알트코인 40% 이상, 신저점에 근접…FTX 당시보다 더 나쁜 수준

수치: 알트코인 40% 이상 신저점 근접

다크포스트는 756개 토큰을 추적한 데이터에서 알트코인 중 신저점 또는 그 근처에서 거래되는 비율이 2026년 3월 초 약 38%에서 3월 말 40% 이상으로 급증했다고 밝혔다^TMMP. 3월 3일의 38% 수치(일부 매체는 38.8%로 보도)는 이미 이전 사이클의 최고점을 넘어섰다^MBP. 3월 말까지 그 비율은 더욱 상승하여 약세가 완화되기보다는 확대되고 있음을 확인시켜 준다.

FTX 붕괴 당시보다 더 심각

2022년 11월 FTX 붕괴 당시 알트코인의 37.8%가 신저점을 기록한 것이 이전 사이클의 최악 수준이었다. 다크포스트의 데이터는 현재 수치가 그 수준을 넘어서며 "이번 사이클에서 관찰된 알트코인의 가장 큰 퇴보"라고 평가했다^TCCC. 여러 소식통은 현재의 침체가 FTX 이후보다 구조적으로 더 심각하다고 설명한다^TCB. 2022년 위기가 단일 파국적 사건으로 촉발된 반면, 오늘날의 급락세는 광범위하고 지속적이다.

하락을 주도하는 요인은?

다크포스트는 일반적인 거시경제 불안을 넘어서는 몇 가지 구조적 역풍을 지목한다.

토큰 공급 폭발. 현재 존재하는 암호화폐 토큰은 4700만 개가 넘으며, 이중 솔라나(Solana)에 약 2200만 개, 베이스(Base)에 약 1800만 개, BNB 스마트체인(BNB Smart Chain)에 약 400만 개가 있다^CCB. 신규 공급의 홍수가 활성 매수자 증가를 훨씬 웃돌면서 광범위한 알트코인 랠리를 가능하게 했던 조건이 무너졌다^CCB.

유동성 고갈. 현물 시장에서 알트코인(비트코인 및 이더리움 제외)은 15개월 연속 순매도를 기록했다. 누적 매수/매도량 차이는 이 지표가 설정된 이후 가장 깊은 마이너스 수준에 도달했다^F. 다크포스트는 이를 "가격 문제 못지않게 유동성 문제"라고 진단했다^T.

암호화폐에서 자본 이탈. 위험 선호도는 여전히 약하며, 유동성은 암호화폐보다 주식과 원자재를 선호하고 있다. 암호화폐는 투자자들이 방어적 자세로 전환할 때 가장 먼저 매도 압력을 흡수하는 자산 중 하나다^C. 유동성 플랫폼 Axis의 공동 창업자 지미 쉬에(Jimmy Xue)는 알트코인이 "유동성 고갈"을 겪고 있다고 말한다^C. 전체 알트코인 시가총액은 정점인 1조 9000억 달러에서 약 6000억~7000억 달러로 축소됐다^B.

구조적 전환점. 다크포스트는 2025년 10월 10~11일을 구조적 전환점으로 지목했다. 이 기간 동안 약 190억 달러 규모의 레버리지 포지션이 청산되고 비트코인 미결제약정(OI)이 약 7만 BTC 감소하면서 시장의 위험 감수 능력이 영구적으로 재설정됐다^M.

광범위한 약세장 맥락

비트코인은 2025년 10월 약 12만 6000달러의 고점에서 6만 7000달러로 하락(약 47% 급락)했다^P. 이더리움, 솔라나, 리플과 같은 주요 알트코인은 더 큰 조정을 받았다^P. 밈코인은 가장 큰 타격을 입은 그룹 중 하나로, 시바이누(SHIB)와 도지코인(DOGE)은 50% 하락했으며, 오피셜 트럼프(TRUMP) 같은 신규 프로젝트는 71% 가치를 잃었다^P. 다크포스트의 진단은 이번이 전형적인 베어 사이클이 아니라 구조적 체제 변화, 즉 알트코인 시장 구조 자체가 붕괴됐다는 것이다^TT.

다크포스트의 투자자 경고 조언

다크포스트는 현재 환경을 위험자산에 "불리하다"고 표현한다^C. 그는 다음과 같이 경고한다.

• 알트코인 침체는 단순히 늦어진 '알트시즌'이 아니라 영구적인 구조적 변화를 반영한다^TT.
• 과거와 같은 광범위한 알트코인 랠리가 재현되리라 기대해서는 안 된다. 토큰 과잉 공급과 유동성 분열이 그 조건을 되돌리기 어렵게 만들었다^CT.
• 시장은 "종목별 차별화(name-by-name divergence)" 상태에 있어, 밀물을 기다리기보다 개별 토큰 선택이 훨씬 중요해졌다^CPE.
• 데이터는 극도의 주의를 시사한다. 이번은 기록상 최악의 알트코인 사이클이며, 이를 주도하는 힘(공급 희석, 지속적인 순매도, 자본 순환)은 일시적이 아닌 구조적이다^RTB.

결론

알트코인 시장은 단순히 나쁜 한 해를 보내는 것이 아니다. 다크포스트의 데이터에 따르면, 이는 머지않은 미래에 광범위한 랠리가 일어나기 어려운 구조적 붕괴를 겪고 있다. 투자자에게 핵심 메시지는 분명하다. 하락장마다 매수하고 알트시즌을 기다리던 과거의 공식은 더 이상 통하지 않는다. 시장이 변했고, 데이터는 그것이 당분간 돌아오지 않을 것임을 시사한다.