엔비디아, 'GPU 수익 공유' 모델로 AI 클라우드 시장 공략…샤론 AI·퍼머스, 350억 달러 규모 계약

사실상 엔비디아는 일회성 GPU 판매에서 'GPU 서비스형(GPU-as-a-Service)' 또는 공동 투자 모델로 전환하고 있으며, 수익은 파트너가 AI 컴퓨팅을 얼마나 성공적으로 판매하는지에 직접적으로 연동된다.

샤론 AI(Sharon AI): 호주에 48.8억 달러 규모, 72MW AI 용량

가장 자세한 공개 사례는 나스닥 상장사 샤론 AI(티커: SHAZ)다. 샤론 AI는 2026년 6월 12일 엔비디아와 6년 전략적 컴퓨팅 협력을 발표했다 . 미국 증권거래위원회(SEC) 8-K 보고서에 확인된 주요 조건은 다음과 같다:

• 계약 규모: 2026년 6월 8일자 마스터 클라우드 서비스 계약 및 주문서 1호에 따라 최대 48.8억 달러(약 6.3조 원) .
• 위치 및 규모: 호주 내 72메가와트(MW) 규모의 신규 데이터 센터 용량, 샤론 AI의 총 AI 팩토리 용량은 132MW로 증가 .
• GPU: 최대 40,000개의 엔비디아 Grace Blackwell GB300 GPU .
• 재무 구조: 수익 공유 및 신용 지원 모델. 샤론 AI는 칩을 현금으로 구매하지 않는다. 엔비디아와 대주들이 하드웨어 자금의 상당 부분을 대신 부담하고, 그 대가로 클라우드 수익의 일부를 받는다 .
• 기확보 계약: 102MW 용량이 이미 최종 고객과 계약된 상태 .

샤론 AI는 엔비디아 기반 클라우드 서비스를 판매하며, 엔비디아는 표준 제품 수익과 해당 용량에서 발생하는 클라우드 수익의 일부를 모두 얻는다 . 보고서는 빡빡한 납기 일정과 자금 조달 필요성 등 중요한 실행 위험도 함께 명시했다 .

퍼머스 테크놀로지스(Firmus Technologies): 인도네시아에 300억 달러, 17만 개 GPU

약 2주 후인 2026년 6월 28일, 퍼머스 테크놀로지스가 엔비디아와 2034년까지 지속되는 8년 이상의 전략적 파트너십을 발표했다 . 핵심 수치는 다음과 같다:

• 캠퍼스 규모: 싱가포르 연안의 인도네시아 바탐(Batam) 섬에 360MW 규모의 전용 엔비디아 DSX AI 팩토리 캠퍼스 구축 .
• GPU: 최대 17만 개의 엔비디아 GPU .
• 예상 계약 규모: 첫 6년간 최대 300억 달러(약 39조 원) 규모의 확정 수주(off-take) 계약 .
• 재무 구조: 퍼머스는 동일한 수익 공유 및 신용 지원 DSX 프레임워크 하에 엔비디아 하드웨어를 조달하며, 비용 효율적인 고성능 컴퓨팅으로 '글로벌 AI 네이티브' 기업을 목표로 한다 .

퍼머스와 싱가포르 기반 데이원(DayOne)이 바탐 캠퍼스를 개발한다. 이 프로젝트는 주요 하이퍼스케일 클라우드(AWS, Azure, GCP) 외부에 컴퓨팅 용량을 제공하려는 더 넓은 움직임의 일부다 .

기타 알려진 파트너

엔비디아는 다음 업체들과도 유사한 계약을 발표했다:

• 네이버(NAVER, 한국): 기가와트(GW) 규모의 DSX 기반 AI 인프라 구축. 2027년 55MW로 시작해 2028년 200MW, 장기 목표 1GW로 확장 .
• SK텔레콤(한국): DSX 기반 AI 클라우드 사업에 진출, 한국에서 아시아 전역으로 확장 .
• IREN: 엔비디아와 파트너십을 통해 DSX 아키텍처를 GW 규모로 운영, IREN이 물리적, 데이터, AI 레이어를 소유 . IREN은 60MW 데이터 센터 용량에 Blackwell GPU를 배치하는 5년, 34억 달러 규모의 AI 클라우드 계약을 엔비디아와 체결했다 .

엔비디아 전략의 의미

이러한 파트너십은 엔비디아가 AI 인프라 시장에 접근하는 방식에 의도적인 변화가 있음을 보여준다. 엔비디아는 개별 칩 판매에서 벗어나 여러 층위에서 하드웨어 우위를 '금융화(financialize)'하고 있다:

• 일회성 판매에서 반복 수익으로: GPU를 한 번 파는 대신, 엔비디아는 해당 하드웨어에서 생성되는 모든 AI 토큰(토큰: AI 모델이 생성하는 텍스트 단위)에 대해 6~10년간 수익의 일부를 가져간다 . 이는 수익 주기를 평탄화하고 성장을 데이터 센터 건설이 아닌 실제 AI 소비에 연동시킨다.

• 부품 공급업체에서 플랫폼 설계자로: 엔비디아는 전체 DSX AI 팩토리 청사진(액체 냉각 설계, NVLink/NvSwitch/InfiniBand 네트워킹, CUDA 및 AI Enterprise 소프트웨어, 레퍼런스 아키텍처)을 제공한다 . 파트너는 사실상 엔비디아 브랜드 공장을 운영하며, 엔비디아는 건물을 소유하지 않아도 레퍼런스 아키텍처에 대한 통제권을 유지한다.

• 다층적 재무 노출: 엔비디아는 이제 다음을 보유하게 된다:

  1. 공장에 GPU를 납품하며 얻는 선불 제품 수익.
  2. 다년간 사용량에 따른 반복 클라우드 수익 지분.
  3. 공동 투자를 통한 신용 지원 및 금융 노출 — 파트너의 성공에 대해 일부 대차대조표 위험을 부담 .
  4. 생태계 종속(lock-in) — 재정적 얽힘이 깊어질수록 AMD나 인텔 같은 경쟁사가 해당 데이터 센터에 진입하기 어려워진다.

• 하이퍼스케일러를 넘어 확장: 소규모 AI 클라우드 제공업체에 자금을 지원함으로써 엔비디아는 AWS, Azure, GCP 너머로 시장을 확장한다. 이 파트너들은 하이퍼스케일 클라우드의 GPU 용량에 접근하기 어려운 AI 스타트업과 기업을 대상으로 한다 .

요약하면, 엔비디아는 자사의 재무 건전성과 제품 레버리지를 활용해 AI 컴퓨팅 스택의 모든 층위(칩 판매 시점뿐 아니라 수년간의 사용, 클라우드 서비스 마진, 생태계 채택)에서 가치를 포착하고자 한다.