AI 인프라 부채 5000억 달러 시대…블랙스톤 43억 호주달러 대출부터 노르딕 하이일드 채권까지

2026년 AI 부채 발행 속도는 2025년의 약 2배 수준이며, 계속 가속화되고 있다는 게 중론입니다.

투자 심리: 48%가 AI 하이퍼스케일러 CAPEX를 최대 시스템 신용 위험으로 지목

2026년 7월 펀드매니저 설문조사에서 기관 투자자들의 우려가 극적으로 변화했습니다. **투자자의 48%**가 시스템적 신용 이벤트를 촉발할 가장 유력한 요인으로 'AI 하이퍼스케일러 자본 지출'을 꼽았습니다. 이는 2위인 프라이빗 크레딧(34%)과 소비자 신용(5%)을 크게 앞지른 결과입니다 .

이 결과는 2026년 5월 뱅크오브아메리카(Bank of America)의 별도 설문조사와도 일치합니다. 해당 조사에서도 펀드매니저의 34%가 AI 하이퍼스케일러 CAPEX를 최대 시스템 리스크로 지목해 전월(17%) 대비 2배 증가했습니다 . 블룸버그(Bloomberg)도 독자적으로 AI 데이터센터 차입이 "월스트리트의 잠재적 신용 위협 목록에서 빠르게 순위를 높이고 있다"고 보도했습니다 .

고위험 시장으로의 확산: 폴라DC의 역대급 노르딕 하이일드 채권

AI 자금 조달의 물결은 투자등급 영역을 넘어 고위험 시장으로도 빠르게 번지고 있습니다. 2026년 5월, H.I.G. 캐피털이 투자한 폴라DC 그룹(PolarDC Group)은 북유럽 채권 시장 사상 최대 규모인 8억 유로(약 9억 1300만 달러) 의 선순위 담보부 노르딕 하이일드 채권 발행에 성공했습니다 . 주요 조건은 다음과 같습니다:

• 쿠폰: 유리보르(Euribor) + 600bp (발행 시점 기준 약 8.2% 수익률)
• 만기: 2030년 6월
• 투자 수요: 29억 유로 이상의 주문이 몰려 3.6배의 오버서브스크립션(초과 청약) 기록
• 공동 주관사: DNB 카네기(Carnegie) 및 아크틱 증권(Arctic Securities)

조달된 자금은 노르웨이 드랑에달(Drangedal)에 있는 첫 번째 데이터센터의 기존 부채를 상환하고, 2026~2027년에 완공 예정인 추가 시설 2곳의 건설 자금으로 사용됩니다 . 이 거래 성공 이후, 오크트리 캐피털(Oaktree Capital)이 투자한 퓨어 데이터센터 그룹(Pure Data Centres Group Ltd.)도 같은 시장에서 10억 유로 조달을 추진했으며 , 프라임 데이터센터(Prime Data Centers)도 6억 달러를 조달하려는 등 후발 주자들이 잇따르고 있습니다.

미국 투자등급 채권 발행에서 AI 부채가 차지하는 비중

AI 관련 차입은 미국 회사채 시장에서 구조적인 힘으로 자리 잡았습니다. 로이터(Reuters)의 2026년 6월 29일 보도에 따르면, 올해 미국 투자등급 채권 발행의 약 15%가 AI 관련 부채입니다 . IESE 분석은 더 넓은 범위를 기준으로 AI 관련 부채가 미국 달러 시장 내 신규 투자등급 공급의 약 30%를 차지한다고 추정합니다 .

이러한 집중은 채권 듀레이션(만기)과 유동성에 중요한 의미를 갖습니다. 대부분의 발행은 5년 이상의 장기물로, 다년간의 AI 인프라 프로그램 자금을 고정시키면서 투자등급 시장의 평균 듀레이션을 크게 늘렸습니다 . 댈러스 연방준비은행(Dallas Fed)은 AI 관련 발행으로 인한 신규 듀레이션 공급이 2026년 10년물 환산 기준 최대 3600억 달러에 달할 수 있으며, 이는 미 재무부 채권 발행 듀레이션 공급량의 약 8분의 1에 해당한다고 지적했습니다 .