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이더리움 스테이킹은 늘었지만 보상은 줄었다
이더리움 스테이킹 물량은 2026년 3분기 말 4,380만 ETH로 사상 최고치를 기록해 전체 공급량의 35.9%에 이르렀다. 연환산 스테이킹 수익률은 전분기 2.81%에서 2.63%로 하락했다. 보상이 더 많은 스테이킹 물량에 분산된 영향이 반영됐다.
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연구 답변
주요 시사점
- 이더리움 스테이킹 물량은 2026년 3분기 말 4,380만 ETH로 사상 최고치를 기록해 전체 공급량의 35.9%에 이르렀다.
- 연환산 스테이킹 수익률은 전분기 2.81%에서 2.63%로 하락했다. 보상이 더 많은 스테이킹 물량에 분산된 영향이 반영됐다.
- 스테이킹 보상의 96% 이상은 신규 ETH 발행에서 나왔다. 스테이킹 증가가 거래 수수료 기반 수익의 증가를 뜻하는 것은 아니다.
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이더리움 스테이킹 물량이 2026년 3분기 사상 최고치를 기록했지만, 스테이킹 수익률은 낮아졌다. 비트와이즈가 10월 20일 공개한 보고서에 따르면 스테이킹된 ETH는 4,380만 개로 전체 공급량의 35.9%를 차지했고, 연환산 수익률은 2.63%였다. 스테이킹 참여는 늘었지만 ETH 한 개당 돌아가는 보상은 줄어든 셈이다. 12
2분기보다 늘어난 스테이킹 물량
비트와이즈가 7월 발표한 보고서에서 2분기 말 스테이킹 물량은 4,020만 ETH, 공급량의 약 33%로 집계됐다. 3분기 말에는 4,380만 ETH, 35.9%로 증가했다. 36
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3분기 순유입은 199만 ETH였다. 스테이킹에 들어온 물량이 빠져나간 물량보다 많았던 분기가 6개 분기 연속 이어졌으며, 2026년 첫 9개월 누적 순유입은 796만 ETH에 달했다. 16
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보고서 관련 보도는 톰 리가 이끄는 비트마인의 스테이킹 물량도 짚었다. 비트마인이 보유한 스테이킹 물량은 12월 약 41만 ETH에서 9월 27일 507만 ETH로 늘었다. 31
참여가 늘수록 ETH당 보상은 줄어들 수 있다
이더리움의 연환산 스테이킹 수익률은 2분기 2.81%에서 3분기 2.63%로 낮아졌다. 0.18%포인트, 즉 18bp 하락한 수치다. 12
비트와이즈 연구진은 더 많은 ETH가 스테이킹되면 보상이 더 큰 풀에 나뉘어 돌아가므로 ETH 한 개당 수익률이 낮아질 수 있다고 설명했다. 14
보상의 재원이 무엇인지도 살펴볼 필요가 있다. 관련 보도에 따르면 이더리움 스테이킹 수익의 96% 이상은 새로 발행된 ETH에서 나왔고, 나머지는 MEV 등에서 발생했다. 따라서 스테이킹 물량이 역대 최고치를 기록했다는 사실만으로 거래 수수료가 보상의 대부분을 뒷받침한다고 볼 수는 없다. 14
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솔라나도 스테이킹은 늘고 수익률은 하락
비슷한 흐름은 솔라나에서도 나타났다. 비트와이즈에 따르면 3분기 말 솔라나 공급량의 69%가 스테이킹됐고, 총수익률은 전분기 6.38%에서 5.99%로 내려갔다. 보고서 관련 보도는 활성 스테이킹 물량이 4억 4,050만 SOL로 최고치를 기록했다고 전했다. 12
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다른 네트워크의 수치는 엇갈렸다. NEAR는 공급량의 46%가 스테이킹됐고 수익률은 4.87%였다. 하이퍼리퀴드는 4억 3,600만 HYPE가 스테이킹됐으며, 수익률 2.24%는 대체로 변동이 없었다. 12
스테이킹 증가가 말해주는 것
3분기 수치는 참여 규모와 수익률이 반대 방향으로 움직였음을 보여준다. 스테이킹된 ETH는 늘었지만 연환산 수익률은 낮아졌다. 또 이더리움 스테이킹 보상의 대부분이 거래 수수료가 아닌 신규 발행 물량에서 나왔다는 점도 확인된다. 12
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따라서 스테이킹 증가를 네트워크 사용량이나 수수료 기반 수익이 같은 속도로 커졌다는 증거로 해석하기는 어렵다. 이번 보고서에서 확인할 수 있는 것은 네트워크 보안에 더 많은 자본이 투입됐다는 점이며, 수수료 수익이나 거래 비용·네트워크 용량이 수익률에 미친 영향을 정량적으로 설명할 만한 세부 자료는 제공된 보고서 발췌에 담겨 있지 않다.
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"이더리움 스테이킹은 늘었지만 보상은 줄었다"에 대한 짧은 대답은 무엇입니까?
이더리움 스테이킹 물량은 2026년 3분기 말 4,380만 ETH로 사상 최고치를 기록해 전체 공급량의 35.9%에 이르렀다.
먼저 검증할 핵심 포인트는 무엇인가요?
이더리움 스테이킹 물량은 2026년 3분기 말 4,380만 ETH로 사상 최고치를 기록해 전체 공급량의 35.9%에 이르렀다. 연환산 스테이킹 수익률은 전분기 2.81%에서 2.63%로 하락했다. 보상이 더 많은 스테이킹 물량에 분산된 영향이 반영됐다.
실무에서는 다음으로 무엇을 해야 합니까?
스테이킹 보상의 96% 이상은 신규 ETH 발행에서 나왔다. 스테이킹 증가가 거래 수수료 기반 수익의 증가를 뜻하는 것은 아니다.