InP 병목: 중국의 수출 통제가 전 세계 AI 인프라 구축을 옥죄는 방법

허가 부족은 이론이 아니다. 중국에 있는 공장에서 InP 기판을 제조하는 AXT Inc.는 예상보다 적은 수출 통제 허가가 발급되면서 2025년 4분기 매출 전망치를 2,250만~2,350만 달러로 하향 조정해야 했다 . 2026년 5월, 세간의 이목을 끌었던 트럼프-시 주석 정상회담 이후에도 수출 제한 조치는 그대로 유지되고 있다 .

InP가 AI의 숨겨진 중요 광물이 된 이유

인듐 인화물은 낯선 이름이지만, 800G 및 1.6T 광 트랜시버의 핵심인 광 집적 회로와 고속 전계 흡수 변조 레이저(EML)의 기판이다 . 이 트랜시버들은 수만 개의 GPU와 가속기를 연결하는 현대 AI 데이터센터의 신경계와 같다. AI 클러스터 규모가 커지면서 광학 상호 연결 밀도 요구량이 이전 세대보다 8~16배나 증가했다 .

이러한 구조적 수요는 공급이 이미 제약된 시점에 찾아왔다. InP 기판 인증 주기는 1824개월이 걸리며, 전 세계 생산량은 56개의 주요 공급업체에 집중되어 있다 . 중국은 전 세계 인듐 제련의 약 70%를 장악하고 있어, 베이징이 전체 광학 체인에 대해 엄청난 영향력을 갖게 한다 .

2025년 중반까지 InP 레이저 공급 부족이 25~30%에 달한다는 보고가 나왔다 . 루멘텀 CEO 마이클 헐스턴은 2026년 2월 이 고통을 정량화했다. 회사가 "고객 수요보다 약 30% 적게 출하하고 있으며" 모든 EML 생산 능력은 장기 계약으로 2027년까지 예약되었다는 것이다 . 코히어런트 CEO 짐 앤더슨도 같은 현실을 반영하며 "1분기 데이터센터 성장이 인듐 인화물 레이저 공급으로 인해 제약을 받았다"고 밝혔다 .

InP 기반 부품의 주요 수요처인 브로드컴은 자사 운영에 InP 웨이퍼 공급 위험이 주요 과제라고 언급했다 . 코히어런트는 InP 레이저 생산 능력을 "업계 전반의 핵심 제약 요소 중 하나"로 규정했다 .

재정적 충격은 극적이었다. 6인치 InP 웨이퍼 가격은 250% 급등해 약 5,000달러에 이르렀다 . 인듐 금속 현물 가격은 수출 통제 발표 몇 주 만에 킬로그램당 2,600달러에서 3,000달러 이상으로 치솟았고, 2026년 초까지 계속 상승했다 . 수급 불균형으로 제조사들은 전례 없는 가격 결정력을 갖게 되었고, 핵심 광학 부품은 "당분간 사실상 완판"된 상태다 .

코히어런트의 반격

코히어런트는 생산 능력 확장, 정부 지원 국내 제조, CEO 차원의 외교라는 세 가지 전선에서 동시에 InP 부족 문제에 맞서고 있다.

회사는 12개월 안에 InP 생산량을 두 배로 늘리는 데 투자하고 있으며, 특히 데이터센터 애플리케이션에 필요한 EML 레이저를 목표로 한다 . 이 확장은 부분적으로 자국 시설에서 6인치 InP 웨이퍼의 생산 가속화와 맞물려 있다 . 코히어런트는 국내 제조 규모를 구축하기 위해 3,300만 달러의 미국 정부 투자를 받은 텍사스 기반 InP 시설을 운영하고 있다 .

가장 극적인 움직임은 2026년 5월에 나왔다. 코히어런트가 실적 발표에서 투자자들에게 다가올 InP 부족을 경고한 지 며칠 후, CEO 짐 앤더슨은 도널드 트럼프 대통령의 중국 방문에 동행한 미국 비즈니스 사절단과 함께 비행기에 올랐다. 상황에 정통한 세 명의 소식통에 따르면, 앤더슨의 여행은 이 핵심 소재에 대한 중국의 수출 허가 지연 문제를 해결하기 위한 목적이었다 .

그러나 이러한 노력에도 불구하고 코히어런트의 데이터센터 및 통신 부문 매출은 전년 대비 26% 성장했지만, 여전히 InP 병목 현상의 제약을 받고 있다 . 제약을 받은 분기의 미처리 주문 잔량이 다음 분기로 이월되었고, 내부 및 외부 InP 공급은 계속해서 생산량을 제한하고 있다 .

루멘텀의 장기 공급망 고정

루멘텀은 다른 전략적 경로를 추구하며 단기 외교보다 장기 공급 안보를 우선시했다. 이 회사의 가장 주목할 만한 움직임은 인듐 인화물 기판에 대한 포괄적인 7년 공급 계약을 조용히 확보한 것이다. 이로써 2030년대 초까지 기초 원자재에 대한 접근성을 효과적으로 고정했다 .

이 계약은 시장을 뒤흔든 바로 그런 지정학적 공급 충격으로부터 루멘텀을 보호하도록 설계되었다. 한편, 회사는 최근 인수한 InP 제조 시설과 노스캐롤라이나 생산 시설 확장을 통해 중국산 소재에 대한 의존도를 낮추고 있다 .

루멘텀의 선주문 장부가 공급 위기를 말해준다. 이 회사는 AI 광학 핵심 부품 제조 능력이 2028년 말까지 사실상 완전히 매진되었다고 보고했다 . 이 주문 잔고는 미래 수년치로 뻗어 있으며, 이는 역사적으로 주기적인 성격을 띠던 광학 부품 업계에서 거의 유례를 찾을 수 없는 현상이다 .

공급 부족은 루멘텀의 재무 구조를 변화시켰다. 회사의 비일반회계기준(Non-GAAP) 매출 총이익은 전년 대비 1,000bp 상승한 37.8%를 기록했는데, 이는 공급 부족 속에서 강력한 가격 결정력에 힘입은 것이다 . 클라우드 및 네트워킹 매출은 기록적인 EML 출하량과 하이퍼스케일 클라우드 고객의 강력한 수요에 힘입어 전년 대비 67% 급증했다 .

여전히 남은 국내 생산 능력 격차

코히어런트와 루멘텀의 공격적인 대응에도 불구하고, 단기 전망을 제한하는 중요한 사실이 있다. 두 회사의 미국 내 확장은 아직 공급 부족을 메울 만한 생산 규모에 도달하지 못했다 .

3,300만 달러의 정부 자금이 투입된 코히어런트의 텍사스 시설과 루멘텀의 노스캐롤라이나 확장은 미래에 상당한 생산 능력으로 이어질 실제 투자다. 하지만 InP 웨이퍼 제조는 하루아침에 확장되는 사업이 아니다. 새로운 생산 라인의 인증 주기는 18~24개월이 걸리며, 원재료 인듐 정제부터 기판 제조, 에피택시 성장, 소자 제작까지 이어지는 전체 공급망이 여전히 중국이 통제하는 단계에 깊이 의존하고 있다 .

60영업일의 허가 처리 기간은 여전히 광학 공급망에서 가장 큰 단일 병목 현상이다 . 허가가 통과되면 기판이 중국을 떠나 대만의 에피택시 업체로, 그리고 나서 미국과 전 세계 데이터센터로 이동한다. 허가가 차단되면 전체 체인이 붕괴된다 . 중국이 규제를 완화하거나 서방의 국내 생산 능력이 진정한 규모에 도달할 때까지, AI 데이터센터 건설사들은 네트워크가 의존하는 레이저의 구조적 부족 현상을 계속 겪을 것이다.

업계 관측통들은 InP 병목 현상이 수출 통제가 무기화되는 방식의 더 넓은 변화를 나타낸다고 지적한다. 그것은 더 이상 단순한 희토류 광물 이야기가 아니라 광학 칩, 레이저, 그리고 AI 구축의 인프라 계층 뒤에 있는 소재 기반을 직접 겨냥하면서 광학 체인으로 이동했다는 것이다 . 차세대 AI 클러스터를 배치하기 위해 경쟁하는 하이퍼스케일러들에게 이제 메시지는 분명하다. 병목은 더 이상 연산 능력이 아니다. 그것들을 연결하는 빛이다.