베네수엘라, 2,200조 원 규모 국가부도 해결의 첫발: 슈퍼 에이전트 선임과 4대 원칙

남미의 ‘석유 부국’ 베네수엘라가 마침내 침묵을 깨고 현대 금융사에 남을 거대한 빚잔치의 포문을 열었다. 델시 로드리게스 임시정부가 2026년 5월 13일 공식화한 이번 작업은 2017년 이후 얼어붙었던 약 1500억~1700억 달러(한화 약 2,200조 원) 규모의 외채를 재조정하는 것을 목표로 한다 . 이는 채권자와의 본격적인 협상이 아닌, 이른바 ‘0단계’에 해당하는 준비 작업이다. 세계 최고 수준의 자문단을 꾸리고, 좁디좁은 미국의 제재 면제 통로 안에서 게임의 규칙을 설계하는 단계인 셈이다.

판을 깔아준 단비: 미 재무부 ‘일반 면허 58호’

이 모든 작업을 가능하게 한 결정적 열쇠는 미국의 제재 완화 조치다. 미 재무부 해외자산통제국(OFAC)은 2026년 5월 5일, 소위 **‘일반 면허 58호(General License 58)’**를 발표하며 베네수엘라 정부와 국영석유회사 PDVSA에 채무 재조정 준비와 관련된 법률·재무·컨설팅 서비스를 제공할 수 있도록 길을 터주었다 .

하지만 이 면허는 반쪽짜리 방패다. 베네수엘라의 암호화폐 ‘페트로’를 재조정 협상에 활용하는 것은 명시적으로 금지되어 있으며 , 채권자와의 직접 협상, 기존 채무의 이전 및 결제, 신규 채권 발행 등은 허용되지 않는다 . 정부가 할 수 있는 일은 순전히 ‘준비 운동’에 국한되며, 이는 실질적인 교환 제안을 내놓기 전에 옵션을 설계하는 단계임을 의미한다 .

초호화 드림팀의 등장과 그림자

베네수엘라는 이 복잡한 미로를 헤쳐 나가기 위해 신속하게 정상급 조력자들을 영입했다.

• 재무 자문: Centerview Partners. 미국계 부티크 투자은행인 이 회사가 재조정의 재무 전략을 총괄한다 . 프로젝트를 이끄는 선봉장은 마티유 피가스(Matthieu Pigasse)로, 과거 라자드의 글로벌 M&A 총괄 출신이며 현재는 Centerview 파리 사무소를 이끌고 있다. 그는 2012년 그리스의 역사적인 2,060억 유로 규모 채무 조정 작업을 자문했던 베테랑이다 . 하지만 이 탐나는 역할을 따내는 과정은 순탄치 않았다. 로이터 통신은 이번 선정이 공식적인 공개 입찰 없이 수의계약으로 이루어졌다고 보도하며, 일부 투자자들 사이에서 공정성과 투명성에 대한 의문이 제기되고 있다 .

• 법률 자문: Hogan Lovells US LLP. 베네수엘라는 2026년 6월 2일, 미국 외국대리인등록법(FARA) 규제 서류 제출을 통해 이 로펌을 법률 고문으로 선임했음을 공개했다. 소식통에 따르면, 미국의 전 상원의원 놈 콜먼(Norm Coleman)이 이 법률 팀의 핵심 고문으로 참여하고 있다 . 이들은 다양한 국가의 법과 여러 유형의 채권자가 얽힌 복잡한 틀을 다룰 예정이다.

2,200조 원 빚더미의 실체: 얼마나 얽혀 있나?

이번 구조조정은 민간 채권자들에게 진 모든 대외 공공 부채를 ‘포괄’하는 것을 목표로 한다 . 그 범위는 단순한 국채를 훨씬 넘어선다 :

• 베네수엘라 정부가 발행한 국채
• 국영 석유 대기업 PDVSA의 회사채 및 기타 채무
• 다양한 국가로부터 빌린 양자 간 차관
• 국가를 상대로 한 미지급 국제 중재 판정금 및 기타 계약상의 청구권

민간 분석가들에 따르면, 이 방대한 부채 중 약 600억 달러가량은 이미 디폴트된 국채와 PDVSA 채권이며, 여기에 누적된 이자, 대출금, 소송 청구권까지 더하면 총액이 1,500억~1,700억 달러에 달하는 것으로 추산된다 .

생존을 위한 네 가지 철칙

베네수엘라 정부는 2026년 5월 13일 비즈니스 와이어(Business Wire)를 통해 발표한 성명에서, 신뢰할 수 있는 결과물을 위해 필수적이라고 생각하는 네 가지 원칙을 공개했다 .

1. 지속 가능성: 모든 조건은 베네수엘라의 실제 경제 능력을 반영한 엄격한 ‘채무 지속 가능성 분석(DSA)’에 기반해야 하며, 그 결과로 대규모 채무 탕감의 필요성이 객관적으로 입증되어야 한다.
2. 포괄성: 이 절차는 조각난 분쟁을 막기 위해 관련된 모든 대외 공공 부채를 하나의 그릇에 담아 한 번에 처리한다.
3. 신의성실 및 투명성: 정부는 모든 채권자와 공개적이고 성실하게 구조조정을 진행할 것을 약속했다. 다만, Centerview 선정 논란에서 드러나듯, 이 원칙은 이미 초반부터 시험대에 올랐다 .
4. 신속성: 베네수엘라는 절차를 가능한 한 빨리 끝내겠다고 공언했다.

진짜 게임의 시작: 2026년 6월 분수령

가장 중요한 다음 단계는 정부가 약속한 일정이다. 바로 2026년 6월 중 ‘거시경제 프레임워크’와 ‘채무 지속 가능성 분석(DSA)’ 보고서를 발표하는 것이다 . 이 문서는 이번 구조조정 전체를 관통하는 핵심 축이다. 이 보고서는 석유 생산량, 재정 수입, 경제 성장률에 대한 정부의 전망을 채무 상환 능력이라는 현실적인 수치로 바꿔준다 .

즉, 이 분석 보고서가 채권자들이 실제로 얼마나 돌려받을 수 있을지, 즉 ‘헤어컷(Haircut, 원금 삭감)’의 규모를 결정하게 된다. 하버드 케네디 스쿨과 같은 기관의 경제 분석은 이 대수술이 얼마나 거대해야 하는지 경고한다. 채무 지속 가능성을 회복하려면 최소한 원금의 70%를 넘는 액면가 헤어컷이 필요하며, 시장 가치 기준으로는 85%를 초과해야 한다는 것이다 . 신뢰할 수 있는 경제 전망을 도출하는 것은 극도로 어려운 작업이며, 베네수엘라와 채권자 모두가 동의할 수 있는 기준점이 없다는 것이 여전히 가장 큰 걸림돌로 지적된다 . 이제 초호화 자문단의 진짜 실력이 시험대에 올랐다.

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참고: 상기 금액은 1 USD = 1,300 KRW의 편의적 환율로 환산되었습니다.