유니트리 로보틱스 IPO: 9조 원 기업가치, 8000대 1 청약경쟁률…휴머노이드 로봇 시대를 열다

유니트리 로보틱스 IPO: 8000대 1 청약 광풍…中 휴머노이드 로봇 첫 상장

중국을 대표하는 휴머노이드 로봇 기업 유니트리 로보틱스(Unitree Robotics, 정식 명칭: 항저우 위수 테크놀로지) 가 상하이 증권거래소 STAR Market에 화려하게 데뷔했다. 이 회사는 주당 150.80위안(약 22.34달러)에 IPO를 확정, 약 61억 위안(약 9조 원) 의 기업가치를 인정받으며 약 61억 위안(약 9억400만 달러)의 자금을 조달했다 .

IPO 청약이 시작된 2026년 8월 10일, 개인투자자들의 반응은 폭발적이었다. 청약 경쟁률은 무려 8000대 1을 넘어섰으며, 최종 배정 비율은 고작 0.018% 에 불과했다 . 이는 약 5500명 중 1명만이 주식을 배정받을 수 있었다는 의미로, 그야말로 '하늘의 별 따기' 수준이었다. 다음은 이 '역대급' IPO의 모든 것이다.

회사 연혁과 창업자

유니트리는 2016년 8월 26일, 항저우 빈장(Binjiang) 구의 작은 사무실에서 왕싱싱(Wang Xingxing) 에 의해 설립되었다 . 1990년 저장성 닝보에서 태어난 왕싱싱은 2009년 대학 신입생 시절, 약 200위안(약 4만 원) 상당의 부품으로 최초의 이족보행 로봇을 직접 만들 정도로 어릴 때부터 로봇에 천재적인 재능을 보였다 .

상하이 대학교에서 기계공학 석사 과정(2013-2016)을 밟던 그는 값비싼 부품을 사용하는 보스턴 다이내믹스(Boston Dynamics)와 달리, 저렴한 아우터 로터(out-rotor) 브러시리스 모터를 활용한 저가형 사족 로봇 'XDog' 를 자체 자금으로 개발했다 .

2016년 중순 졸업 후, 그는 잠시 드론 제조사 DJI에서 엔지니어로 근무했지만 약 2개월 만에 사직하고 창업의 길을 걸었다 . XDog가 국제 미디어의 주목을 받으면서 디자인을 팔라는 제안도 있었지만, 그는 이를 거절했다 . 엔젤 투자자의 도움과 약 1만2000달러(약 1600만 원)의 개인 저축을 바탕으로 유니트리는 탄생했다 .

회사는 처음에 소비자, 연구, 산업용 사족 로봇(Go2, B2, A2 시리즈)에 특화되어 있었으며, 2024년부터 휴머노이드 로봇 생산을 시작했다 . 이번 IPO로 36세의 창업자 왕싱싱은 자신의 지분 가치를 바탕으로 약 24억 달러(약 3조2000억 원)의 재산을 가진 억만장자가 되었다 . 특히 유니트리의 휴머노이드 로봇은 2025년 중국 춘제완(Spring Festival Gala)에 등장해 공연을 펼치며 대중에게도 강한 인상을 남겼다 .

IPO 재무 정보

항목	내용
상장 시장	상하이 증권거래소 STAR Market (티커: 688836.SS)
공모가	주당 150.80위안 (약 22.34달러)
공모 주식 수	약 4045만 주 (상장 후 발행주식 총수의 10%)
총 공모 규모	약 61억 위안 (약 9억400만 달러)
IPO 기업가치	약 610억 위안 (약 9조 원)
PER (주가수익비율)	약 219배
개인투자자 청약경쟁률	8,000대 1 초과 (5,526배~8,289배)
개인투자자 배정 비율	약 0.018%
청약 일정	2026년 8월 10일~12일

출처:

개인투자자들은 약 980만 건의 주문을 통해 총 약 8조1000억 위안(약 1200조 원) 규모의 자금을 청약에 쏟아부었다. 이는 한 달 전 메모리 반도체 기업 CXMT의 대규모 공모 당시 기록한 7조1000억 위안의 개인 청약 규모를 뛰어넘는 수치다 .

매출 구성 및 수익성

유니트리의 매출 성장은 매우 가파르다. 특히 사족 로봇에서 휴머노이드 로봇으로의 빠른 전환이 두드러진다.

• 2023년: 1억5910만 위안 (약 2350만 달러)
• 2024년: 3억9280만 위안 (약 5800만 달러)
• 2025년: 17억 위안 (약 2억5300만 달러) — 전년 대비 335% 증가

매출총이익률: 2025년 기준 약 60%를 기록했으며, 휴머노이드 로봇 부문의 매출총이익률은 62.91% 로 특히 높았다 .

수익성: 유니트리는 2025년에 처음으로 흑자 전환에 성공했다. 조정 기준 주주 귀속 순이익은 약 6억 위안(약 8900만 달러)에 달해, 세계적으로 손꼽히는 수익성 있는 휴머노이드 로봇 기업 중 하나가 되었다 .

사업 부문별 매출 비중 변화:

부문	2024년 (연간)	2025년 (1월~9월)
휴머노이드 로봇	약 27.6%	약 51.5%
사족 로봇	약 59.5%	약 42.3%
부품 / 기타	약 12.9%	약 6%

출처:

2025년은 유니트리에게 특별한 해였다. 휴머노이드 로봇이 처음으로 사족 로봇을 제치고 회사의 최대 매출원으로 등극했기 때문이다. 2025년 전체 휴머노이드 로봇 매출은 8억6800만 위안으로 전체 매출의 51.78%를 차지했다 .

2025년 말까지 유니트리의 누적 판매량은 사족 로봇 3만3294대, 휴머노이드 로봇 5632대에 달한다 . 2025년 한 해에만 5500대 이상의 휴머노이드 로봇을 출하했으며, 이 중 약 70%가 알고리즘 연구와 교육을 위해 대학 및 연구 기관에 수출되었다 . 전체적으로 휴머노이드 로봇 매출의 약 74%가 연구 및 교육 기관에서 발생했다 .

해외 매출은 2025년 7억3166만 위안으로, 전체 매출의 43.65%를 차지하며 글로벌 시장에서의 입지를 확인시켜 주었다 .

전략적 투자자

이번 IPO에는 저명한 전략적 투자자들이 대거 참여해 회사의 미래 가치를 인정받았다.

• 딥시크(DeepSeek) — AI 스타트업 딥시크는 1억4100만 위안(약 2080만 달러)을 투자해 2.31%의 지분을 확보했다. 3년간 의무보유 확약을 걸었으며, AI 모델 및 체화 지능(Embodied Intelligence) 기술 공동 개발에 나선다 .
• 텐센트(Tencent Holdings) — 상장 전 부터 투자해온 텐센트 역시 전략적 배정에 참여했다 .
• 중국석유천연가스집단공사(CNPC) — 국영 에너지 대기업 .
• 중국남방전망(China Southern Power Grid)
• 중국전신(China Telecom)
• 중신증권(Citic Securities)
• 전국사회보장기금이사회(National Council for Social Security Fund)

출처:

전략적 배정 물량은 약 808만 주로, 전체 발행 주식의 20%에 해당한다 . 한편, 음식 배달 대기업 메이투안(Meituan)은 이전 상장 전 단계에서 유니트리의 최대 외부 투자자로 알려져 있다 .

시장 파급 효과

• 중국 본토 상장 첫 휴머노이드 로봇 기업: 유니트리의 상장은 중국 본토 증시에 순수 휴머노이드 로봇 기업이 상장한 첫 사례로, 중국의 휴머노이드 로봇 산업에 중요한 이정표가 될 것으로 평가된다 .
• 가치 평가의 새로운 기준: 약 9조 원의 기업가치와 219배의 PER은 업계에 새로운 기준점을 제시했다. 분석가들은 매출이 전혀 없음에도 390억 달러(약 56조 원)의 가치를 인정받은 미국의 피규어 AI(Figure AI)와 비교하기도 한다 .
• '물리적 AI(Physical AI)' 촉매제: 시장 분석가들은 이번 IPO가 중국의 산업적 강점을 실제 세계에서 작동하는 AI 애플리케이션으로 상업화하는 '체화 AI' 테마에 대한 투자자들의 관심을 시험하는 중요한 시험대가 될 것이라고 보고 있다 .
• 연쇄 효과: 유니트리의 성공적인 상장은 푸리에 인텔리전스(Fourier Intelligence)나 샤오미의 로봇 사업부 등 다른 중국 로봇 기업들이 STAR Market 상장 계획을 가속화하는 계기가 될 것으로 예상된다 .

주요 리스크: 미국의 제재

제공된 자료에는 유니트리를 겨냥한 미국의 수출 통제에 대한 심층 분석은 포함되어 있지 않다. 그러나 미중 기술 패권 경쟁의 거시적 맥락에서 다음과 같은 구조적 리스크가 존재한다.

• 첨단 칩 수출 통제: 미국의 중국 내 고성능 AI/GPU 칩(예: 엔비디아 H100/B200) 판매 금지는 유니트리가 휴머노이드 로봇의 실시간 AI 추론과 훈련에 필요한 가장 진보된 프로세서를 조달하는 데 제약이 될 수 있다.
• 엔티티 리스트(Entity List) 지정 가능성: 테슬라, 보스턴 다이내믹스와 경쟁하는 중국의 대표 로봇 기업인 유니트리는 향후 미국 상무부의 수출 통제 명단인 '엔티티 리스트'에 포함될 위험이 있다. 이 경우 미국산 부품 및 EDA 소프트웨어 조달이 차단된다.
• 부품 의존도: 유니트리는 자체적으로 액추에이터와 제어 시스템을 설계하지만 , 많은 정밀 부품(센서, 엔코더, 고급 모터)은 여전히 글로벌 공급망에 의존하고 있어 미국의 제재에 취약할 수 있다.
• 이중 용도 기술 우려: 미국 정부는 국가 안보 및 이중 용도 기술이라는 프레임워크 아래 중국 로봇 및 AI 기업에 대한 규제를 강화해 왔으며, 유니트리의 대대적인 IPO는 추가적인 규제 관심을 불러일으킬 수 있다.
• 해외 매출 의존도: 2025년 해외 매출이 전체의 43.65%를 차지하는 상황에서 , 미국 주도의 무역 장벽은 유니트리의 해외 사업에 직접적인 타격을 줄 수 있다.

참고: 위 리스크들은 미중 기술 패권 경쟁의 광범위한 맥락에서 추론된 것이다. 제공된 자료 중 유니트리가 특정 미국 제재 조치의 대상이 되었다는 내용은 2026년 8월 기준으로 확인되지 않았다.