에이브 V4, 예치금 2억 달러 돌파…허브앤스포크 구조로 DeFi 대출 시장 재편

에이브(Aave)의 5년 만의 가장 큰 프로토콜 업그레이드인 V4가 순조로운 출발을 알렸습니다. 2026년 3월 30일 이더리움 메인넷에 출시된 V4는 6월 말까지 예치금이 약 2억 달러(약 2,600억 원)로 급증했으며, 이는 전월 약 1억 달러에서 두 배 증가한 수치입니다 . 활성 대출은 약 6,000만 달러를 기록했습니다 . 출시 당시 약 2,500만 달러에서 3개월 만에 2억 달러로 성장한 것은 V4의 재설계된 아키텍처에 대한 초기 수요가 강력함을 의미합니다 .

하지만 이 숫자가 전부는 아닙니다. 약 2억 달러라는 수치는 V4의 새로운 이더리움 배포에만 해당합니다. 14개 이상의 체인에 걸쳐 있는 에이브의 기존 V3 프로토콜은 2026년 3월 말 기준으로 여전히 420억 달러가 넘는 예치금을 보유하고 있습니다 . V4는 미래이지만, V3는 여전히 현금 창출 엔진입니다.

성장 궤적: 3개월 만에 2,500만 달러에서 2억 달러로

V4의 예치금 성장은 보안 사건과 빠른 회복 국면을 거치며 뚜렷한 단계로 전개되었습니다 :

• 2026년 3월 말 (출시 직후): V4는 보수적인 공급 및 대출 한도(Cap)로 시작하여 약 2,500만 달러의 예치금을 기록했습니다 .
• 2026년 5월 초: 초기 사용자 수요에 힘입어 총 예치금(TVL)이 150% 급증하여 약 1억 500만 달러로 정점을 찍었습니다 .
• 2026년 5월 말 (익스플로잇 여파): rsETH 담보를 이용한 크로스체인 브리지 익스플로잇이 에이브의 WETH 시장으로 전이되면서, 레버리지 청산 등으로 TVL이 약 7,500만 달러로 조정되었습니다 . 'DeFi 연합(DeFi United)'의 공동 복구 노력으로 안정성을 되찾았습니다 .
• 2026년 5월 말 (이정표): 이런 차질에도 불구하고 V4는 총 예치금 1억 달러라는 첫 번째 주요 이정표를 달성했습니다. DAO는 세 차례 연속 한도 증액을 승인하고, frxUSD와 USDG에 대한 첫 번째 인센티브 캠페인을 활성화했습니다 .
• 2026년 6월 말: 예치금이 다시 두 배로 증가하여 약 2억 달러를 기록했고, 활성 대출은 6,000만 달러로 월간 약 2배의 성장률을 보였습니다 .

맥락 파악하기: 2억 달러 규모는 에이브 전체 프로토콜 예치금(V3 + V4, 약 420억 달러 이상)의 0.5% 미만에 불과합니다. 이 업그레이드는 여전히 통제된 초기 단계에 있습니다 .

아키텍처 변화: 허브앤스포크가 중요한 이유

V3에서 V4로의 가장 큰 변화는 아키텍처입니다. V3는 '체인당 하나의 풀' 모델을 사용하여 각 체인이 독립된 유동성 풀을 가지고 있어 자본이 분산되었습니다 . V4는 이를 허브 앤 스포크(Hub and Spoke) 설계로 대체합니다 :

• 유동성 허브(Liquidity Hub): 공급된 모든 자산을 보유하고 통합 회계를 관리하는 단일 중앙 계약입니다 . 모든 스포크를 통해 공급된 자본은 허브로 흘러들어가 연결된 모든 스포크에서 사용할 수 있게 됩니다 .
• 스포크(Spokes): 모듈식으로 독립적으로 배포 가능한 대출 환경입니다. 각 스포크는 고유한 담보 유형, 리스크 매개변수 및 청산 규칙을 가집니다 . 이는 거버넌스가 유동성을 이전하거나 허브를 건드리지 않고도 새로운 자산군이나 기관 사용 사례를 위한 새로운 대출 시장을 출시할 수 있음을 의미합니다 .
• 현재 배포 현황: 세 개의 허브(Core, Prime, Plus)와 11개의 스포크가 운영 중이며, 다양한 담보 카테고리 간에 격리된 유동성 라우팅을 가능하게 합니다 .
• 미래 단계: 크로스체인 유동성 호환성은 이후 단계에서 계획되어 있으며, 다른 체인의 스포크가 결국 동일한 글로벌 유동성 풀을 사용하게 됩니다 .
• 보안 투자: 이 업그레이드는 345일간의 엄격한 보안 검토와 150만 달러의 감사 예산을 투입했습니다 .

이 아키텍처는 V3보다 세 가지 구체적인 이점을 제공합니다: 더 유연한 리스크 관리(스포크별 리스크 격리), 새로운 자산군 지원 용이성, 공유 유동성을 통한 자본 효율성 향상입니다 .

더 넓은 DeFi 대출 환경: 숫자로 보는 에이브의 지배력

에이브는 여전히 DeFi 대출 시장에서 압도적인 1위이며, 경쟁자들도 성장하고 있습니다 :

• 에이브 프로토콜 전체 TVL은 2025년에 750억 달러로 정점을 찍었으며(모든 DeFi 프로토콜 사상 최고), 2025년 말 550억 달러로 전년 대비 57% 증가했습니다 .
• 2026년 초, 에이브는 전체 DeFi 대출 시장의 약 51.3% (358억 달러 TVL)를 점유했으며 , 이더리움 전체 대출 부채의 약 **82%**를 차지한 것으로 추정됩니다 .
• 전체 DeFi 대출 부문은 2026년 중반 기준 약 750~800억 달러의 TVL을 기록하며, 2025년 초 약 500억 달러에서 증가했습니다 .
• 주요 경쟁자: Morpho Blue(약 118억 달러 TVL), Spark(약 68억 달러), Compound V3(약 27억 달러) 등이 있습니다 . 특히 Morpho는 기관 채택에 힘입어 20억 달러에서 100억 달러 이상으로 성장했습니다 .

에이브의 14개 이상의 체인에 걸친 유동성 해자와 가장 깊은 감사 이력은 여전히 구조적 우위입니다 . 그러나 Morpho는 Base 체인의 대출 시장에서 에이브를 추월했고(10억 달러 대 5억 3,900만 달러), 지원 체인 수도 더 많습니다(29개 대 19개) .

에이브의 미래 포부: 2026년 세 가지 축

설립자 Stani Kulechov의 2026년 마스터 플랜은 세 가지 축에 기반을 둡니다 :

1. 에이브 V4 — 허브 앤 스포크 업그레이드로, 크로스체인 유동성이 다음 단계입니다 . V4는 확장을 위한 기반입니다.
2. 호라이즌(Horizon) — 기관 대상 실물자산(RWA) 대출 플랫폼으로, 토큰화된 자산에 대해 이미 5억 5천만 달러 이상의 예치금을 유치했습니다 .
3. 에이브 앱(Aave App) — 암호화폐 네이티브 사용자를 넘어 주류 사용자를 유치하기 위한 모바일 우선 소비자 애플리케이션입니다 .

이 전략적 프레임은 에이브를 단순한 DeFi 대출 기관 이상으로, 암호화폐 네이티브 시장과 기관 시장 모두에 서비스를 제공하는 **'온체인 기초 신용 계층(foundational credit layer)'**이 되는 것을 목표로 합니다 . 누적 대출 거래량은 이미 1조 달러를 넘어섰으며, 프로토콜은 역사적으로 3조 3,300억 달러가 넘는 총 예치금을 처리했습니다 .