비트코인 새 국면? 비트파이넥스, '축적'에서 '분배'로 전환 진단

가상자산 시장의 큰손으로 통하는 암호화폐 거래소 비트파이넥스(Bitfinex)가 보낸 경고에 투자자들의 긴장감이 높아지고 있습니다. 6월 9일자 주간 보고서를 인용한 복수의 외신에 따르면, 비트코인 시장 구조가 그간의 '축적(Accumulation)' 국면에서 '분배(Distribution)' 국면으로 명확하게 전환됐다는 진단입니다 . 이는 매수 심리가 매도 심리에 밀리기 시작했음을 뜻하며, 가상자산 시장의 향방에 대한 신중한 접근이 필요함을 시사합니다.

현물 거래량이 말해주는 '분배'의 신호

이번 진단의 핵심 근거는 '현물 거래량 델타(Spot Volume Delta)' 지표입니다. 이는 시장의 총매수량과 총매도량의 누적 차이를 추적하는 지표로, 올해 4월부터 5월까지 강한 순매수(Net Buying)를 기록했던 이 지표가 6월 들어 급격히 마이너스로 돌아섰습니다. 이제는 매도 주문이 시장의 주도권을 쥐고 있다는 방증으로, 비트파이넥스는 이를 들어 '축적' 단계의 종료를 선언했습니다 .

일반적으로 자산 시장에서 축적이란, 소위 '똑똑한 돈(Smart Money)'이나 장기 투자자들이 낮은 가격에 조용히 물량을 늘리는 기간을 말합니다. 반대로 분배는, 먼저 매집했던 투자자들이 오른 가격에 신규 투자자들에게 보유 자산을 넘기는 과정입니다. 후자는 종종 추세적인 하락 압력으로 이어지곤 합니다.

'1억 원 아래' 단기 투자자들, 손실에 발목 잡히다

보고서가 짚은 시장의 가장 큰 약점은 최근 비트코인에 뛰어든 단기 보유자(Short-Term Holders)들의 상황입니다. 이들의 평균 매입 단가는 비트코인 전체 시장 참여자의 평균 매입 단가(실현 가격)인 약 7,780만 원(약 $77,800)을 밑돌고 있습니다. 즉, 현재 가격대에서 상당수의 신규 투자자들이 이미 평가 손실(Unrealized Loss)을 보고 있다는 뜻입니다 .