월스트리트, AI 컴퓨팅 파워를 거래 가능한 상품으로 만드는 방법

양측 은행이 이러한 금융 상품을 검토 중인 것으로 알려졌지만, 아직 공식적으로 출시 일정을 발표하지는 않았습니다. 그러나 GPU 임대 가격에 연동된 선물 상품은 올해 안에 거래소에 상장될 것이라는 전망이 우세합니다 .

누가 이미 시장을 만들고 있는가

골드만삭스와 JP모건이 가능성을 타진하는 동안, 다른 주요 기관들은 이미 구체적인 상품을 발표하며 발 빠르게 움직이고 있습니다.

• CME 그룹과 실리콘 데이터(Silicon Data): 2026년 5월, 업계 최초로 컴퓨팅 선물 시장을 출시한다고 발표했습니다. 현재 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 검토를 거쳐 올해 안에 출시될 예정입니다. 이 계약은 글로벌 트레이딩 기업 DRW의 지원을 받는 시장 정보 업체 실리콘 데이터가 개발한 GPU 임대 벤치마크 지수를 기반으로 하며, 현금으로 결제됩니다 .
• 대륙간거래소(ICE)와 오른(Ornn): 오른의 ‘컴퓨팅 파워 가격 지수(OCPI)’에 연동된 GPU 컴퓨팅 선물 계약을 출시할 계획을 발표했습니다. 이 지수는 주요 하드웨어 유형별로 실시간 거래되는 현물 가격을 추적합니다. 미국 달러로 표시되고 현금 결제되는 이 계약은 엔터프라이즈급 GPU부터 소비자용 모델까지 아우르도록 설계되었습니다 .
• 아키텍트 파이낸셜 테크놀로지스(Architect Financial Technologies): CFTC 규제를 받는 최초의 거래소로, GPU 무기한 선물을 포함한 컴퓨팅 및 AI 상품 파생 상품을 위해 특별히 구축된 ‘아메리칸 이노베이션 익스체인지(AX)’를 출시했습니다 .
• 오른(Ornn): 크루서블 벤처스(Crucible Ventures)의 주도로 570만 달러(약 82억 원)의 시드 투자를 유치하며, GPU 컴퓨팅에 대한 표준화된 현금 결제 파생 상품을 만드는 것을 목표로 하는 ‘최초의 전용 컴퓨팅 선물 거래소’를 설립하고 있습니다 .

이러한 생태계를 뒷받침하기 위해 GPU 가격을 투명하고 표준화된 방식으로 제시하는 여러 벤치마크 지수도 등장했습니다. 이는 모든 선물 시장의 전제 조건입니다. 실리콘 데이터는 엔비디아 H100 GPU 한 대를 시간당 임대하는 비용을 추적하는 ‘H100 임대 지수’를 만들었고 , 오른의 OCPI 지수는 실제 체결된 거래만을 기반으로 구축된 최초의 컴퓨팅 지수라고 주장합니다 .

AI 컴퓨팅 파워가 ‘상품’이 되는 이유

컴퓨팅의 금융 상품화는 낯설지만, 역사적으로 이미 검증된 패턴을 따르고 있습니다. 원유, 전기, 농산물 등 모든 주요 상품 시장은 희소하고 필수적인 자원의 수요가 급증하고, 상당한 가격 변동성이 발생하며, 거래소에서 계약을 거래할 만큼 충분한 규모에 도달했을 때 등장했습니다. GPU 컴퓨팅은 이제 이 세 가지 조건을 모두 충족시킵니다.

규모가 어마어마합니다. 4대 클라우드 사업자의 자본 지출(CAPEX)은 2026년까지 7000억~7250억 달러(약 1000조 원)에 달할 것으로 예상되며, 각종 모델들은 2031년까지 누적 AI 인프라 지출이 총 7조 6000억 달러(약 1경 900조 원)에 이를 것으로 예측합니다 . 이 정도 지출 규모는 컴퓨팅을 글로벌 경제에서 가장 큰 ‘물리적 투입 자원’ 시장 중 하나로 만듭니다.

변동성이 극심합니다. GPU 임대 가격의 지연과 급등락은 점점 더 심해지고 있으며, 대기 시간과 가격 변동은 AI 기업들에게 실질적인 재정적 위험을 초래하고 있습니다. 미래 컴퓨팅 비용의 불확실성은 1990년대 전력 시장이 규제 완화되고 생산자에게 헤지 도구가 필요해지면서 전기 선물 시장이 탄생하게 된 상황을 그대로 재현하고 있습니다 .

표준화가 진행 중입니다. 선물 계약에는 신뢰할 수 있고 폭넓게 인정받는 벤치마크 가격이 필수적입니다. 바로 새로운 컴퓨팅 지수들이 이러한 역할을 제공합니다. 투명한 가격 책정과 활발한 현물 시장이 갖춰지면서 금융 인프라의 마지막 조각이 맞춰지고 있는 것입니다 .

기관 수요는 실재합니다. 헤지펀드, 자산 운용사, 그리고 AI 기업들은 물리적인 GPU 장비를 소유하고 관리해야 하는 운영 부담 없이, 점점 더 하나의 ‘자산군으로서의 컴퓨팅’에 대한 투자 기회를 원하고 있습니다. 투자자들이 원유 배럴을 직접 사지 않고 원유 선물을 거래하는 것과 같은 이유로, 컴퓨팅 파생 상품은 자본 효율적으로 AI 인프라 계층에 베팅할 수 있는 방법을 제공합니다 .

더 큰 그림: 이것이 AI 인프라에 의미하는 것

컴퓨팅 선물 시장의 등장은 단순히 새로운 거래 기회를 만드는 것을 넘어, AI 인프라가 구축되고 자금이 조달되는 방식을 근본적으로 바꿀 수 있습니다. 선물 시장은 장기 투자를 이끄는 가격 신호를 제공합니다. 컴퓨팅 선물 가격이 높게 형성되면 데이터 센터 운영자들은 더 많은 용량을 구축할 유인을 얻습니다. 반대로 가격이 떨어질 것으로 예상되면 공급 과잉이 다가오고 있다는 신호로 해석됩니다.

똑같은 역학 관계가 30년 전 전기 시장을 변화시켰고 에너지 인프라로의 대규모 자본 유입을 가능하게 했습니다. 초기 학술 연구에 따르면, 토큰 선물은 수요 폭발 시나리오에서 기업의 컴퓨팅 비용 변동성을 62%에서 78%까지 줄일 수 있습니다 . GPU 선물이 이와 비슷한 안정성을 제공할지, 그리고 얼마나 빨리 도입될지는 규제 당국의 승인 여부와 시장 참여자들이 가격 벤치마크를 얼마나 신뢰하는지에 달려 있습니다.

그러나 방향성은 분명합니다. 컴퓨팅은 원유, 전기, 농산물의 뒤를 이어 거래소에서 거래되는 파생 상품의 세계로 진입하고 있습니다. 이제 유일한 질문은 어떤 기관과 벤치마크가 이 시장을 정의할 것인가 하는 점입니다.