드비어스, 역사적인 가격 인하 단행…다이아몬드 업계 '완벽한 폭풍' 직면

한때 전 세계 원석 다이아몬드 시장의 90%를 장악했던 138년 역사의 거대 기업 드비어스(De Beers)가 현대 역사상 가장 심각한 위기 한가운데 서 있다. 2026년 1월, 드비어스는 1년 넘게 유지해오던 공식 원석 가격을 처음으로 인하했다. 이는 수요 붕괴 속에서 가격을 방어하려던 장기 전략을 포기한 결정이었다 . 전통적인 가격 모델이 더 이상 유지되기 어렵다는 사실을 인정한 셈이다.

최악의 가격 인하를 초래한 요인

드비어스가 강력한 조치를 취할 수밖에 없었던 배경에는 업계가 '현대 다이아몬드 역사상 가장 깊고 오랜 침체' 중 하나로 묘사하는 지속적인 수요 붕괴가 있다 . 회사는 1년 넘게 고객에게 더 큰 유연성과 물량 거부권을 제공하며 가격을 유지해왔지만, 2024년 말부터 이러한 접근법은 지속 불가능해졌다. 업계 보고서는 세 가지 주요 요인으로 팬데믹 이후 수요 정상화, 중국의 경제 둔화, 그리고 인공 다이아몬드와의 경쟁 심화를 꼽는다 .

그 규모: 숫자로 보는 가격 인하

가격 인하의 폭과 강도는 다층적이며 매우 심각하다:

• 전 품목 10~15% 인하 — 2024년 12월과 2025년 초 경매 사이클에서 드비어스는 원석 가격을 10~15% 인하했으며, 이는 '역사적으로 큰 폭'의 인하로 묘사된다 .
• '재고 균형 재조정' 할인으로 전환 — 경직된 공시 가격 대신, 드비어스는 저수요 품목을 선별된 구매자(사이트홀더)에게 대량 거래를 통해 큰 폭으로 할인 판매하기 시작했다. 이로 인해 2025년 연간 평균 실현 가격은 캐럿당 142달러로 7% 하락했으며, 원석 가격 지수는 12% 떨어졌다 .
• 2025년 상반기 적자 — 모회사 앵글로아메리칸(Anglo American)은 드비어스가 얇은 마진으로 재고를 판매한 후 상반기 적자를 기록할 것이라고 발표했다 .
• 3년 연속 10억 달러 규모 손상 차손 — 앵글로아메리칸은 2025년 2월 드비어스의 가치를 29억 달러(약 4조 2천억 원) 추가로 감액했다. 이는 3년 연속 20억 달러(약 2조 9천억 원)를 초과하는 손상 차손이며, 누적 감액액은 총 78억 달러(약 11조 3천억 원)에 달한다 .

사이트홀더 네트워크 구조조정: 세 번째 칼날

2026년 3월부터 7월까지 드비어스는 정예 구매자 명단인 사이트홀더(sightholder)를 기존 약 70곳에서 45~50곳으로 약 3분의 1 가까이 대폭 축소했다. 이는 회사 역사상 가장 큰 폭의 감축 중 하나였다 . 이 조치는 드비어스가 자체 다이아몬드 생산량을 동시에 줄이는 상황에서 공급을 가장 강력하고 신용도가 높은 구매자에게 집중시키기 위한 것이다 . 추가로 약 10명의 사이트홀더는 지위는 유지했지만 2025년 동안 물량 할당을 전혀 받지 못했다 .

이번 감축은 1934년 사이트 제도가 도입된 이후 백분율 기준으로 두 번째로 큰 규모다 . 이전의 주요 감축은 2001년 4월에 있었는데, 당시 회사는 사이트홀더 명단을 절반으로 줄인 바 있다 .

업계 전반의 침체: 퍼즐 조각 맞추기

중국 명품 수요의 붕괴

한때 세계 2위의 다이아몬드 시장이었던 중국은 2025년 다이아몬드 수요가 최대 50%까지 급감하며 인도에 순위를 내줬다 . 중국의 천연 다이아몬드 시장 규모는 2021년 약 1,000억 위안(약 14조 원)에서 2024년 430억 위안(약 6조 원)으로 57%나 축소됐다 .

이러한 변화의 가장 큰 수혜자는 금(Gold)이다. 중국 주얼리 소매 시장에서 금의 점유율은 2021년 58%에서 2024년 73%로 치솟은 반면, 다이아몬드는 같은 기간 14%에서 6%로 쪼그라들었다 . 중국의 전체 개인 명품 시장은 2024년 1820% 감소에 이어 2025년에도 35% 추가로 위축됐다 .

중요한 구조적 요인 중 하나는 중국 혼인 건수의 급감이다. 2024년 중국 혼인 신고 건수는 610만 건으로, 전년 대비 20.5%나 줄었다 . 다이아몬드 약혼반지가 전통적으로 결혼과 연결되어 있다는 점을 고려하면, 이러한 인구 통계학적 변화는 수요에 직접적인 타격을 입혔다.

인공 다이아몬드(LGD)와의 경쟁

인공 다이아몬드(LGD)의 도매 가격은 약 90% 폭락하며 원가 중심 모델에 가까워지고 있고, 저가 시장을 잠식하고 있다 . 드비어스 자신도 이 분야에서 사실상 패배를 인정했다. 드비어스는 2025년 5월, 자체 인공 다이아몬드 주얼리 브랜드인 '라이트박스(Lightbox)'를 폐쇄하겠다고 발표했다 .

드비어스는 폐쇄를 발표하며 "주얼리 분야에서 인공 다이아몬드의 가치가 지속적으로 하락하는 것은 공장에서 만들어진 이 제품들과 천연 다이아몬드 사이의 차별화가 커지고 있음을 강조한다"고 밝혔다 . 2018년 이후 1~2캐럿 크기 인공 다이아몬드의 도매 가격은 거의 90% 가까이 폭락했다 .

LGD가 물량 기준 점유율을 확보했지만, 가치 기준 점유율은 여전히 작았다. 2025년 기준, 독립 주얼리 업체의 다이아몬드 판매 중 LGD의 가치 비중은 약 15%에 불과했고, 천연 다이아몬드가 85%를 차지했다 . 그럼에도 불구하고 LGD의 가격 압박은 천연 다이아몬드 유통 전반의 마진을 짓밟고 있다 .

미국 관세와 무역 혼란

뉴욕포스트는 약한 수요와 인공 보석과 함께 하나의 요인으로 '무역 혼란(trade disruptions)'을 지목했다 . 세계 최대 다이아몬드 수출국인 인도에 대한 미국의 관세는 이미 어려움을 겪고 있는 중간 유통(미드스트림) 부문에 추가적인 고통을 가하고 있다 . 업계 소식통은 인도 수입품에 대한 관세 인상(기존 10%에서 현재 60%)이 한 가지 요인으로 작용했다고 지적했지만, 이용 가능한 소스 내 세부적인 관세 데이터는 제한적이다 .

앵글로아메리칸의 드비어스 강제 매각

앵글로아메리칸은 CEO 던컨 완블라드(Duncan Wanblad)의 대대적인 구조조정 계획의 마지막 단계로 드비어스 지분 매각을 마무리 짓는 중이다 . 이 매각 결정은 경쟁사 BHP의 340억 파운드(약 60조 원) 규모 인수 제안을 거절한 이후 이뤄졌다 .

공식 매각 절차는 복수의 잠재적 인수자(전직 드비어스 CEO 2명 포함)로부터 관심 의사를 접수한 후 2025년 중반에 시작됐다 . 앙골라는 2025년 10월, 이웃 국가 보츠와나와 경쟁하며 앵글로의 드비어스 전체 지분 인수 제안서를 제출했다 . 2026년 4월 16일 입찰 마감일이 지났으며, 전 드비어스 CEO 개러스 페니(Gareth Penny)가 카타르 투자 펀드의 지원을 받아 주도하는 컨소시엄 입찰 등이 여전히 검토 중이다 . 매각 협상은 보츠와나, 앙골라, 나미비아 등 파트너 정부들과의 갈등으로 더욱 복잡해졌다 .

분석가들은 앵글로아메리칸이 드비어스의 기존 평가 가치의 절반밖에 받지 못할 수도 있다고 지적했으며 , 라파포트 리서치 보고서는 "앵글로아메리칸이 드비어스 지분 85% 매각을 발표한 지 거의 2년이 지났다"며 적절한 가격에 구매자를 찾는 어려움을 강조했다 .

어떻게 하나로 연결되는가

이러한 문제들은 각각의 독립적인 문제가 아니라 서로를 악화시키는 상호 연결된 구조다.

중국 명품 수요의 붕괴와 LGD와의 가격 전쟁은 드비어스의 공시 가격 모델을 지탱하던 수익 기반을 파괴했다. 이는 대규모 가격 인하와 '재고 균형 재조정' 할인으로의 전환을 강제했고, 이는 다시 마진을 압박하여 3년 연속 수십억 달러 규모의 손상 차손을 초래했다. 현금 흐름이 압박받자 드비어스는 가장 회복력 있는 구매자만 남기기 위해 사이트홀더 네트워크를 약 70곳에서 45~50곳으로 대폭 줄이는 동시에 자체 생산량도 감축했다.

BHP의 인수 시도 실패 이후 주주 압력에 직면한 앵글로아메리칸은 모든 다이아몬드 관련 사업에서 완전히 손을 떼기로 결정했다 . 그러나 드비어스의 수익성을 파괴하고 있는 바로 그 침체가 인수자가 지불할 의사가 있는 가격도 낮추고, 주권 이해 관계자들과의 협상을 더욱 어렵게 만들고 있다. 그 결과, 관세 불확실성과 이용 가능한 증거가 무역 혼란의 원인으로 지목하지만 구체적인 수치로는 확인되지 않은 지정학적 불안정 속에서, 실시간으로 가치가 붕괴되고 있는 자산의 강제 매각이 진행 중이다.

드비어스는 2025년 매출이 거의 변동하지 않았지만 마진이 붕괴되면서 5억 1,100만 달러(약 7,400억 원)의 손실을 보고했다 . '다이아몬드는 영원하다(A Diamond Is Forever)'라는 문구로 현대 다이아몬드 마케팅을 창시한 이 회사는 이제 어떤 마케팅으로도 되돌릴 수 없는 비즈니스 모델 전체의 구조적 가격 재조정에 직면해 있다.