나선 인텔리전트 테크, 홍콩 기업공개(IPO) 추진…CATL·고령 등 대형 투자자 관심

공모 물량 중 576만 주는 홍콩 일반 투자자에게 배정되고, 5,184만 주는 기관 투자자 대상 국제 배정에 할당됩니다. 매매 단위는 100주입니다 . 해통국제(Haitong International)와 BOCI 아시아(BOCI Asia)가 공동 주관사를 맡았습니다 .

회사 소개: 브레이크-바이-와이어(Brake-by-Wire) 선도 기업

2016년 항저우(杭州)에 설립된 NASN은 지능형 주행을 위한 브레이크-바이-와이어 시스템 및 섀시 전자 제어 솔루션을 전문으로 합니다 . 주요 제품으로는 NBooster, 전자안정성제어(ESC), 네트워크 Brake 제어(NBC) 등이 있으며, 이들은 L3 이상 자율주행에 필수적인 부품입니다 . 동사는 자체 개발한 제어 알고리즘과 소프트웨어/하드웨어를 통합 제공하며, CIC 컨설팅에 따르면 2025년 기준 판매량에서 중국 국내 브레이크-바이-와이어 솔루션 공급업체 중 톱3에 위치합니다 .

NASN은 상하이에 연구개발(R&D) 및 운영 센터를 두고 있으며, 항저우와 자싱(嘉兴)에 생산 기지를 운영 중입니다 . 동사는 2026년 7월 26일 홍콩거래소 메인보드 상장 심사를 통과했으며, 같은 날 상장 예비 안내서(Post-hearing Prospectus)를 공개했습니다 . 앞서 2026년 4월 17일 중국 증감회(CSRC)의 해외 상장 신고 승인을 받았고, 4월 29일 상장 신청서를 제출했습니다 .

주요 IPO 전 투자자

NASN은 주목할 만한 기관 투자자들의 후원을 받았습니다.

• CATL(현대앰페렉스테크놀로지, CATL) — 투자 법인을 통해 3% 이상 지분 보유
• 고령투자(Hillhouse Investment) — VNTR 및 MAUT 법인을 통해 약 3.64% 지분 보유
• 치밍 벤처 파트너스(Qiming Venture Partners, Qiming Rongke) — 약 6.03% 지분 보유
• BOC 캐피탈(Bank of China Capital, 상하이 양쯔강 삼각주 BOC 캐피탈 에쿼티 투자 펀드) — 약 6.63% 지분 보유
• 첨단제조펀드(Advanced Manufacturing Fund) — 약 6.26% 지분 보유
• 창업자 타오저(陶喆)와 류첸(刘倩) 부부 — 공동으로 약 22.58% 의결권 보유

2025년, 동사는 1억 위안(약 1,370만 달러) 규모의 시리즈 D 투자를 유치했으며, 투자 후 기업 가치는 40억 5,000만 위안(약 5억 5,600만 달러)으로 평가받았습니다 .

재무 성과: 매출 성장 중이나 여전히 적자

NASN은 아직 흑자 전환에 성공하지 못했지만, 재무 지표는 단위 경제성(Unit Economics)이 개선되고 있음을 보여줍니다.

출처:

매출은 2023년 2억 7,200만 위안에서 2025년 6억 1,500만 위안으로 두 배 이상 증가했으며, 이는 중국 신에너지차(NEV) 시장에서 브레이크-바이-와이어 솔루션 채택이 늘어난 데 기인합니다. 같은 기간 매출 총이익률은 1.1%에서 13.6%로 개선되어 규모의 경제와 제품 구성 변화 효과를 반영합니다. 순손실은 2025년에도 1억 9,000만 위안으로 여전히 크지만, 매출 대비 손실률이 73.8%에서 30.8%로 축소되어 향후 매출 성장이 지속될 경우 손익분기점 달성 가능성을 시사합니다 .

시장 위치 및 전망

NASN은 빠르게 성장하는 브레이크-바이-와이어(Brake-by-Wire) 분야에서 사업을 영위 중이며, 이 기술은 L3 이상의 고도 자율주행을 가능하게 하는 핵심 기술입니다. 브레이크-바이-와이어 시스템은 기계적 연결을 전자적 신호 전달로 대체하여 기존 시스템보다 빠른 응답 시간, 높은 정밀도, 자율주행 스택과의 뛰어난 호환성을 제공합니다 .

동사는 중국 국내 브레이크-바이-와이어 솔루션 공급업체 중 톱3에 속하며, 아직 시장 도입 초기 단계인 이 분야에서 주로 외국계 공급업체와 경쟁하고 있습니다 . 주요 후원사인 CATL(세계 최대 배터리 제조사)은 전략적 산업 네트워크를 제공하고, 고령투자와 치밍은 IPO 과정에서 재무적 신뢰도를 더해줍니다 .

투자 시 고려해야 할 위험 요소

투자자들은 몇 가지 주요 위험 요소를 인지해야 합니다.

• 흑자 전환 지연 가능성: 동사는 아직 흑자를 내지 못하고 있으며, 단기간 내에 지속적인 순손실이 예상됩니다 .
• 고객 집중 위험: 수익의 대부분을 소수의 완성차 업체(OEM) 고객에게 의존하고 있습니다 .
• 기술 도입 속도: L3 이상 자율주행의 광범위한 상용화 시점이 불확실하여 브레이크-바이-와이어 시스템 수요에 영향을 줄 수 있습니다.
• 경쟁 심화: 글로벌 브레이크-바이-와이어 시장은 보쉬(Bosch), 컨티넨탈(Continental) 등 외국계 1차 부품 공급업체(Tier-1)가 주도하고 있으며, NASN은 시장 점유율을 확대하기 위해 대규모 생산에서 제품 신뢰성을 입증해야 합니다.

참고: 본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.