골드만삭스, GBP/USD 1.3250 목표 전술적 숏 추천…강달러 시나리오와 맞물려

2. 매파적 연준(Fed) 전망 — 금리 인하 지연
골드만삭스는 연준의 첫 금리 인하 시점을 2026년 9월에서 12월로 연기했으며(차기 인하는 2027년 3월 예상), 이는 이란 전쟁으로 인한 에너지 가격 상승이 물가 상방 압력을 유지하고 있기 때문이다 . 연방공개시장위원회(FOMC)는 2026년 6월까지 4회 연속 금리를 3.50%-3.75%로 동결했다 . 이러한 매파적 재평가는 달러의 캐리 이점을 강화한다.

3. 미국 경제 우월성(American Exceptionalism)
골드만삭스 리서치는 2026년 미국 경제 성장률을 **2.6%**로 전망하며, 이는 컨센서스(2.0%)를 크게 웃도는 수준이다. 관세 부담 완화, 감세, 완화된 금융 여건이 주요 동인이다 . 반면 영국은 '혼조세'가 예상되어 대비를 이룬다. 이는 강달러 내러티브의 핵심 기둥이다.

4. 캐리(Carry) 역학
미국 금리가 높은 수준(3.50%-3.75%)을 유지하는 반면 해외 중앙은행들은 더 비둘기파적으로 기울면서, 달러 우호적인 실질 금리 차별화가 확대되고 있다 . 골드만삭스 FX 옵션 책임자는 금리 차이, 연준 정책, 지정학적 요인이 계속해서 달러를 지지할 것이라고 언급했다 .

중요한 뉘앙스: 골드만삭스의 달러 전망은 진화했다. 2026년 초(2월), FX 전략 책임자 카막샤 트리베디는 하반기에 연준이 두 차례 금리를 인하하고 달러가 약세를 보일 것이라고 전망했다 . 그러나 2026년 초 발발한 이란 전쟁이 이 전망을 뒤집었고, 골드만은 금리 인하 전망을 연기하고 단기적으로 달러 강세 편향으로 선회했다. 또한 시장의 관심이 인플레이션에서 성장 우려로 옮겨가면 달러 랠리가 약화될 수 있다고 경고했다 .

영란은행(BoE)의 금리 정책

영란은행은 최근 회의에서 기준금리를 **3.75%**로 동결했다. 놀랍게도 한 명의 위원은 금리 인상에 찬성했으며, 인하에 찬성한 위원은 없었다. 이는 예상보다 매파적인 입장이다 . 2026년 2월 통화정책 보고서는 2024년 8월 이후 기준금리가 150bp 인하되면서 정책의 긴축 정도가 완화되었으며, 물가상승률을 지속 가능하게 2%로 되돌리기 위한 정책을 유지할 것이라고 밝혔다 .

이로 인해 연준과 영란은행 모두 매파적인 '두 매파의 대치(Two-Hawk Standoff)' 국면이 형성되었다. 금리 차별화가 고정되면서 GBP/USD는 금리 요인만으로는 방향성을 갖기 어려운 박스권 장세를 연출한다 . 골드만삭스의 숏 베팅은 금리 차별화에 의존하기보다는 파운드화의 고평가가 시정될 것이라는 점에 기반한다.

ING의 시각

ING는 GBP/USD에 대해 전반적으로 중립적에서 소폭 약세 전망을 유지하며, 3개월 전망치로 1.33을 제시했다(2026년 4월 기준) .

• ING는 영란은행이 금리를 동결할 것이라고 전망한다. 시장에서 금리 인상 가능성을 가격에 반영할 때도 '변동 없음' 전망을 고수해왔다 .
• GBP/USD가 1.33~1.34 범위에서 등락할 것으로 보며, 파운드화는 영국의 신뢰할 수 있는 예산안에 지지받지만 잠재적인 BoE 금리 인하와 정치적 리스크가 상승을 제한할 것이라고 분석한다 .
• ING의 중기 전망은 달러 강세가 정점에 도달했으며, 중기적으로는 달러 약세가 진행될 것이라는 점에서 골드만삭스의 단기 강달러 전망과 차이를 보인다 .

JP모건의 시각

JP모건은 2026년 하반기에 대해 눈에 띄게 강달러 전환을 단행했다.

• 2026년 6월, JP모건은 달러 전망을 상향 조정하며 '새로운 외환 체제'가 도래했다고 선언했다. 이는 '미국의 경기 순환적 강세와 수익률 우위'에 힘입어 2026년 남은 기간 동안 달러 강세를 이끌 것이라는 전망이다 .
• 하반기는 '글로벌 성장이 회복되지만 달러 우월성은 지속되는' 국면으로 제시했다 .
• JP모건은 2025년 12월까지만 해도 2026년 달러 약세를 전망하며 GBP/USD를 연말 1.36으로 예측했지만, 이란 분쟁과 매파적 연준이 단기 전망을 뒤집었다 .
• 이에 따라 JP모건은 골드만삭스의 단기 강달러 시나리오와 대체로 일치하지만, 이전에 제시한 1.36 목표치는 골드만의 1.3250 숏 목표보다 높은 수준이다.

주요 기관 전망 비교

유의사항: 골드만삭스의 중기 전망(이란 전쟁 이전)은 달러 약세였으며, 성장 우려로 초점이 이동할 경우 달러 랠리가 약화될 수 있다고 경고했다. 이번 거래는 구조적인 강달러 베팅이 아닌, 펀더멘털 대비 과도하게 확장된 단기 움직임을 활용하는 전술적 성격임을 명확히 했다.