식으로 마련할 계획이다.

계약의 주요 특징 중 하나는 HIVE가 배치 이후에도 GPU와 지원 인프라의 소유권을 유지한다는 점이다. 이는 향후 물리적 자산을 회사가 계속 보유한다는 의미지만, 동시에 구축 공사와 금융 조달, 장비 인도, 클러스터 가동을 실제로 완료해야 하는 실행 부담도 HIVE에 남는다.

비트코인 채굴에서 AI 인프라로

HIVE는 그동안 비트코인 채굴 기업으로 알려져 왔지만, 최근에는 고성능컴퓨팅(HPC)과 AI 클라우드를 새로운 성장축으로 키우고 있다. 이번 계약은 약 두 달 사이 체결한 두 번째 대형 AI 클라우드 계약이다. 앞서 HIVE는 별도로 3년간 약 2억2,000만 달러 규모의 AI 클라우드 계약도 발표했다.

회사의 전략은 데이터센터와 전력 인프라, 고성능 GPU를 기업 고객에게 제공해 암호화폐 채굴에만 의존하지 않는 수익원을 만드는 데 있다. HIVE는 2028년까지 GPU 클라우드 ARR을 약 7억 달러로 확대한다는 장기 목표도 제시했다. 하지만 이 목표는 추가 계약 확보, 자금 조달, GPU 공급과 설치, 고객의 실제 이용률에 따라 달라질 수 있다.

2027 회계연도 1분기 실적과의 관계

HIVE는 이번 계약 발표와 함께 2027 회계연도 1분기 실적에도 관심이 쏠렸다. 회사는 분기 매출 7,910만 달러를 기록해 전년 동기보다 73.5% 증가했다고 밝혔다. 또한 비트코인 1,004개를 채굴해 생산량이 147% 늘었고, 해시레이트는 24.0 EH/s로 집계됐다.

다만 분기 기준 GAAP 순손실은 1억4,290만 달러였다. 회사는 이 손실의 상당 부분이 스웨덴 부가가치세(VAT) 분쟁과 관련된 8,470만 달러 규모의 비현금성 충당금에서 발생했다고 설명했다.

이번 계약 직전 HIVE가 발표한 계약 GPU 클라우드 ARR은 약 1억1,000만 달러였다. 새 계약을 반영하면 BUZZ HPC의 연환산 매출 지표는 약 1억8,000만 달러로 확대된다. 이는 AI 사업의 성장 속도가 빨라지고 있음을 보여주지만, 해당 수치 전체가 당장 현금 매출이나 분기 실적으로 전환되는 것은 아니다.

앞으로 확인해야 할 것

이번 계약은 HIVE가 비트코인 채굴과 AI 인프라를 병행하는 ‘이중 성장축’ 전략을 강화했다는 점에서 의미가 있다. 그러나 실제 성과를 판단하려면 다음 단계가 중요하다.

1. 약 1억8,500만 달러 규모의 구축 자금이 계획대로 조달되는지
2. 2,016개 GPU 클러스터가 2026년 4분기에 실제 가동되는지
3. 고객 이용률과 서비스 매출이 회사의 전망에 부합하는지
4. 계약상 ARR이 실제 인식 매출로 얼마나 빠르게 전환되는지

결국 BUZZ HPC는 미공개 투자등급 기업을 위해 2,016개 GPU 기반 전용 AI 클라우드 클러스터를 구축하는 5년 계약을 맺었다. HIVE는 이를 통해 약 7,000만 달러의 연환산 매출을 추가하고, BUZZ HPC의 연환산 GPU 클라우드 매출을 약 1억8,000만 달러까지 끌어올릴 것으로 예상한다.

핵심은 계약 규모 자체보다 실행이다. 메릿에서의 2026년 4분기 가동, 1억8,500만 달러의 자본 지출 집행, 그리고 계약된 컴퓨팅 용량이 실제 매출로 전환되는 과정이 HIVE의 AI 전환 성패를 가를 전망이다.