아브락사스 캐피털, 1억 1100만 달러 규모 숏 포지션...단순한 약세 베팅이 아니다

회사는 멀티 전략, 멀티 지갑 운용사로서 서로 다른 지갑에서 반대 방향의 베팅을 동시에 실행합니다. 이는 단순한 방향성 베팅이라기보다 델타 중립(Delta-neutral) 또는 차익거래(Arbitrage) 전략에 가깝다는 것을 의미합니다. 예를 들어, 지갑 0x5b5는 BTC 롱 포지션을 운용하는 반면, 지갑 0xb83는 숏 포지션을 운용하는 패턴이 포착되었습니다. 이는 포트폴리오 레벨의 헤징 또는 시장 중립 구조를 시사합니다.

4000만 달러 규모의 BTC → ETH 로테이션

2026년 6월 초, 온체인 데이터에 따르면 아브락사스는 618 BTC(약 4000만 달러)를 크라켄(Kraken) 거래소로 이동시킨 반면(매도를 위한 준비로 추정), 바이낸스와 바이빗에서 8153 ETH(약 1530만 달러)를 인출했습니다. 이는 비트코인 익스포저를 줄이고 이더리움 익스포저를 늘리는 명확한 로테이션으로 해석되며, 이후 대규모 ETH 숏 포지션 구축과 일맥상통합니다.

거래소에서 4만 5996 ETH(8400만 달러) 인출

2026년 7월 17일로 이어지는 일주일 동안, 룩온체인(Lookonchain)과 아크햄은 아브락사스 캐피털이 바이낸스, 바이빗, 비트파이넥스 등에서 총 4만 5996 ETH(약 8439만 달러)를 누적 인출했다고 보고했습니다. 7월 17일 하루만 3시간 만에 1만 2477 ETH(약 2288만 달러)를 추가로 빼냈습니다. 이는 ETH를 거래소에서 빼내 자체 보관하거나 스테이킹을 준비하는 동시에 하이퍼리퀴드에서 숏 포지션을 쌓는 패턴으로, 전형적인 캐시 앤 캐리(Cash-and-Carry) 또는 베이시스 트레이드(Basis Trade) 로 볼 수 있습니다. 즉, 현물 ETH를 확보한 후 선물 시장에서 숏을 쳐서 자금 조달 금리(Funding Rate)를 수취하는 전략입니다.

시장 맥락: ETF 유입 회복 속 역발안 베팅

미국 비트코인 현물 ETF는 2025년 7월 초, 역대 최장인 10일간 27억 달러(약 3조 5000억 원)의 연속 순유출을 마감하고 3일간 약 5억 1000만 달러(약 6700억 원)의 순유입을 기록했습니다(2025년 7월 2~4일). 같은 기간 이더리움 현물 ETF도 7월 3일 2910만 달러(약 380억 원)의 순유입을 기록하며 , 기관 자금 흐름이 개선되고 있음을 보여줬습니다. 따라서 아브락사스의 공격적인 숏 포지션 확대는 ETF 낙관론에 역행하는 역발안(Contrarian) 베팅이라는 점에서 주목할 만합니다.

무엇이 움직임을 촉발했나?

회사의 동기를 설명하는 공식적인 발표나 인터뷰는 없습니다. 분석가와 온체인 관찰자들은 다음과 같은 가능한 원인들을 추정하고 있습니다.

1. 지속적인 방향성 약세 전망: 회사는 2025년 중반부터 대규모 숏 포지션을 유지하며 깊은 손실 속에서도 포지션을 늘려왔습니다. 이는 암호화폐 시장의 거시적 하락에 대한 확신을 시사합니다.
2. 베이시스/자금 조달 금리 차익거래 전략: 거래소에서 ETH를 인출하면서 하이퍼리퀴드에서 숏을 치는 것은 전형적인 캐시 앤 캐리 전략입니다. 숏 포지션을 통해 자금 조달 금리(Funding Rate)를 수취하고 동시에 현물을 보유하는 방식입니다.
3. ETH 현물 롱 포지션에 대한 헤징: 약 8400만 달러 규모의 ETH 인출은 현물 매수를 의미할 수 있으며, 이에 대한 헤징 수단으로 숏 포지션이 사용되었을 가능성이 있습니다.
4. 멀티 지갑 전략의 차별화: 한 지갑에서 BTC 롱, 다른 지갑에서 ETH 숏을 동시에 운용하는 것은 포트폴리오 레벨의 헤징 또는 시장 중립(Market-Neutral) 구조를 의미하며, 단순한 '약세' 베팅이 아닙니다.
5. ETF 유입에 대한 역발안 포지셔닝: 7월 19일의 숏 추가는 ETF 유입이 회복된 직후에 이루어졌으며, 이는 아브락사스가 해당 모멘텀에 역행(fade)할 의사가 있음을 보여줍니다.

결론: 단순한 약세 베팅이 아니다

핵심 주의사항: 모든 포지션은 룩온체인, 아크햄, 온체인렌즈(OnchainLens), 하이퍼인사이트(HyperInsight) 등이 태깅한 온체인 지갑 데이터를 기반으로 추론된 것입니다. 지갑 태깅은 부정확할 수 있으며, 회사는 자사의 거래에 대해 공개적으로 언급하지 않습니다. 위에서 설명한 전략은 공개적으로 관찰 가능한 온체인 데이터에 대한 가장 일관된 해석일 뿐, 회사 자체의 확인이 아닙니다. 분명한 것은, 7월 19일의 1억 1100만 달러 숏 포지션은 고립된 베팅이 아니라 2억 4400만 달러의 미실현 손실에서 5000만 달러 이상의 이익으로 전환됐고, 암호화폐를 넘어 원유 시장까지 확장된 수십억 달러 규모의 멀티 전략, 교차 자산, 멀티 지갑 전술의 일환으로 이해해야 한다는 점입니다.