일반적으로 자산 시장에서 축적이란, 소위 '똑똑한 돈(Smart Money)'이나 장기 투자자들이 낮은 가격에 조용히 물량을 늘리는 기간을 말합니다. 반대로 분배는, 먼저 매집했던 투자자들이 오른 가격에 신규 투자자들에게 보유 자산을 넘기는 과정입니다. 후자는 종종 추세적인 하락 압력으로 이어지곤 합니다.

'1억 원 아래' 단기 투자자들, 손실에 발목 잡히다

보고서가 짚은 시장의 가장 큰 약점은 최근 비트코인에 뛰어든 단기 보유자(Short-Term Holders)들의 상황입니다. 이들의 평균 매입 단가는 비트코인 전체 시장 참여자의 평균 매입 단가(실현 가격)인 약 7,780만 원(약 $77,800)을 밑돌고 있습니다. 즉, 현재 가격대에서 상당수의 신규 투자자들이 이미 평가 손실(Unrealized Loss)을 보고 있다는 뜻입니다 .

보고서는 이처럼 불안정한 위치에 놓인 단기 보유자들이 또 다른 위기의 원천이 될 수 있다고 경고합니다. 시장이 추가 하락을 보일 경우, 버티지 못하고 손절매에 나서는 '캐스케이딩(Cascading)' 매도 압력이 발생할 수 있기 때문입니다. 이는 단기간의 공포로 시장 바닥을 다지는 것과는 다른, 지루하고 지속적인 하락 압력으로 이어질 가능성이 있습니다. 비트파이넥스는 현물 수요의 회복이나 온체인상의 새로운 축적 신호가 나타나기 전까지는 방어적인 시장 관점(Defensive Posture)을 유지하고 있습니다 .

하루 1조 3,500억 원 증발한 시장

매도세의 규모는 실현된 손익에서 적나라하게 드러납니다. 비트파이넥스 보고서를 인용한 외신 보도에 따르면, 시장은 하루 평균 약 1조 3,500억 원(10억 달러 상당)의 실현 손실을 기록하고 있습니다. 이 중에서도 특히 눈에 띄는 점은 전체 손실 규모의 절반 이상을 차지하는 약 7,700억 원(5억 7천만 달러 상당)이 장기 보유자로부터 나왔다는 사실입니다 .

여기서 언급된 장기 보유자는 지난 1월 이전부터 비트코인을 보유해온, 가상자산 시장에서 상대적으로 '오래된 손'으로 분류되는 투자자들입니다. 이들의 매도 참여는 이번 분배가 단순한 투기 세력의 이탈이 아니라, 시장 내 굵직한 참여자들도 보유 비중을 줄이고 있다는 해석에 힘을 싣습니다.

시장이 얼마나 절망적인 상태인지는 '실현 손익 비율(Realized Profit-to-Loss Ratio)' 수치에서 더욱 극명하게 확인됩니다. 현재 이 비율은 0.29까지 추락했는데, 이는 1달러의 이익을 실현하는 동안 3달러가 넘는 손실이 발생하고 있음을 의미합니다. 외신들은 이 수치가 시장의 '패닉(Panic)' 상태에 근접한 수준이라고 전했습니다 .

일반적으로 자산 시장에서 축적이란, 소위 '똑똑한 돈(Smart Money)'이나 장기 투자자들이 낮은 가격에 조용히 물량을 늘리는 기간을 말합니다. 반대로 분배는, 먼저 매집했던 투자자들이 오른 가격에 신규 투자자들에게 보유 자산을 넘기는 과정입니다. 후자는 종종 추세적인 하락 압력으로 이어지곤 합니다.

'1억 원 아래' 단기 투자자들, 손실에 발목 잡히다

보고서가 짚은 시장의 가장 큰 약점은 최근 비트코인에 뛰어든 단기 보유자(Short-Term Holders)들의 상황입니다. 이들의 평균 매입 단가는 비트코인 전체 시장 참여자의 평균 매입 단가(실현 가격)인 약 7,780만 원(약 $77,800)을 밑돌고 있습니다. 즉, 현재 가격대에서 상당수의 신규 투자자들이 이미 평가 손실(Unrealized Loss)을 보고 있다는 뜻입니다 .

보고서는 이처럼 불안정한 위치에 놓인 단기 보유자들이 또 다른 위기의 원천이 될 수 있다고 경고합니다. 시장이 추가 하락을 보일 경우, 버티지 못하고 손절매에 나서는 '캐스케이딩(Cascading)' 매도 압력이 발생할 수 있기 때문입니다. 이는 단기간의 공포로 시장 바닥을 다지는 것과는 다른, 지루하고 지속적인 하락 압력으로 이어질 가능성이 있습니다. 비트파이넥스는 현물 수요의 회복이나 온체인상의 새로운 축적 신호가 나타나기 전까지는 방어적인 시장 관점(Defensive Posture)을 유지하고 있습니다 .

하루 1조 3,500억 원 증발한 시장

매도세의 규모는 실현된 손익에서 적나라하게 드러납니다. 비트파이넥스 보고서를 인용한 외신 보도에 따르면, 시장은 하루 평균 약 1조 3,500억 원(10억 달러 상당)의 실현 손실을 기록하고 있습니다. 이 중에서도 특히 눈에 띄는 점은 전체 손실 규모의 절반 이상을 차지하는 약 7,700억 원(5억 7천만 달러 상당)이 장기 보유자로부터 나왔다는 사실입니다 .

여기서 언급된 장기 보유자는 지난 1월 이전부터 비트코인을 보유해온, 가상자산 시장에서 상대적으로 '오래된 손'으로 분류되는 투자자들입니다. 이들의 매도 참여는 이번 분배가 단순한 투기 세력의 이탈이 아니라, 시장 내 굵직한 참여자들도 보유 비중을 줄이고 있다는 해석에 힘을 싣습니다.

시장이 얼마나 절망적인 상태인지는 '실현 손익 비율(Realized Profit-to-Loss Ratio)' 수치에서 더욱 극명하게 확인됩니다. 현재 이 비율은 0.29까지 추락했는데, 이는 1달러의 이익을 실현하는 동안 3달러가 넘는 손실이 발생하고 있음을 의미합니다. 외신들은 이 수치가 시장의 '패닉(Panic)' 상태에 근접한 수준이라고 전했습니다 .