금값 4,200달러 고착, 투자자들이 주목해야 할 변수들

기술적 분석 또한 약세 신호를 보내고 있다. 금값은 최근 2023년 10월 이후 처음으로 200일 이동평균선 아래에서 마감했는데, 이는 많은 트레이더들에게 추세 소진을 의미하는 주요 기술적 붕괴 신호로 받아들여졌다 . 이러한 기술적 손상은 광범위한 거시 경제 상황이 바뀌기 전까지는 강세론자들이 적극적으로 저점 매수에 나서기 어렵게 만든다.

잠정적 평화: 미-이란 양해각서(MoU)

금값의 상단을 제한하는 가장 큰 지정학적 요인은 미국과 이란 간의 협상 진전이다. 협상가들은 60일간의 양해각서(MoU) 초안을 마련했다고 알려졌으나, 5월 말 기준으로 트럼프 대통령과 이란의 하메네이 최고 지도자 모두 승인하지 않은 상태였다 .

합의안에 포함된 것으로 보도되는 핵심 내용은 다음과 같다.

• 호르무즈 해협 재개방: 전 세계 원유 운송의 핵심 통로다. 트럼프 대통령은 이에 대한 평화 협정이 “대체로 협상되었다”고 밝혔다 .
• 60일 휴전 연장: 이는 새로운 핵 협상의 틀과 연계되어 있다 .
• 제한적 제재 완화: 검증 가능한 조치에 대한 대가로 이란에 제재를 완화하는 내용으로, ‘실적에 따른 구제’ 프레임워크 하에 전쟁 전 수준으로 해운 통행량을 30일 안에 복구하는 방안 등이 포함된다 .

6월 12일, 미국 고위 관리는 예비 프레임워크가 며칠 내로 서명될 가능성이 “매우 높다” 고 하면서도, 아직 “완성과는 거리가 멀다”고 말을 아꼈다. 아직 서명식 날짜나 장소도 정해지지 않은 상태다 . 트럼프 대통령은 주말 이내에 협상 타결을 발표할 수 있다고 암시했지만, 테헤란에서는 아직 최종 결정이 내려지지 않았다고 밝혔다 . 결과적으로 시장에 잠시 안정을 주었지만, 구체적 지도부의 승인이 빠진 이 잠정적 틀은 쉽게 무너질 수 있다.

연준의 그림자: 금리 인상 공포가 중요한 이유

방정식의 다른 한 축은 통화 정책이다. 6월 16일에서 17일로 예정된 FOMC 회의는 케빈 워시가 연준 의장으로서 참석하는 첫 회의이다 . 끈적한 인플레이션 보고서가 매파적 서사를 강화했다. 5월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 4.2% 상승하며 2023년 4월 이후 최고치를 기록했다 .

이 경제 지표는 시장의 베팅을 극적으로 바꿔놓았다. 투자자들은 6월 회의에서 연준이 금리를 동결할 확률을 97% 로 예상하고 있지만, 더 중요한 것은 12월까지 최소 한 번 금리를 인상할 확률을 70% 나 반영하고 있다는 점이다 . 이러한 매파적 재평가는 달러 강세를 부추기며, 이자가 없는 금의 상대적 매력을 떨어뜨려 강세 모멘텀을 직접적으로 약화시킨다 .

촉매제의 갈림길: 앞으로 다가올 일들

금값의 다음 큰 움직임은 이 경쟁하는 두 세력 중 어떤 것이 먼저 금이 가느냐에 달려 있다. 즉각적인 촉매제는 분명하다.

안전 자산 수요를 다시 촉발할 수 있는 시나리오:

• 미-이란 회담 결렬: 잠정적 협상 틀이 무너지면, 최근 에너지 시장에 영향을 미쳤던 지정학적 위험이 다시 전면에 등장해 금값을 끌어올릴 것이다 .
• 의외의 비둘기파적 연준 시그널: 연준이 다음 주 회의에서 현재의 금리 인상 재평가 분위기에 반하는 신호를 보낸다면, 달러가 약세로 돌아서며 금값 랠리를 다시 점화할 수 있다 .
• 중동 지역 또는 다른 글로벌 분쟁 지역의 긴장 재고조.

금값에 지속적인 압력을 가할 시나리오:

• 미-이란 MoU의 공식 서명 및 최종 타결: 특히 공식적으로 호르무즈 해협을 재개방하는 내용이 포함된다면, 최근의 유가 하락을 공고히 하고 인플레이션 우려를 완화할 가능성이 크다 .
• 매파적 연준의 확고한 입장: 12월 금리 인상 가능성을 강화하면 달러 강세가 지속적인 역풍으로 작용할 것이다 .
• 장기간의 모호함: 워싱턴과 테헤란의 상반된 발언으로 인해 거래가 성사되지도, 그렇다고 완전히 결렬되지도 않는 상황이 이어지면 트레이더들은 ‘관망’ 모드에 갇혀 금값이 현재의 좁은 박스권에 묶여있게 될 것이다.

다음으로 방향성을 제시할 뚜렷한 촉매제는 6월 17일 수요일의 FOMC 결정과 미-이란 협상 프레임워크에 관한 주말 사이의 어떤 구체적인 발표의 조합이 될 가능성이 높다 . 그때까지 금 시장은 다음 결정적 신호를 기다리는 숨 고르기 국면에 머무를 것이다.