아서 헤이즈, 6,000 ETH를 60만 달러 손실에 매도…고래들은 같은 하락장에 매수 중

장기 패턴: ETH에서 DeFi로의 지속적인 자금 이동

헤이즈의 6월 매도는 고립된 사건이 아니다. 그는 2025년 8월부터 일관된 전략을 펼쳐왔다. 즉, 대량의 ETH를 매도하고 그 자금을 PENDLE(수익률 토큰화), LDO(유동성 스테이킹), ENA(합성 스테이블코인), ETHFI(리스테이킹 인프라) 등 구조적 우위를 가졌다고 판단되는 저평가된 DeFi 프로토콜에 재투자하는 것이다 .

• 2025년 말~2026년 초 로테이션: 헤이즈는 2025년 12월 31일까지 2주 동안 **1,871 ETH(약 553만 달러)**를 매도하고, 그 자금으로 PENDLE, LDO, ENA, ETHFI를 매수했다. 이 토큰들은 당시 다년간의 저점 근처에서 거래되고 있었다 . 이로 인해 그의 포트폴리오에서 DeFi와 스테이블코인의 비중은 60% 이상으로 증가했다 .
• 2025년 11월 매도: 시장 급락 속에 주말 동안 약 1,500 ETH와 함께 ENA, AAVE, LDO, UNI, ETHFI 등 약 500만 달러 상당의 알트코인을 추가로 매도했다 .
• 2025년 8월 매도: 헤이즈는 2,373 ETH(약 830만 달러)와 대량의 ENA를 매도한 지 불과 몇 분 만에 비트코인 10만 달러, 이더리움 3,000달러를 전망하는 공개 발언을 한 바 있다 .

집계해보면, 헤이즈는 2025년 중반 이후 약 8,700개 이상의 ETH를 매도했으며, 그 자금은 특정 DeFi 바스켓으로 집중적으로 유입되었다 .

헤이즈의 이더리움 시각: 전술적 약세 vs 구조적 강세

헤이즈의 이더리움에 대한 공개적 입장은 단순한 '약세'보다는 다면적이다. 그러나 그의 온체인 행동은 상당한 회의론을 반영한다.

• 2026년 4월, 그는 이더리움이 2030년까지 시가총액 상위 3위권 밖으로 밀려날 수 있다고 예측했다. '에이전트 경제(agentic economy)'를 구동할 AI 중심 토큰들이 ETH를 추월할 것이라는 논리였다 .
• 2026년 6월, 그는 AI 붐이 암호화폐 시장에서 약 1조 5,000억 달러의 유동성을 빨아들였다고 경고하며, 에너지 생산주를 제외한 대부분의 위험 자산에 대해 전반적으로 약세 전망을 제시했다 .
• 그러나 같은 6월, 그는 거시적 유동성 확대와 이더리움의 DeFi 담보 레이어로서의 역할을 근거로 ETH가 이번 사이클에서 10,000~20,000달러에 도달할 수 있다는 상승 시나리오를 발표하기도 했다 .

이러한 엇갈린 전망에도 불구하고, 그의 지갑 활동에서 일관되게 드러나는 신호는 이더리움 생태계 회복에 베팅할 때 ETH 자체보다 더 높은 베타(고변동성) 수단으로 DeFi 네이티브 토큰을 선호한다는 점이다. 그는 단기 전술적 약세와 장기 거시적 강세를 동시에 품고 있지만, 자본은 전자(약세) 쪽에 더 무게를 싣고 행동하고 있는 셈이다.

고래의 역발상: 헤이즈가 판 그 자리에서 고래들은 샀다

헤이즈가 포지션을 정리하는 동안, 더 큰 그림의 고래 집단은 정반대의 움직임을 보였다.

• 6월 20일로 끝난 주에 고래 지갑들은 111만 개 이상의 ETH를 매집했으며, 이는 2026년 들어 가장 강력한 축적 속도다. 이후 24시간 만에 ETH는 2.5% 반등했다 .
• 10만 개 이상의 ETH를 보유한 지갑들의 총 보유량은 1,741만 ETH에 달하며 9주 만에 최고치를 기록했고, 고래의 보유 비중은 5월 말 기준으로 전체 유통량의 **22.03%**까지 상승했다 .
• 3년간 활동이 없던 고래 지갑이 깨어나 Aave V3에 20,000 ETH를 예치하고 3,000만 USDT를 대출받아, 헤이즈가 매도한 바로 그 가격대인 약 1,683달러에 17,826 ETH를 추가 매수했다 .
• 6월 5일 이후로 고래들은 이 하락 구간에서 약 510,000 ETH를 축적했다 .
• 기관 투자자인 Bit Digital도 같은 기간 동안 8,568 ETH(약 2,000만 달러)를 재무부에 추가했다 .

핵심 시사점

헤이즈의 6월 19일 거래는 암호화폐 시장에서 가장 유명한 인물 중 한 명과 고래 시장 전체 사이의 극명한 시각 차이를 보여준다. 헤이즈는 본질적으로 '이더리움 자체보다 그 위에 구축된 DeFi 생태계가 다음 반등에서 더 큰 성과를 낼 것'이라는 베팅을 하고 있으며, 그 포지션을 유지하기 위해 단기적 손실을 감수하고 있다.

이 그의 베팅이 성공할지는 PENDLE, ENA, LDO, ETHFI 같은 DeFi 토큰들이 다시 고점을 회복할 수 있는지, 그리고 무엇보다 이더리움의 1,700달러 지지선이 굳건히 방어될지에 달려 있다. 현재까지 시장의 큰 손(고래)들은 ETH 자체에 베팅하고 있는 반면, 헤이즈는 그 위에서 작동하는 애플리케이션(DeFi)에 베팅하고 있다.