부탄, 13,000 BTC 국부펀드 75% 청산…18개월간의 매도 행진

광범위한 매도 패턴

부탄은 2024년 10월부터 중앙화된 거래소(주로 바이낸스)와 싱가포르 기반 장외 거래(OTC) 업체 QCP Capital로 정기적으로 자산을 이체하며 체계적인 매도에 나섰습니다 . 주요 매도 내역은 다음과 같습니다.

2026년 4월 말까지 부탄은 2026년에만 약 1억 9,800만 달러 상당의 비트코인을 매도했습니다 . 2026년 5월 초에는 보유량이 정점 대비 약 75% 감소했습니다 .

13,000 BTC 국부펀드의 조성 과정

부탄은 약 2019년부터 Druk Holding & Investments(DHI)를 통해 국가 지원 비트코인 채굴을 시작했으며, 이는 풍부한 잉여 수력 발전을 활용한 것입니다 .

• 최대 보유량: 약 13,000 BTC(정확히는 약 13,295 BTC)로 2024년 10월 말에 도달했으며, 당시 가치로 약 12억~14억 달러에 달했습니다 .
• 획득 방법: 사실상 모든 코인은 국내에서 채굴된 것이지, 시장에서 구매한 것이 아닙니다. 부탄의 저렴한 수력 발전은 세계에서 가장 낮은 채굴 비용 중 하나를 제공했으며, 일부 분석가들은 "공짜로 코인을 채굴했다"고 표현할 정도입니다 .
• 국영 기관: Druk Holding & Investments(DHI)가 모든 채굴 운영 및 자산 관리를 담당했습니다 .
• 규제 체계: 부탄 중앙은행(왕립통화청)은 2019년 1월에 암호화폐 채굴을 위한 규제 샌드박스 프레임워크를 도입했습니다 .
• 채굴 현황: 2026년 4월 기준으로 1년 넘게 새로운 채굴 유입이 없음을 온체인 데이터가 보여주며, 채굴 작업이 중단되었거나 다른 용도로 전환되었음을 시사합니다 .

정점에서 부탄은 미국, 중국, 우크라이나, 엘살바도르와 함께 가장 큰 국영 비트코인 보유국 중 하나였습니다.

매도 당시 시장 상황

2026년 6월 이체 (3,450만 달러 → 바이낸스):

• 비트코인은 2026년 6월 마지막 주와 7월 첫째 주에 약 58,000~61,000달러 선에서 거래되었습니다 .
• 이는 2025년 중반에 기록한 12만 달러 이상의 사상 최고가 와 2026년 초의 112,000달러 수준 에 훨씬 못 미치는 수준입니다.
• 광범위한 암호화폐 시장은 '극도의 공포' 상태였으며, 공포 탐욕 지수는 16(극도의 공포)을 기록했습니다 .
• 비트코인은 2026년 중반까지 연초 대비 약 13.7% 하락했습니다 .

이전 매도의 맥락:

• 부탄의 2025년 중반 매도(예: 2025년 7월 7,424만 달러)는 비트코인이 12만 달러 이상의 사상 최고가 근처에서 이루어져 기회를 활용한 차익 실현으로 보입니다 .
• 2026년 3~4월까지 시장은 약세로 전환되었고, 부탄은 하락장에서도 계속 매도하여 일부 분석가들은 이것이 추가 하락 압력을 가중시켰다고 지적했습니다 .