시장에는 대규모 숏 포지션을 유지하는 고래 투자자도 존재한다.
이 포지션은 HYPE 가격이 약 69달러 부근에 도달하면 강제 청산될 가능성이 있는 것으로 추정된다. 만약 실제로 청산이 발생한다면 또 다른 매수 압력이 발생하며 추가 숏 스퀴즈가 일어날 수 있다.
파생상품 시장 외에도 기관 자금 유입이 가격 상승에 영향을 준 것으로 보인다.
2026년 5월에는 HYPE에 직접 투자할 수 있는 미국 현물 ETF가 처음으로 출시됐다.
대표적인 상품은 다음과 같다.
현물 ETF는 투자자가 토큰을 직접 보유하지 않고도 일반 증권 계좌를 통해 가격 노출을 얻을 수 있게 해준다.
이 같은 자금 흐름은 HYPE 상승 시점과 겹치며 기관 수요가 가격 상승을 강화했다는 분석을 낳았다.
또 다른 구조적 요인은 토큰을 장기 보유하는 트레저리 전략이다.
Hyperliquid 생태계에 집중 투자하는 상장사 **Hyperliquid Strategies Inc.**는 2026년 4월 29일 기준 약 2,000만 HYPE 토큰을 보유하고 있다고 보고했다.
이처럼 대규모 보유가 이루어지면 시장에서 실제 거래 가능한 토큰 수가 줄어든다. 이런 상황에서 ETF 매수나 숏 청산이 동시에 발생하면 가격 변동이 더욱 크게 확대될 수 있다.
다만 시장 구조는 여전히 레버리지 포지션에 크게 영향을 받는다. 만약 가격이 계속 상승해 남아 있는 1억 달러 규모 숏 포지션이 청산된다면 또 한 번의 스퀴즈가 발생할 가능성도 있다.
HYPE의 사상 최고가 근접 랠리는 여러 요인이 동시에 작용한 결과였다.
이러한 요인들이 겹치며 가격은 기록적인 수준까지 상승했다. 다만 역사적 저항 구간에 접근한 만큼 시장은 추가 숏 스퀴즈 가능성과 단기 조정 리스크를 동시에 주시하고 있다.
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