비트코인, 사상 최대 규모 손실 기록… 전체 유통량 54%가 평가손실 상태

2026년 6월 하순, 비트코인 약세장은 또 하나의 암울한 기록을 세웠습니다. 전체 유통 비트코인의 절반 이상이 평가손실 상태에 빠진 것입니다. 6월 25일, Glassnode 데이터에 따르면 약 2,000만 개의 유통 물량 중 무려 1,083만 BTC(약 54%)가 매수가보다 낮은 가격에 거래되며 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 2019년, 2020년, 2022년 약세장 바닥 국면에서 기록된 약 1,050만 BTC를 훌쩍 뛰어넘는 수치입니다 .

이 기록은 단순한 통계 수치가 아닙니다. 비트코인 가격이 2025년 10월에 기록한 12만 6,198달러의 사상 최고가 대비 50% 이상 하락하면서 거의 모든 매수 단가가 시장 가격 아래로 떨어졌고, 이에 따라 시장 전반에 걸쳐 대규모 투매(Capitulation)가 발생했음을 의미합니다. 다음은 이 약세장의 전모를 보여주는 주요 지표들입니다.

핵심 동인: 가격 하락과 사상 최대 손실 물량

가장 직접적인 원인은 단순한 산술입니다. 2026년 6월 24일, 비트코인은 그해 세 번째로 6만 달러 아래로 떨어지며 장중 5만 9,023.98달러까지 하락, 2024년 10월 이후 최저치를 기록했습니다 . 6월 25일 비트코인은 약 5만 9,100달러에 거래되었고, 온체인 데이터에 타격은 즉각적으로 나타났습니다. 마지막 이동 시점의 가격이 현재보다 높은 모든 코인을 집계하는 Glassnode의 '총 손실 공급량(Total Supply in Loss)' 지표는 급증해 1,083만 BTC로 최고치를 경신했습니다 .

이에 앞서 6월 4일에도 비트코인이 6만 1,300달러 근처에서 거래되면서 손실 물량(약 1,050만 개)이 이익 물량(약 980만 개)을 추월하며 해당 사이클에서 처음으로 손실 우위 현상이 나타났습니다 . 6월 10일에는 CryptoQuant 기반 분석 결과, 전체 공급량의 약 51.6%가 손실 상태였으며, 이는 불과 한 달 전 약 34%에서 투매 성격의 급등세를 보인 것입니다 .

장기 보유자(LTH)도 깊은 손실

시장 스트레스의 가장 뚜렷한 신호는 비트코인의 가장 '강골' 집단인 장기 보유자(LTH)에게서 나타났습니다. Glassnode는 155일 이상 코인을 보유한 주소를 LTH로 정의합니다. 6월 25일 기준, LTH는 손실 상태인 558만 BTC를 보유하고 있었으며, 이는 2020년 3월 코로나19 폭락 당시의 약 560만 BTC에 이어 역대 두 번째로 많은 수치입니다 .

일반적으로 변동성에도 굴하지 않고 코인을 보유하는 이들이 이렇게 많은 손실 물량을 떠안고 있다는 점은, 특히 전체 LTH 보유량이 역대 최대인 1,480만 BTC(전체 유통량의 약 75%)에 달한다는 점을 고려할 때 , 가격 하락이 얼마나 광범위한지 잘 보여줍니다. 6월 초 LTH 손실 물량이 530만 BTC였던 것과 비교해 가격이 더 깊이 떨어지면서 그 규모가 더욱 커졌습니다.

Spent Output Profit Ratio (SOPR): 올해 절반은 손절매 중

SOPR은 이동 중인 코인이 이익 상태에서 팔렸는지 손실 상태에서 팔렸는지를 측정합니다. 1.0을 넘으면 평균적으로 이익 실현 매도가, 1.0 미만이면 손절매가 더 많았음을 의미합니다.

KuCoin에 따르면, 비트코인의 장기 보유자 SOPR(30일 평균)은 0.88로, 손익분기점인 1.0을 크게 밑돌고 있습니다 . 더욱 충격적인 사실은, 2026년 176거래일 중 무려 87일 동안 SOPR이 1.0 아래를 기록했다는 점입니다. 이는 두 차례에 걸쳐 나타났는데, 각각 2월 24일부터 4월 27일까지, 그리고 6월 2일부터 현재(6월 26일 기준 24거래일 연속)까지입니다 .

VanEck의 6월 중순 체인체크(ChainCheck) 보고서는 추가적인 충격을 전합니다. 실현 손실은 전월 대비 78% 증가한 7억 1,400만 달러를 기록한 반면, 실현 이익은 57% 급감한 1억 9,400만 달러에 그쳐, 실현 손익 비율(Realized Profit/Loss Ratio)은 1.0을 크게 밑도는 0.27까지 추락했습니다 .