Strategy, 창사 이래 최대 규모 비트코인 매각…'절대 팔지 않는다' 원칙 깨고 Polymarket 예측 시장 뒤흔들다

Strategy의 'Never Sell' 선언, 깨지다

2026년 7월 6일, 마이클 세일러가 이끄는 Strategy(구 마이크로스트레티지)는 SEC 8-K 보고서를 통해 6월 29일부터 7월 5일까지 3,588 비트코인을 약 2억 1600만 달러에 매각했다고 공시했습니다 . 매각은 두 차례에 걸쳐 진행됐는데, 1,363 BTC는 평균 약 $59,256, 2,225 BTC는 평균 약 $60,773에 처분되어 전체 평균 매각가는 BTC당 약 $60,200로 집계됐습니다 . 매각 대금은 STRF, STRE, STRK, STRD, STRC 등 Strategy의 우선주 배당금 지급에 사용될 예정입니다 .

이번 매각은 Strategy가 2020년 비트코인을 본격적으로 매집하기 시작한 이후 최대 규모의 매각이자, 역대 세 번째 매각에 불과합니다 . 더 중요한 점은 2022년 12월 이후 처음 있는 대규모 비트코인 매각이라는 사실입니다 (2026년 5월의 32 BTC 소규모 매각은 형식상 첫 매각이었습니다) . 이번 결정은 마이클 세일러가 오랫동안 공언해 온 '비트코인 절대 팔지 않는다'는 원칙에서의 확실한 이탈을 의미합니다. 다수의 소식통은 이번 매각이 배당 의무가 Strategy의 재무 운용에 적극적인 영향을 미치기 시작했다는 신호로, 비트코인을 순수한 전략적 준비 자산에서 유동성 확보 수단으로 전환하는 계기가 됐다고 분석했습니다 .

이 매각은 또한 손실 상태에서 이루어졌습니다. 2025년 중반 기준 Strategy의 비트코인 평균 취득 원가는 약 $70,982였습니다 . 평균 매각가 $60,200는 이보다 훨씬 낮은 수준으로, 회사는 이번 처분에서 손실을 실현한 셈입니다 .

매각 배경: 왜 Strategy는 비트코인을 팔았나?

압박의 근원은 2025년 7월 발행된 STRC 영구 우선주에서 비롯됐습니다. 이 상품의 연간 배당률은 2026년 6월 말 기준 **12.00%**까지 치솟았고, 회사에 연간 약 12억 6000만 달러의 비용을 초래하고 있었습니다 . 2026년 6월 말, Strategy는 배당금과 자사주 매입, 유동성 확보를 위해 최대 12억 5000만 달러 규모의 비트코인 매각을 허용하는 새로운 '디지털 크레딧 캐피털 프레임워크'를 승인했습니다 . 3,588 BTC 매각은 이 프레임워크 하에서의 첫 번째 주요 조치였습니다. 매각 후에도 Strategy는 여전히 843,775 BTC와 25억 5000만 달러의 달러 준비금을 보유하고 있습니다 .

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Polymarket 분쟁: 32 BTC 매각이 촉발한 기록적인 오라클 전쟁

두 사건은 별개입니다. 7월의 3,588 BTC 매각과 Polymarket 논란은 다른 거래입니다. Polymarket 분쟁의 발단은 **2026년 5월 26일부터 31일 사이에 발생한 훨씬 소규모의 32 BTC 매각(약 250만 달러)**으로, 이는 2022년 12월 이후 Strategy의 첫 비트코인 매각이었습니다 .

예측 시장의 탄생

Polymarket에는 매우 단순한 이진 질문의 계약이 개설됐습니다: '마이크로스트레티지가 2026년 5월 31일까지 비트코인을 매각할 것인가?' . 트레이더들은 이 질문에 막대한 베팅을 했습니다. 총 거래량 추정치는 소식통에 따라 6,000만 달러 , 8,000만 달러 , 3억 달러 , 심지어 4억 달러 까지 다양합니다. 정확한 수치와 관계없이, 이는 Polymarket의 올해 가장 큰 시장 중 하나이자 젤렌스키 마켓 이후 최대 규모의 UMA 오라클 분쟁이었습니다 .

분쟁의 전개: 무슨 일이 일어났나?

• Strategy는 5월 26일부터 31일 사이에 32 BTC를 매각했으며, 이는 시장 마감일(5월 31일 오후 11시 59분 ET) 이내였습니다 .
• 그러나 회사는 마감일이 지난 6월 1일이 되어서야 SEC 8-K 보고서를 통해 이 매각 사실을 공식적으로 공개했습니다 .
• Polymarket의 오라클은 처음에 이 시장을 '아니오'(마감일까지 매각 없음)로 결정했습니다. 그 이유는 마감 시한 이전에 공개적으로 확인된 정보가 없었기 때문입니다 .
• '예'에 베팅했던 트레이더들은 계약의 명백한 문언상 중요한 것은 공시일이 아닌 실제 거래일이라고 주장하며 결정에 이의를 제기했습니다 .
• 분쟁은 UMA 오라클로 이관됐고, 여기서 토큰 보유자들이 쟁점이 된 결과에 대해 투표했습니다. 두 차례의 분쟁 절차 끝에, '아니오' 결정이 의결권의 98.6% 지지로 유지됐습니다 .

왜 중요한가?

이번 분쟁은 분산형 예측 시장 인프라에 대한 스트레스 테스트가 됐습니다. 비평가들은 토큰 투표 기반 오라클은 본질적으로 고위험 정산에 부적합하다고 지적합니다. 토큰 보유자들이 계약 규칙보다는 재정적 인센티브나 외부 압력에 따라 투표할 수 있기 때문입니다 . 이 사건은 또한 예측 시장 설계에서 정보 타이밍의 핵심적 중요성을 부각시켰습니다. 시장 결과를 결정하는 기준은 실제 사건 발생인가, 아니면 그에 대한 공개적 확인인가? 이번 사례에서 Polymarket의 거버넌스 시스템은 공시일을 기준으로 삼았습니다 .

트레이더 손실과 최종 결과

여러 트레이더가 상당한 손실을 입었다고 보고했습니다. 'willo2'로 알려진 한 트레이더는 분쟁과 Polymarket의 규칙 처리 방식으로 인해 약 50만 달러의 손실을 입었다고 주장했습니다 . 또 다른 보도에 따르면 한 트레이더가 최대 52만 7000달러의 손실을 본 것으로 전해졌습니다 . 5월 계약은 최종적으로 '아니오'로 결정됐으며, 별도의 6월 계약(6월 1일~30일 적용)은 이후 추가 Strategy 매각이 확인되면서 '예'로 결정됐습니다 .

명확히: 이는 '소송'이 아니었다

'소송'이라는 용어는 오해의 소지가 있습니다. 다수의 소식통은 이 사건을 기존 법원에서 진행된 소송이 아닌 Polymarket의 내부 UMA 오라클 기반 분쟁 해결 시스템을 통한 '분쟁(dispute)' 또는 '이의 제기(challenge)' 라고 설명합니다 . 이는 토큰 보유자 거버넌스 투표로 해결된 사적 계약 분쟁이었습니다.

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핵심 요약

• Strategy의 3,588 BTC 매각(2억 1600만 달러) 은 창사 이래 최대 규모의 비트코인 처분이었으며, 취득 원가 대비 BTC당 약 1만 7000달러의 손실을 감수하고 연간 12억 6000만 달러에 달하는 우선주 배당금을 조달하기 위한 결정이었습니다.
• 이 매각은 마이클 세일러 회사에 대한 전략적 전환점을 의미했습니다. 비트코인이 영구적인 전략적 준비 자산이 아닌 유동성 관리 도구로 기능하기 시작한 것입니다.
• Polymarket 분쟁(별개의 32 BTC 매각 관련)은 젤렌스키 시장 이후 최대 규모의 UMA 오라클 도전 사례가 됐으며, 정보 타이밍이 모호할 때 분산형 토큰 투표 시스템이 예측 시장 결과를 공정하게 결정할 수 있는지에 대한 근본적인 시험대가 됐습니다.
• Polymarket은 UMA 의결권의 98.6%로 '아니오' 결정을 유지, 정산 기준으로 실제 거래일이 아닌 공개 공시일을 우선시했습니다.