스탠다드차타드의 켄드릭, 비트코인 6만4000달러에 '강력 매수' 신호…무슨 근거였나

2026년 6월 초, 비트코인이 사상 최고가의 절반 수준인 약 6만4000달러에 머물던 시점, 스탠다드차타드(Standard Chartered)의 디지털자산 리서치 책임자 제프리 켄드릭(Geoffrey Kendrick)은 전형적인 '반대 매수' 전략을 내놓았습니다. 그는 고객들에게 '최악의 상황은 지났다'며 현재 가격대가 '강력한 매수 기회'(screaming buy)라고 밝히고, 연말 목표가 10만 달러(약 1억3000만원)를 그대로 유지했습니다 . 그의 결정은 호재 때문이 아니라, 오히려 매도 압력이 더 이상 지속될 수 없다는 확신에 기반했습니다.

핵심 논리: '흥분'이 아닌 '소진'

켄드릭의 주장은 6월 4일과 6월 12일 고객 노트를 통해 구체화됐습니다. 그는 몇 주간 지속된 하락세가 스스로 힘을 소진했다고 봤습니다 . 6월 4일에는 '매도의 상당 부분이 이미 마무리된 것으로 보인다'며 약 6만3000달러 구간을 '매수 지역'으로 지목했습니다 . 1주일 후인 6월 12일에는 비트코인이 약 5만9000달러까지 하락한 지점을 '이번 사이클의 확실한 바닥'이라고 선언하며 '크립토 윈터(암호화폐 겨울)는 끝났다'고 못 박았습니다 .

세 가지 '희생양': 일시적 압력, 이젠 해소됐다

켄드릭은 이번 하락을 초래한 세 가지 요인이 본질적으로 일시적이라고 분석했습니다 :

• 약 50억 달러 규모의 미국 현물 비트코인 ETF 순유출(5월 중순 이후). 그는 이것이 투기적 포지션의 일회성 청산일 뿐, 수요 구조의 변화는 아니라고 주장했습니다 .
• 스페이스X IPO를 앞둔 자금 이동. 고공개 기업공개(IPO)에 대한 투자자 관심이 일시적으로 암호화폐에서 유동성을 빨아들였지만, 켄드릭은 이 흐름이 곧 역전될 것으로 예상했습니다 .
• 유가와 국채 수익률 상승으로 인한 거시경제적 역풍. 이는 위험 자산에 부담을 주는 환경을 만들었지만, 그 역시 해소될 순환적 압력으로 봤습니다 .

이러한 압력들이 일회성 또는 순환적 성격이기 때문에, 켄드릭은 매도가 '자연스럽게 제한적'(self-limiting)일 것이라고 결론지었습니다 . 즉, 강제 매도 세력이 사라지면 가격이 오를 수밖에 없다는 계산이었습니다.

그가 무시한 모순들

이 매수 의견이 주목받은 것은 낙관론 때문이 아니라, 당시 시장을 덮친 악재들을 과감히 외면했기 때문입니다. 다음은 그가 매수 의견을 낸 2026년 6월 당시 존재했던 주요 역풍들입니다.

악재	그가 인정한 근거
전략회사(Strategy, 구 MicroStrategy)의 최초 대규모 비트코인 매도 — 세계 최대 기업 비트코인 보유자인 전략회사는 2026년 6월 29일부터 7월 5일 사이에 3,588 BTC를 2억1600만 달러에 매도했습니다. 이는 회사 역사상 가장 큰 규모였으며, 평균 매입 단가인 7만5476달러보다 낮은 가격에 손실을 감수한 매도였습니다 . 미하엘 세일러의 '절대 팔지 않는다'는 약속을 깨고, 우선주 배당금 마련을 위해 단행된 결정이었습니다 .	켄드릭은 이 이벤트를 언급했지만, 장기 전망을 바꾸지 않는 관리 가능한 포트폴리오 조정이라고 주장했습니다 .
비트코인, 사상 최고가(약 12만6000달러) 대비 50% 하락 — 당시 비트코인 가격은 2025년 10월 기록한 최고점 12만6000달러에서 53% 폭락한 상태였습니다 .	그는 이를 구조적 손상의 신호가 아닌, 매수 기회를 제공하는 가치 재평가 과정으로 해석했습니다.
지속적인 ETF 자금 유출 — 그가 하락 원인으로 지목한 ETF 유출이 여전히 진행 중이었습니다 .	그는 이 유출이 곧 멈출 것이라고 베팅했지만, 실제로는 멈추지 않았습니다.
자체 목표가 연속 하향 조정 — 스탠다드차타드의 2026년 연말 전망은 6개월 사이에 두 번이나 낮아졌습니다. 30만 달러에서 15만 달러로(2025년 12월), 그리고 2월에는 10만 달러로 줄어들어 처음 전망의 3분의 1 수준으로 쪼그라들었습니다 .	켄드릭은 이 하향 조정을 솔직하게 인정하며 2월 투자자들에게 '회복 전에 더 큰 고통이 있을 것'이라고 말한 바 있습니다 .

결론: '나쁜 소식'의 부재에 건 반대 베팅

켄드릭의 '강력 매수' 의견은 새로운 긍정적 촉매제(깜짝 금리 인하, ETF 승인, 규제 돌파구 등)에 베팅한 것이 아니었습니다. 그는 단지 하락을 초래했던 기존 촉매제들이 이미 힘을 다했다고 판단한 것입니다. 그는 약 5만9000달러~6만4000달러 선에서 명확한 바닥을 확인했고, 이 가격대에서는 상승 가능성이 더 크다고 주장했습니다 .

위 분석에서 볼 수 있듯, '이번 매수 의견은 최악이 지났다는 반대 베팅(a contrarian bet)이며, 아직 어떤 근본적인 역풍도 반전되지 않은 상태에서 나온 결정이다.' 이 전망이 맞으려면 ETF 유출이 실제로 멈추고, 거시경제 여건이 개선되며, '배당금 지급을 위한 매도'라는 전략회사의 새로운 행동이 일시적인 조정에 그쳐야 합니다.

현재로서 이 의견은 이미 많은 예측가들을 무너뜨린 시장에서 나온 월스트리트의 가장 대표적인 낙관론 중 하나로 기록되고 있습니다.