32 BTC 판매가 촉발한 연쇄 청산, 비트코인 59,100달러까지 추락한 6월 대폭락의 전말

더 큰 문제는 이 가격이 2025년 10월에 기록했던 사상 최고가 126,200달러 대비 무려 51%나 낮은 수준이라는 점입니다. 시장은 이미 모든 기준에서 ‘약세장’(Bear Market) 한복판에 진입한 상태였습니다.

롱 스퀴즈의 해부

이번 폭락은 교과서적인 ‘롱 스퀴즈’였습니다. 시장이 조금씩 내려앉자 상승에 베팅했던 레버리지 투자자들이 하나둘 강제로 포지션을 정리(청산)당하기 시작했습니다. 이 강제 매도 물량은 가격을 더 끌어내렸고, 추가 하락은 또 다른 투자자들의 손절과 마진콜(추가 증거금 요구)을 촉발하는 악순환으로 이어졌습니다. 그 결과 롱 포지션 투자자들은 이번 사태의 직격탄을 맞았습니다.

실제로 6월 2일, 강제 청산된 12억 3천만 달러 중 무려 88%에 달하는 10억 8천만 달러가 롱 포지션에서 나왔습니다. 그리고 6월 5일 17억 5천만 달러의 청산 폭풍도 마찬가지로 롱 포지션 투자자들이 압도적인 피해를 입었습니다.

이더리움 DeFi에 숨은 뇌관: 5억 4,700만 달러의 위기

중앙화 거래소에서 수십억 달러가 강제 청산되는 동안, 이더리움의 탈중앙 금융(DeFi) 생태계는 또 다른 구조적 위험에 노출되어 있었습니다. 여러 언론에서 인용한 ‘룩온체인(Lookonchain)’의 온체인 데이터에 따르면, DeFi 대출 프로토콜에 걸린 무려 34만 3,075 ETH, 당시 가치로 약 5억 4,700만 달러(한화 약 7,500억 원) 상당의 담보가 청산 위기에 처해 있었습니다.

이더리움 가격이 1,770달러에서 1,544달러까지 밀리면서 이 포지션들은 강제 청산될 수 있는 한계 가격에 점점 가까워지고 있었습니다. 위험 물량은 특히 네 가지 주요 가격대에 집중되어 있었는데, 마치 잘 짜인 도미노 같았습니다.

출처: 룩온체인(Lookonchain), 다수 매체 인용

가장 시급한 위험 구간은 1,5651,555달러 사이였습니다. 이 가격대에는 Maker와 AAVE V3 프로토콜에 걸린 약 1억 6,760만 달러 규모의 포지션이 자리 잡고 있었습니다. 만약 1,555달러 선이 무너진다면, 그다음은 1,426달러, 그리고 최종 방어선인 1,361달러까지 순차적으로 무너질 수 있는 연쇄 폭발 구도였습니다. 가상자산 분석 업체 스팟 온 체인(Spot On Chain)은 특히 1,5551,566달러 구간을 “즉각적인 임계 지점”으로 경고하며, 이 구간이 붕괴될 경우 1,426달러 지지선까지 추가 하락이 이어질 수 있다고 분석했습니다.

비트코인 절반이 ‘물렸다’… 역사적 바닥의 신호?

이번 폭락으로 빚어진 가장 암울한 지표는 유통 중인 비트코인의 절반 이상이 미실현 손실 구간에 빠졌다는 점입니다. 비트코인을 보유한 대다수 투자자가 원금 손실을 보고 있다는 뜻입니다. 역설적이게도 이런 극단적인 투자자 스트레스 상황은 비트코인 역사상 거의 모든 주요 약세장 바닥에서 공통적으로 나타났던 현상입니다. 이는 시장이 일종의 ‘캐피튤레이션’(투자자들의 항복 심리) 국면에 접어들고 있음을 시사하는 강력한 신호이지만, 그렇다고 해서 당장 바닥이 확인된 것은 아닙니다.

진짜 바닥은 5만 5천 달러? “아직 끝나지 않았다”

많은 분석가들은 당장 59,100달러라는 숫자보다 조금 더 아래를 주목하고 있습니다. 2026년 4월 크립토퀀트(CryptoQuant)는 MVRV Z-스코어라는 핵심 지표를 근거로 이번 사이클의 ‘철통 같은 바닥(Iron Bottom)’이 아직 오지 않았을 수 있으며, 2026년 하반기 비트코인이 55,000~60,000달러까지 내려갈 수 있다고 예측한 바 있습니다.

MVRV Z-스코어는 역사적으로 모든 사이클의 저점에서 0 이하로 떨어졌지만, 2026년 늦여름까지 이 지표는 아직 마이너스로 진입하지 않았습니다. 같은 해 3월, 블록포스 캐피탈(Blockforce Capital)의 분석을 인용한 블룸버그 보도 역시 비슷한 결론을 내렸습니다. 블룸버그는 비트코인의 ‘실현 가격’이 약 54,000달러, 200주 이동평균선이 58,000달러에 위치해 있다며, 이 지표들이 수렴하는 45,000~55,000달러 구간에서 진정한 바닥이 나올 수 있다고 전망했습니다.

비트와이즈(Bitwise) 또한 6월 시장 보고서에서 비트코인의 2년치 MVRV Z-스코어가 사상 최저 수준까지 떨어졌다며, 현재 가격대가 역사적으로 ‘불타는 듯한 저평가(파이어세일) 구간’임을 지적했습니다. 하지만 이는 어디까지나 ‘장기적인 관점’이며, 단기적으로 시장의 반등은 새로운 매수 수요에 달려 있다고 덧붙였습니다.

앞으로의 시장을 결정할 남은 과제들

2026년 6월의 폭락은 단순한 가격 하락이 아니었습니다. 이 사건은 시장이 얼마나 작은 충격에도 연쇄 붕괴할 수 있는 취약한 구조 위에 서 있는지 적나라하게 드러냈습니다. Strategy의 32 BTC 매각이라는 상징적 사건, 이로 인해 촉발된 17억 5천만 달러의 대규모 청산, 그리고 DeFi 시장에 잠복한 5억 4,700만 달러 규모의 연쇄 폭탄. 이 모든 것은 확인된 사실입니다.

하지만 상황이 해결된 것은 아닙니다. 비트코인의 레버리지 파생상품 미결제 약정은 여전히 높은 수준이고, 이더리움 DeFi의 연쇄 청산 임계값들은 위태롭게 시장 가격 바로 아래에 도사리고 있습니다. 지금까지 보도된 분석가들의 의견은 하나로 모입니다. 59,100달러는 ‘철통 같은 바닥’이라기보다는, 앞으로 더 큰 하락이 나올 경우 중앙화·탈중앙화 시장에 쌓인 수많은 레버리지 포지션을 순식간에 집어삼킬 수 있는 일시적 멈춤 구간에 가깝습니다.