딥시크, 7.4조원 역대급 투자 유치…창업자 '완전 통제권' 유지한 파격 조건

딥시크(DeepSeek)는 2026년 6월, 첫 외부 투자 유치를 통해 약 500억 위안(약 7조 4000억 달러) 을 조달했으며, 기업가치는 520억~590억 달러로 평가받았다 . 이번 라운드가 놀라운 점은 규모 자체(중국 스타트업 역사상 최대 규모 중 하나)보다는, 창업자 리앙원펑이 모든 외부 투자자에게 부과한 이례적인 조건들 때문이다. 리앙원펑은 단순히 조달 금액을 극대화하는 대신, 절대적인 통제권 유지와 딥시크의 인재 및 장기 AGI 연구 미션 보호에 방점을 찍었다.

투자 구조: 돈은 딥시크가 아닌 리앙원펑의 유한책임조합(LP)으로

이번 라운드의 핵심 혁신은 자금의 흐름 구조에 있다. 대부분의 투자자는 딥시크 지분을 직접 매수하는 대신, 리앙원펑이 운용하는 유한책임조합(LP) 에 자금을 투입하도록 요구받았다 . 이 구조상 어떤 외부 투자자도 딥시크의 직접적인 주식이나 의결권을 보유하지 않는다. 자금 흐름은 다음과 같다: 투자자 자금 → LP → LP가 딥시크 지분 보유, 그리고 리앙원펑이 무한책임사원(GP)으로서 LP를 전적으로 통제한다 .

투자자에게 부과된 주요 조건

• 5년 락업 및 의결권 없음. 모든 외부 투자자는 5년 동안 지분을 매각할 수 없으며, LP가 보유한 딥시크 지분에 대한 의결권도 없다 . 유일한 예외로 알려진 중국 국가 AI 산업 투자 펀드만이 별도의 조건(직접 지분 및 의결권)을 부여받은 것으로 전해진다 .
• '스카우트 금지' 조항. 2026년 5월, 약 4시간에 걸친 투자자 설명회에서 리앙원펑은 재정적 약속에 딥시크 직원을 스카우트하지 않겠다는 공식 서약이 포함된다는 점을 분명히 했다 . 이는 리앙원펑이 회사의 핵심 경쟁력으로 여기는 엔지니어링 팀을 보호하기 위한 조치다 .
• 리앙원펑 본인이 최대 투자자. 그는 동일한 LP 구조에 자신의 자금 약 30억 달러(약 200억 위안)를 출자하여 압도적인 최대 참여자가 되었으며, 이는 그의 인센티브가 일치함을 보여준다 .
• 상업화보다 AGI 연구 최우선. 리앙원펑은 투자자들에게 회사가 단기 수익보다 획기적인 AI 연구와 오픈웨이트 모델 공개를 최우선시할 것이라고 밝혔다 . 메시지는 명확했다: 이는 전통적인 벤처 투자 수익 모델에 기반한 베팅이 아니라는 것이다.

리앙원펑이 이러한 조치를 도입한 이유

창업자 통제권 유지. LP 구조는 모든 외부 자본이 리앙원펑이 통제하는 기구를 통해 흐르도록 하여, 특정 투자자가 영향력이나 이사회 권한을 축적하는 것을 방지한다 . 이는 대규모 자금을 조달하면서도 권한을 내주지 않으려 했던 바이트댄스, 쉬인 등의 창업자들이 사용한 구조와 유사하다 .

딥시크의 연구 문화 보호. 리앙원펑은 딥시크가 단기 상업적 수익보다 인공일반지능(AGI) 추구에 존재한다고 거듭 강조해 왔다 . 까다로운 조건들은 인내심 있고 미션에 동의하는 투자자들을 걸러내고, 주주들의 상업화 압박을 차단한다.

인재 스카우트 방지. 딥시크의 엔지니어링 팀은 가장 중요한 자산이다. 스카우트 금지 조항은 텐센트나 알리바바 같은 자금력 있는 전략적 투자자들이 투자를 기회로 핵심 인력을 빼갈 위험을 직접적으로 막는다 .

지배구조 희석 방지. 투자자들에게 의결권과 직접 지분을 부여하지 않음으로써 리앙원펑은 기업 의사결정, 모델 출시 전략, 장기 계획에 대한 완전한 전략적 통제권을 유지한다 . 실질적으로 그는 74억 달러를 받는 대가로 거의 아무런 경영권도 내주지 않은 셈이다.

관행을 깬 라운드

이번 라운드에는 중국의 대표 기업들이 대거 참여했다: 텐센트(약 100억 위안), 배터리 제조사 CATL(50억 위안), 넷이즈(30억 위안), JD닷컴 등이다 . 국가 AI 산업 투자 펀드도 10억 위안을 투자하며 유일하게 직접 지분을 인수한 것으로 전해진다 . 2025년 초 약 100억 달러에서 2026년 6월 520억~590억 달러로의 급속한 가치 상승은, 중국 금융 시장이 딥시크를 국가적 AI 챔피언으로 집중적으로 낙점했음을 의미한다 .

창업 이후 단 한 번도 외부 벤처캐피털 없이 운영해 온 AI 연구소에게 이번 라운드는 분명한 선택이다: AI 연구의 최고 수준에서 경쟁할 수 있는 충분한 자본을 조달하되, 창업자의 비전은 그대로 유지할 수 있는 조건으로 말이다.