RLUSD 일본 상륙도 못 막았다… XRP, 52주 신저점 추락한 이유

XRP가 RLUSD 출시에도 하락한 이유

XRP의 하락은 RLUSD 출시에 대한 반응이 아니라, 2026년 초부터 이미 진행 중이던 더 광범위한 하락세의 연장선이었다 . 다음과 같은 다섯 가지 주요 요인이 XRP 가격을 끌어내렸다.

• 거시경제 매도 압력: 같은 주에 글로벌 시장에서 약 2조 8천억 달러가 증발하는 위험 자산 매도세가 발생하며, XRP도 광범위한 암호화폐 및 주식 시장과 함께 하락했다 .
• 막대한 토큰 공급 부담: 리플이 보유한 XRP 중 매달 약 2억~3억 개의 토큰이 에스크로에서 해제되어 시장에 판매되는 것으로 추정된다. 이러한 지속적인 구조적 매도 압력은 ETF 매수세를 크게 웃돌았다 .
• 미국 입법 교착: 투자자들이 2026년 주요 호재로 점쳤던 핵심 암호화폐 시장 구조 법안(CLARITY Act)이 미국 의회에서 표류하며 상원의 60석을 확보하는 데 실패했다 .
• SBI의 리플 의존도 분산: 2026년 7월, 리플의 최대 기관 동맹인 SBI 홀딩스가 솔라나 재단과 파트너십을 맺고 일본 내 온체인 금융 시장을 구축하기로 발표했다. 일각에서는 이것이 XRP에 대한 독점적인 파트너 관계를 약화시키는 전략적 헤지(위험 분산)로 해석했다 .
• 가격 둔감형 매도: 6월 말까지 XRP ETF 누적 유입액은 14억 7천만~15억 1천만 달러에 달했지만, ETF 보유량은 XRP 유통량의 약 1.3%에 불과해 광범위한 시장 매도 압력을 흡수하기에 역부족이었다 .

RLUSD 일본 출시 주요 내용

RLUSD 시장 포지션

RLUSD는 출시 당시 약 17억 달러의 시가총액을 기록했다 . 이는 허가된 유통사를 통해서만 해외 스테이블코인이 합법인 좁아진 일본 시장에서 경쟁하게 되었다. 테더(USDT)는 현재 일본 내 면허를 받은 유통 경로가 없기 때문에 RLUSD와 USDC는 규제상 해자(moat)를 갖추게 되었다 .

그러나 RLUSD의 모멘텀은 빠르게 식었다. 2026년 8월 초, 애널리스트들은 "리플 USD(RLUSD)를 둘러싼 모멘텀(Momentum surrounding Ripple USD (RLUSD) fades)이 사라지고 있다"고 보고하며 스테이블코인의 시가총액이 연초 대비 최고치인 약 15억 7천만 달러로 감소했다고 전했다 .

XRP 가격 및 ETF 유입에 미친 영향

• XRP 가격: RLUSD 출시 당시 XRP는 약 1.06달러에 거래되었으며, 며칠 만에 52주 최저가인 약 1.02~1.05달러로 떨어졌다 . 8월 초에는 XRP가 약 1.04달러 근처에서 거래되며 연중 최저가 1.007달러를 기록, 최고점 약 3.66달러 대비 약 62% 하락했다 .
• XRP ETF 유입: 2025년 11월 현물 XRP ETF 출시 이후 누적 유입액은 15억 1천만 달러에 달했지만, 토큰 가격이 신규 자금 유입 속도보다 빠르게 하락하면서 현재 ETF 보유액은 약 9억 8,900만 달러에 불과하다 . 6월 5,900만 달러였던 월간 유입액은 7월 430만 달러로 급감했으며, 여러 거래일 동안 유입이 전혀 없었다 . RLUSD 출시 자체는 ETF 흐름 추세를 반전시키거나 의미 있는 영향을 주지 못했다.

일본 내 스테이블코인 경쟁 구도

같은 주, 일본은 스테이블코인 '격전지'가 되었다 :

• USDC (서클 + SBI VC Trade): 이미 동일한 SBI VC Trade 플랫폼을 통해 일본 내 라이선스 유통망을 확보하고 있었다. 같은 주, 서클(Circle)과 노무라 홀딩스(Nomura Holdings) 는 일본의 4,400억 달러 규모 기업 외환 시장을 겨냥한 USDC 기반 외환 결제 서비스를 구축하기 위한 양해각서(MOU)를 체결했으며, 2027년 조기 출시를 목표로 하고 있다 .
• JPYC: 2025년 8월 일본 최초의 엔화 연동 스테이블코인 발행자로 승인받았다 .
• 메가뱅크 컨소시엄: 일본 3대 은행(MUFG, SMBC, 미즈호)은 자체 공동 스테이블코인 플랫폼을 계속 개발 중이며, 2027년 3월 출시를 목표로 한다. 이는 국내 결제 흐름에서 해외 스테이블코인과 직접적인 경쟁 관계에 있다 .
• 규제 체계: 2026년 6월 1일 발효된 일본 개정 자금결제법은 허가받은 '전자결제수단 서비스 제공자(EPIESP)'를 통해 해외 스테이블코인이 규제를 준수할 수 있는 경로를 만들었다. 현재 RLUSD와 USDC만 이 경로를 통과했으며, USDT는 여전히 자격이 없다 .

경쟁 구도는 명확하다. RLUSD는 서클(Circle, 노무라와 협력)과 국내 엔화 스테이블코인이 이미 거점을 확보하고 있고, 주요 목표가 소매 투기가 아닌 기업 결제 사용 사례인 시장에 진입한 것이다 .