바릭, 420억 달러 규모 주주 반란 직면…존 손턴 회장의 북미 금광 분할 상장 ‘뉴코(NewCo)’ 추진에 반발

왜 분할 상장 계획이 논란이 되나

존 손턴 회장의 계획은 바릭의 핵심 자산인 네바다주 골드스트라이크(Goldstrike) 및 코르테즈(Cortez) 광산, 포마일(Fourmile) 광상, 도미니카공화국 푸에블로 비에호(Pueblo Viejo) 광산 등을 포함한 북미 및 카리브해 지역 자산을 '뉴코(NewCo)' 라는 별도 법인으로 분할해 상장하는 것이다. 이 거래의 가치는 약 420억 달러로 평가된다 .

반대 측의 핵심 논리는 다음과 같다.

• 가장 수익성 높은 자산의 분리: NewCo는 바릭 전체 광산 중 가장 높은 마진을 내는 자산들로만 구성된다. 이를 분리하면 기존 주주들이 이 자산들로부터 얻을 수 있는 이익이 줄어든다 .
• IPO를 통한 가치 이전: 기존 주주들은 회사의 가장 귀중한 자산에 대한 지분이 희석되어 신규 IPO 투자자에게 가치가 이전된다고 주장한다 .

분할 상장의 또 다른 큰 걸림돌은 뉴먼트(Newmont)와의 법적 분쟁이었다. 뉴먼트는 바릭과 네바다 골드 마인즈(Nevada Gold Mines, NGM)를 공동 운영 중이며, 2026년 초 바릭의 분할 상장 계획이 합작 계약을 위반한다며 법적 분쟁을 제기했다 . 바릭은 8월 10일, 이 분쟁을 해결하기 위해 뉴먼트와 19억 5,000만 달러 규모의 합의에 도달했다고 발표했다. 이로써 IPO의 주요 법적 장애물은 제거되었지만, 투자자들은 이 막대한 합의금을 인기 없는 IPO를 위한 '비싼 통행료'로 받아들였다 .

앞서 2026년 초에 바릭은 티크 리소시스(Teck Resources)와의 로열티 문제와 25년 만의 최저 연간 금 생산량 기록 등 여러 재정적, 운영적 난관에 직면한 바 있다 .

2026년 2분기 실적: 견고한 운영, 그러나 실망스러운 실적 발표

바릭은 2026년 8월 10일 2분기 실적을 발표했다. 주요 지표는 시장 기대치를 밑돌며 주가 하락의 빌미를 제공했다.

표면적으로는 지표가 혼재됐지만, 실제 운영 성과는 상당히 견조했다. 금 생산량 79만 6,000온스는 전분기 대비 11% 증가한 수치이며, 가이던스를 3% 상회했다. 구리 생산량은 5만 6,000톤이었다. 순이익은 50% 급증한 12억 2,000만 달러를 기록했고, 조정 EBITDA 마진은 59%에 달했다 .

하지만 시장은 긍정적인 운영 지표보다는 EPS와 매출의 컨센서스 하회에 더 주목했다. 여기에 19억 5,000만 달러 규모의 뉴먼트 합의 소식도 악재로 작용하며, 바릭 주가는 8월 10일 장 전 거래에서 약 5% 하락했고, 오후 3시 59분 기준 40.91달러로 전일 대비 6.34% 급락하며 장을 마감했다 .

결론

존 손턴 회장은 바릭의 가장 핵심적인 북미 광산을 분할 상장하는 변혁적이지만 극심한 반대에 직면한 계획을 강행하고 있다. 19억 5,000만 달러 규모의 뉴먼트 합의로 주요 장애물은 넘었지만, 이 계획을 '가치 희석'으로 보는 주요 기관투자자들의 반대는 여전히 거세다. 견고한 운영 성과에도 불구하고 실적 발표에서 나온 '어닝 미스(earning miss)'는 주가 하락의 또 다른 원인이 되었으며, 손턴 회장이 주주의 신뢰를 되찾아야 하는 어려운 시점에 재정적 압박을 가중시켰다. 분할 상장이 최종적으로 성사될지는 손턴 회장이 주요 투자자들을 설득할 수 있느냐, 아니면 그의 사임 요구가 현실화되느냐에 달려 있을 것으로 보인다.