75조 원짜리 우주 청사진: 스페이스X IPO, 머스크는 왜 ‘달 호텔’을 말했나

회사는 약 5억 5,560만 주를 신규 발행하여 약 750억 달러를 조달할 계획이며, 이는 곧바로 1조 7,500억~1조 7,700억 달러의 기업 가치를 의미한다 . 이는 테슬라의 시가총액을 뛰어넘고 마이크로소프트를 제치며, 미국 상장사 중 애플과 엔비디아 다음 가는 거대 기업으로 직행하는 셈이다 .

종전 최대 IPO 기록은 2019년 290억 달러를 조달한 사우디 아람코였으나, 스페이스X의 이번 조달 규모는 이를 두 배 이상 뛰어넘는다 .

로드쇼 현장: “우리 시대의 에디슨”

6월 4일, JP모건 체이스의 제이미 다이먼 CEO는 맨해튼 본사에서 열린 로드쇼의 포문을 열었다. 약 3,500명의 초우량 자산가들 앞에서 다이먼은 화상으로 참석한 머스크를 직접 인터뷰하며 그를 **“우리 시대의 에디슨”**이라고 치켜세웠다 . 이 발언은 순식간에 입소문을 탔고, 머스크 본인도 이에 화답한 것으로 알려졌다 .

현장에는 머스크의 어머니 메이 머스크가 특별 게스트로 깜짝 등장했다 . 스페이스X의 기관 투자자 유치뿐 아니라 곧 밀려올 개인 투자자 물결을 겨냥해, 귄 숏웰 사장과 브렛 존슨 최고재무책임자(CFO)가 다이먼과 함께 회사의 비전을 설명했다 .

머스크의 비전: 달 호텔, 화성, 그리고 우주 AI

2025년 한 해 동안 약 49억 달러(약 6조 8천억 원)의 순손실을 기록한 회사에 2,659조 원에 달하는 기업 가치를 인정받기 위해, 머스크는 단순한 로켓 발사 그 이상을 팔고 있었다. 그는 공상과학(SF) 같은 미래를 팔고 있었다. 여러 보도에 따르면 머스크의 발표에는 우주 공간의 AI 데이터센터, 달 기지, 화성 식민지화, 그리고 달 궤도의 **“달 호텔”**까지 포함됐다 .

그는 이번 IPO를 인류의 지구 밖 확장을 위한 필수 자금 조달 수단으로 규정하며, 스타링크 위성 인터넷 사업, 초대형 로켓 스타십, 방산 부문 스타실드를 하나의 거대한 스토리로 엮어냈다 . 머스크는 우주가 최대 1,000테라와트에 달하는 미개발 에너지 잠재력을 지녀, 현재 인류가 활용하는 1테라와트를 압도한다고 주장했다 . 또한 현재 약 7,000개인 스타링크 위성 군집을 최종적으로 10만 개까지 확장할 계획도 밝혔다 .

구글과의 30조 원 AI 컴퓨팅 계약

스페이스X는 공개 직전, SF 같은 서사에 묵직한 매출을 더하는 깜짝 발표를 내놓았다. 6월 5일 공개된 정정 증권신고서에 따르면, 구글은 스페이스X의 데이터센터 컴퓨팅 용량에 접근하기 위해 2026년 10월부터 2029년 6월까지 매달 약 9억 2,000만 달러(약 1,280억 원) 를 지급하는 대규모 클라우드 서비스 계약을 체결했다 . 총 계약 규모는 약 300억 달러(약 41조 6천억 원) 에 달한다 .

이 거래를 통해 구글은 약 11만 개의 엔비디아 GPU와 연산에 필요한 CPU 및 메모리 인프라를 이용할 수 있게 된다 . 이 인프라는 본래 머스크가 이끄는 AI 연구소 ‘xAI’를 위해 구축된 것으로, xAI는 2026년 2월 스페이스X에 공식 합병됐다 . 이 계약으로 스페이스X는 AI 붐의 거대한 ‘집주인’으로 변신했다. 구글 같은 기술 공룡조차도 제미나이 같은 AI 모델 수요를 감당할 컴퓨팅 용량을 자체적으로 충분히 빠르게 확보하지 못하는 현실을 정확히 파고든 것이다 .

재무 분석: 하늘 높은 몸값

미래 비전과 구글이라는 대형 계약이 헤드라인을 장식하고 있지만, 스페이스X의 펀더멘털을 바라보는 월가의 시선은 극명하게 엇갈리고 있다.

• 2025년 매출: 약 187억 달러(약 26조 원).
• 2025년 순손실: 약 49억 달러(약 6조 8천억 원). 이러한 손실 폭은 2026년 초 더욱 가팔라져, 1분기에만 42억 8,000만 달러의 손실을 기록했고 누적 결손금은 413억 달러에 이르렀다 .

몇몇 독립 주식 리서치 분석가들은 주가가 공모가의 절반 수준에 불과하다는 결론을 내리며, 과대 광고에 편승하려는 개인 투자자들에게 상당한 경고를 보내고 있다 . 게다가, S&P는 상장 후 최소 1년간 SPCX를 S&P 500 등 주요 지수에 편입하지 않기로 결정했다. 즉, 패시브 펀드들의 의무 매수는 적어도 2027년 중반까지 발생하지 않는다.

개인 투자자 실험

스페이스X는 이번 IPO에서 전체 공모 물량의 30%에 해당하는 약 225억 달러(약 31조 원) 규모의 주식을 개인 투자자에게 직접 배정하는, 초대형 IPO 사상 유례없는 결정을 내렸다. 이는 일반적인 대형 IPO의 개인 배정 비율인 510%의 36배에 달하는 수준이다 .

이를 위해 피델리티 인베스트먼트는 IPO 참여를 위한 계좌 잔고 기준을 기존 50만 달러(약 7억 원)에서 단 2,000달러(약 280만 원) 로 대폭 낮췄다 . 로빈후드(최소 잔고 기준 없음), 찰스 슈왑, 소파이, 모건스탠리의 E*TRADE 등도 참여 플랫폼 명단에 이름을 올렸다 .

문턱은 낮아졌지만, 주식 배정이 보장된 것은 아니다. 이미 두 배 가까이 청약이 몰린 상황이라 ‘관심 표시’를 한 대부분의 투자자는 부분 배정에 그치거나, 아예 사전 배정을 받지 못하고 상장 후 공개 시장에서 주식을 사야 할 가능성이 크다 . 한편, 1,500명이 참석한 개인 투자자 전용 행사가 6월 11일 열렸으며, 5%의 ‘지인 배정’ 물량이 신고서에 추가됐다. 이 물량은 일반적인 180일 보호예수(락업) 기간 없이 상장 직후 즉시 매도할 수 있다 .

주요 일정

• 로드쇼 시작: 2026년 6월 4일 (JP모건 뉴욕 본사).
• 공모가 확정: 2026년 6월 11일 장 마감 후 예정.
• 거래 시작: 2026년 6월 12일, 나스닥 티커 SPCX .

총 21개 투자 은행이 이 딜을 주관하고 있으며, 골드만삭스가 대표 주관사 역할을 맡고 있다 . 유럽에서는 트레이드 리퍼블릭과 같은 플랫폼을 통해 개인 투자자의 접근이 가능해졌다. 반면, 미국의 중요 기술 수출 제한 조치로 인해 인수단은 홍콩과 중국 투자자들의 주문은 받지 않도록 지침을 받은 것으로 알려졌다 .