비트코인, 7만 3천 달러 붕괴… 전쟁·ETF 탈출·인플레 삼중고에 6주 최저치

실제 공습이 감행되자 시장 반응은 더욱 폭력적이었다. 5월 28일 세션에서만 무려 9억 5,800만 달러 규모의 암호화폐 포지션이 강제 청산되었으며, 그중 93%가 상승을 예상했던 롱 포지션이었다 . 주식과 채권 같은 전통 자산 시장도 함께 무너졌고, 유가는 배럴당 92달러를 돌파하며 전형적인 '위험 자산 회피' 흐름이 가속화됐다 .

지정학적 충격이 암호화폐 시장에 더 큰 충격을 주는 이유는, 암호화폐가 여전히 높은 변동성을 지닌 투기 자산으로 분류되기 때문이다. 기관 투자자들은 미사일이 날아다니는 것을 보면 일단 현금부터 확보하고 보는 법이다.

기록적인 ETF 자금 유출, 공포를 유동성 고갈로 전환시키다

공습이 '불씨'였다면, ETF 시장은 이미 불붙을 준비가 된 '장작'이었다. 2026년 5월은 비트코인 현물 ETF 흐름에 있어 2025년 11월 이후 최악의 달이 됐다. 월간 순유출 규모는 약 21억 달러에 달했다 . 출혈 규모는 미묘한 수준이 아니었다. 불과 2주 동안 비트코인과 이더리움 ETF를 합친 순유출액은 27억 달러에 육박했다 .

5월 17일로 끝난 주간에는 무려 10억 달러의 순유출이 발생하며 6주간 이어지던 순유입 행진이 끊겼다 . 5월 26일 기준, 최근 7일간의 유출 총액은 마이너스 14억 2천만 달러에 달했으며, 특히 블랙록의 IBIT에서 발생한 5억 2,800만 달러 규모의 일일 순유출은 출시 이후 두 번째로 큰 기록이었다 . 5월 28일 하루 동안에만 기관 투자자들이 비트코인 ETF에서 7억 3,300만 달러를 인출했다 .

이더리움 ETF도 고통을 피하지 못했다. 5월 11일에서 20일 사이, 미국 이더리움 현물 ETF는 8거래일 연속 순유출을 기록하며 총 4억 3,186만 달러의 자금이 빠져나갔다. 이는 4월 한 달 동안 유입됐던 회복 자금의 대부분을 단숨에 쓸어버린 규모였다 . ETF는 기관 투자자들이 암호화폐에 노출되는 핵심 통로였기에, 이처럼 지속적인 자금 이탈은 '큰손들이 출구를 찾고 있다'는 명백한 신호로 받아들여졌다.

뜨거운 PCE 데이터가 '비둘기파' 서사를 말살하다

공포 심리와 자금 유출에 결정타를 날린 것은 금리 인하라는 정책 안전판마저 사라지게 만든 거시경제 지표였다. 공습이 있던 바로 그날, 미국 경제분석국은 4월 근원 개인소비지출(PCE) 가격지수가 전년 동월 대비 3.8% 상승했다고 발표했다. 이는 3월의 3.5%보다 오히려 상승한 수치였다 . 변동성이 큰 에너지와 식료품을 제외한 근원 PCE 지수 역시 전년 대비 3.3% 상승했다 .

이 수치는 월스트리트가 이미 예상하고 두려워했던 바로 그 결과였다. JP모건, 골드만삭스, 모건스탠리 등 주요 투자은행들은 이미 헤드라인 PCE가 3.8%에 달할 것이라고 전망하고 있었다 . 그러나 실제 확인된 데이터는 시장의 기대를 더욱 무너뜨렸다. 암호화폐 시장이 가장 듣기 싫어하는 소식, 즉 연방준비제도(Fed)가 현재의 3.50~3.75% 금리를 유지하며 당분간 금리 인하 카드를 꺼내지 않을 것이라는 전망이 확고해졌기 때문이다 . CME 페드워치 도구는 금리 동결 확률을 98.8%로 보여주었다 .

지난 사이클에서 통화 정책 완화에 대한 기대감으로 상승 동력을 얻었던 비트코인에게, 이 신호는 치명적이었다. '더 오래, 더 높은' 수준의 긴축 기조가 이어지면서 위험 자산이 필요로 하는 거시경제적 순풍이 완전히 제거된 것이다. 금리 인하 가능성을 반영하고 있던 시장은 가혹한 재평가 과정을 견뎌야 했고, 그 충격은 암호화폐 시장에 고스란히 전해졌다 .

세 가지 힘이 어떻게 맞물렸나

진짜 피해는 단일 요인이 아니라, 이들의 상호작용에서 비롯됐다.

• 지정학적 충격: 기관 투자자들을 겁에 질리게 만들어 ETF를 통한 자금 회수를 부추겼다.
• ETF 자금 유출: 데이터로 입증되는 가시적인 약세 신호를 만들어내며, 연쇄적인 레버리지 롱 포지션 청산을 촉발했다.
• 뜨거운 PCE 인플레이션 데이터: 연준이 시장을 구하러 올 것이라는 남은 희망마저 짓밟으며, 단기 반등을 노리는 매수 논리를 무력화시켰다.

각 힘이 서로를 증폭시켰다. ETF 유출이 없는 공습은 일시적인 급락으로 그칠 수도 있었다. 끈적한 인플레이션이 없는 ETF 유출은 단순한 자금 회전일 수도 있었다. 그러나 5월 28일, 이 세 가지가 동시에 덮치면서 하루 9억 5,800만 달러에 달하는 청산 폭포가 쏟아졌다 .

이더리움, 2,000달러 아래로 추락

이더리움은 같은 압력에 더 심하게 반응하며 무너졌다. 5월 28일 이더리움은 1,965달러까지 하락하며 24시간 만에 4% 이상 급락했으며, 한때 1,989달러에 거래되기도 했다 . 이는 3월 이후 처음으로 2,000달러 지지선이 무너진 사건이다 .

이더리움의 약세는 5월 내내 지속되고 있었다. 이미 4주 연속 하락 마감했고, 이더리움 ETF 시장의 출혈 속도는 상대적으로 비트코인보다 더 심각했다 . 광범위한 위험 자산 회피 심리는 알트코인에 더욱 불균형적으로 타격을 가했고, 이더리움이 2,000달러를 지키지 못하자 전체 시장의 약세 심리가 한층 더 굳어졌다 .