왜 하루 만에 8억9천만 달러의 암호화폐 선물이 청산됐나

이 외에도 주요 알트코인인

• 솔라나(SOL)
• XRP

에서도 상당한 규모의 강제 청산이 발생했다.

펀딩비와 시장 심리: 레버리지 구조가 키운 충격

이번 사건에서 가장 분명한 원인은 높은 레버리지 포지션이었다.

펀딩비(funding rate)가 정확히 어떤 수준이었는지에 대한 구체적 데이터는 제한적이지만, 청산 데이터 자체는 롱 포지션이 시장에 많이 쌓여 있었음을 보여준다.

시장 환경도 이미 취약한 상태였다. 보도에 따르면 다음 요인들이 투자 심리를 약화시켰다.

• 글로벌 금융시장의 위험자산 선호 약화
• 미국 현물 비트코인 투자 상품에서 자금 유출
• 국채 수익률 상승으로 위험자산 매력 감소

이러한 환경에서는 가격이 하락하기 시작했을 때 매수 수요가 약해 하락이 더 빠르게 확대되는 경향이 있다.

2025년 사상 최고가와 비교하면

이번 청산 당시 비트코인의 가격은 대략 다음 수준이었다.

• 약 74,400~75,400달러 범위

하지만 비트코인은 불과 몇 달 전인 2025년 10월 약 12만6천 달러 이상의 사상 최고가를 기록한 바 있다.

즉 2026년 5월 당시 시장은

2025년 최고가 대비 약 40% 낮은 수준에서 거래되고 있었다.

이 장기적인 하락 추세 역시 투자 심리를 약하게 만들고 레버리지 포지션의 안정성을 낮추는 요인으로 작용했다.

2026년에 반복된 ‘청산 파도’의 일부

5월의 사건은 2026년 들어 반복적으로 나타난 대규모 파생상품 청산 패턴 중 하나였다.

올해 초에도 비슷한 사건이 여러 차례 있었다.

• 2026년 1월 말: 약 17억 달러 청산
• 2026년 2월: 약 25억6천만 달러 청산
• 2026년 4월: 약 5억9천7백만 달러 청산

시장 분석에 따르면 이러한 사건의 공통점은 다음 두 가지다.

• 과도한 레버리지 포지션
• 상대적으로 얇은 유동성

이 구조에서는 작은 가격 변동도 대규모 강제 청산을 촉발하는 연쇄 반응으로 이어질 수 있다.

왜 이런 청산 이벤트가 중요한가

대규모 청산은 단순한 가격 변동 이상의 의미를 가진다.

이런 사건은 시장에 쌓인 숨은 레버리지 규모를 드러내기 때문이다.

대량 청산이 발생하면 보통 다음 변화가 뒤따른다.

• 미결제약정(Open Interest) 감소
• 과도한 레버리지 제거
• 단기적으로 변동성 완화 가능성

2026년 5월의 8억9천만 달러 청산 사건 역시 레버리지 축소 과정에서 발생한 전형적인 시장 리셋 사례로 해석된다.