로빈후드 체인, RWA 보유자 수 1위 등극했지만... 온체인 데이터가 보여주는 '두 얼굴'

보유자 수 측면에서 로빈후드 체인의 승리는 확실합니다. 7월 하순 기준, 로빈후드 체인은 약 33만 명의 RWA 보유자를 확보하며 솔라나(약 29만 7천 명)와 이더리움(약 19만 9천 명)을 제치고 RWA 보유자 수 1위 블록체인이 되었습니다. 이는 RWA.xyz 데이터를 인용한 여러 매체의 보도에 따른 것입니다. 로빈후드 체인은 30일 동안 24만 명의 신규 토큰화 주식 보유자를 추가했는데, 이는 같은 기간 다른 어떤 블록체인보다 많은 수치입니다. 7월 한 달간 모든 네트워크의 토큰화 주식 보유자 수는 약 68.5% 증가(55만 4,900명 → 93만 4,800명)했으며, 이는 전적으로 로빈후드 체인의 출시 덕분입니다.

하지만 거래량과 유동성 측면에서는 밈코인이 지배하고 있습니다. 온체인 활동은 전혀 다른 그림을 보여줍니다:

• 출시 후 2주간 로빈후드 체인의 DEX 거래량 중 85% 가 밈코인에서 발생했습니다. 반면 토큰화된 RWA가 차지하는 비중은 약 1% 에 불과했습니다.
• 하나의 밈코인인 CASHCAT이 한때 전체 토큰화 주식 생태계보다 10배 이상의 가치를 기록했습니다.
• 로빈후드 체인은 출시 후 일주일 만에 31억 달러의 DEX 거래량을 기록했으며, 이 중 밈코인이 전체 거래의 약 71~80%를 차지했습니다.
• 일일 온체인 활동은 약 5억 6천만~5억 7천만 달러 수준에서 정점을 찍었고, CASHCAT 단일 코인이 하루 약 1억 달러의 거래량을 기여했습니다.

그러나 RWA의 가치도 성장하고 있습니다. 7월 하순 기준, 로빈후드 체인의 토큰화된 RWA 시장 가치는 약 7천만 달러로, 몇 주 전 수천만 달러 수준에서 약 5배 증가했습니다. 체인의 토큰화 자산 가치는 3억 2,370만 달러(월간 11,416% 증가)를 기록했지만, 이는 여전히 이더리움의 170억 달러 이상 RWA 가치에 비하면 미미한 수준입니다. 7월 중순 초기 데이터에 따르면 NVDA, AAPL, GOOG 같은 토큰화 주식의 온체인 가치는 약 1,260만 달러에 불과했지만, CASHCAT의 시가총액은 약 2억 3,000만 달러에 달했습니다.

핵심 긴장 관계: 로빈후드는 프로그래밍 가능한 주식 노출을 위해 체인을 구축했지만, 허가 없이 누구나 참여할 수 있는 온체인 활동은 압도적으로 투기적인 밈코인 거래가 지배하고 있습니다. 보유자 수는 RWA를 위해 존재하지만, 트레이더들은 밈코인을 위해 모여든 셈입니다. 또한 로빈후드 체인의 주력 상품인 '스톡 토큰(Stock Tokens)'은 미국 거주자에게는 판매가 차단되어 있고 합성 채무 상품으로 구조화되어 있어, 로빈후드가 기대했을 소매 투자자층의 접근에 또 다른 장벽이 존재합니다.

더 넓은 토큰화 RWA 시장의 성장

로빈후드 체인의 폭발적인 시작은 훨씬 더 큰 흐름 속에 자리 잡고 있습니다:

• 온체인 RWA 총가치(스테이블코인 제외) 는 2026년 7월 기준 335억 달러에 도달했으며, 이는 2025년 초 대비 약 400% 증가한 수치입니다. 다른 추정치는 322억 달러(6월 말), 236억 달러(DeFiLlama, 7월 중순), 430억 달러(더 넓은 자산군 포함) 등 방법론에 따라 차이가 있지만, 모두 폭발적인 성장을 보여줍니다.
• 전 세계 RWA 보유자 수는 전년 동기 대비 190.9% 증가해 약 109만 명에 달했습니다.
• 활성 토큰화 RWA는 2025년 초부터 2026년 6월까지 589% 급증했으며, 토큰화 주식은 가치 기준 422% 성장률로 가장 빠른 성장을 기록했습니다. 달러 규모로는 토큰화된 미국 국채와 사모 대출 시장이 선두를 이끌었습니다.
• 이더리움은 여전히 전체 RWA 가치의 47.9% (실질 달러 가중치 기준)를 보유하고 있으며, 그 뒤를 BNB 체인(12.1%), 솔라나(9.8%), 스텔라(9.0%)가 잇고 있습니다.
• 솔라나는 2026년 3월 처음으로 RWA 보유자 수에서 이더리움을 앞질렀고(15만 4,942명 vs 15만 3,592명), 7월 중순에는 약 29만 7천 명으로 격차를 벌렸지만, 로빈후드 체인이 모두를 추월했습니다.

연간 성장률은 극적입니다. 2025년 중반 약 118억 달러에서 2026년 6월 322억 달러로 12개월 만에 거의 3배 가까이 증가했습니다. 토큰화 주식은 현재 21억 9천만 달러의 온체인 가치를 나타내며 전체 시장에서 차지하는 비중은 아직 작지만, 가장 빠르게 성장하는 부문입니다. 전체 토큰화 RWA 시가총액은 2026년 중반에 100억 달러를 돌파하며 기관 예측보다 약 18개월 앞당겨진 기록을 세웠습니다.

결론

로빈후드 체인의 보유자 수 1위는 실제로 의미 있는 성과입니다. 방대한 소매 사용자 기반과 낮은 진입 장벽 덕분에 수십만 개의 지갑이 단 몇 주 만에 토큰화 주식을 보유하게 되었고, 이 지표에서 이더리움과 솔라나를 넘어섰습니다. 하지만 온체인 수익과 유동성의 실제 주체는 RWA가 아닌 밈코인입니다. 실질 달러 가치 측면에서는 이더리움이 여전히 RWA 시장의 절대 강자(전체 가치의 약 48%)이며, 토큰화 RWA 시장 전체는 기관 채택, 규제 명확성, 토큰화된 국채 및 주식과 같은 상품에 힘입어 약 1년 만에 약 120억 달러에서 300억 달러 이상으로 성장했습니다. 로빈후드 체인의 이야기는 '지갑 개수'와 '경제적 가치' 사이의 간극을 생생하게 보여주는 사례 연구이며, 허가 없는 체인은 백서에 무엇을 쓰든 허가 없는 행동을 끌어들인다는 사실을 상기시켜 줍니다.