골드만삭스 "전기차發 오일쇼크…2027년까지 하루 32만 배럴 수요 증발"

2026년 6월 말, 골드만삭스가 발표한 연구 보고서가 글로벌 에너지 시장에 큰 파장을 일으켰다. 보고서에 따르면, 호르무즈 해협 위기 당시 사상 최고치를 기록한 연료 가격에 힘입어 글로벌 전기차(EV) 채택이 폭발적으로 증가하면서, 2027년 말까지 원유 수요가 영구적으로 하루 최대 32만 배럴(bpd) 감소할 수 있다고 전망했다.

골드만삭스는 이틀 뒤인 6월 16일, 미-이란 평화 협정에 힘입어 걸프 지역 원유 공급 회복이 가속화되자 브렌트유 2027년 평균 가격 전망을 기존 배럴당 80달러에서 75달러로 추가 인하했다.

이 글은 골드만삭스 결론의 핵심인 수요 감소 수치, 가격 전망, 구조적 하방 압력, 그리고 지정학적 맥락을 출처와 함께 상세히 설명한다.

6월 22일 보고서: EV 붐과 원유 수요 파괴

골드만삭스는 2026년 6월 22일 별도 연구 보고서를 통해 호르무즈 위기와 EV 채택 간의 연관성을 집중 분석했다.

EV 가속화를 촉발한 요인: 은행은 호르무즈 해협 봉쇄로 인한 유가 급등이 휘발유 가격을 크게 높였고, 이는 소비자들을 예상보다 빠른 속도로 전기차로 몰아넣었다고 분석했다.

인용된 글로벌 EV 시장 점유율 데이터:

• 위기 기간 동안 글로벌 신차 시장에서 EV 판매 비중은 3.4% 포인트 상승했다.
• 전체 EV 시장 점유율은 26.1% 를 기록하며 역대 두 번째로 높은 수준을 나타냈다.

수요 감소 추정치:

• 기본 시나리오(Baseline): EV로 인한 수요 감소는 2027년 말까지 약 하루 32만 배럴에 달할 것으로 추산된다.
• 참고로, 골드만삭스가 6월 6일 발표한 별도 보고서에서는 EV를 포함한 모든 요인(재고 조정, 광범위한 경제 효과 포함)으로 인한 4월 전 세계 원유 수요 감소분을 하루 400만~500만 배럴로 추정했으며, 이는 글로벌 수요의 4~5%에 해당한다.
• 은행은 위기 이후 수요 회복세가 "빠르지만 완전하지는 않을 것"이라며, 특히 중국의 EV 보급 확대가 석유 수요에 영구적인 구조적 하방 압력으로 작용할 것이라고 내다봤다.

브렌트유 2027년 가격 전망: 잇단 하향 조정

골드만삭스는 2026년 6월 동안 브렌트유 가격 전망을 단계적으로 낮췄다:

• 6월 11~12일 (1차 인하): 비OPEC 주요 산유국(미국, 브라질, 가이아나, 베네수엘라, 아랍에미리트)의 공급 증가와 중국의 EV 전환에 따른 수요 약화를 이유로 2027년 브렌트유 평균 가격을 5달러 낮춘 배럴당 80달러로 제시했다.
• 6월 16일 (미-이란 협정 이후): 임시 평화 협정 발표 이후 골드만삭스는 다시 전망치를 낮춰 2027년 평균 배럴당 75달러로, 2026년 4분기 전망은 90달러에서 80달러로 하향 조정했다.
• 6월 17일 (골드만삭스 리서치 팟캐스트): 골드만삭스 리서치의 공동 책임자 단 스트루이벤(Daan Struyven)은 2027년 배럴당 75달러 전망을 재확인하며, 시장이 이미 공급 회복을 가격에 반영하고 있다고 밝혔다.

2차 인하 핵심 이유: 트럼프 대통령이 발표한 미-이란 임시 협정으로 해군 봉쇄가 해제되고 호르무즈 해협이 재개통되기 시작했다. 골드만삭스는 걸프 지역 원유 수출 회복 예상 시점을 기존 2026년 8월 말에서 한 달 앞당긴 7월 말로 조정했고, 이는 그동안 시장에서 차단됐던 대규모 공급이 시장에 유입되는 시점을 앞당긴 셈이다. 은행은 협정 이전인 2026년 4월 보고서에서 호르무즈 해협이 완전히 재개통되지 않을 경우 브렌트유가 배럴당 130달러까지 치솟을 수 있다고 경고했으나, 평화 협정으로 인해 사실상 그 위험이 사라졌다고 평가했다.

석유 시장의 구조적 하방 압력

골드만삭스는 호르무즈 위기가 완전히 해소된 후에도 지속될 두 가지 영구적인 구조적 하방 압력을 식별했다:

1. 중국의 EV 주도 수요 파괴: 은행은 중국의 EV 전환 가속화가 2027년까지 수요 기준선에서 약 하루 50만 배럴에 달하는 "구조적 하방 압력"을 만들어 냈다고 분석했다. 한 애널리스트는 "중국의 EV 보급률이 회복되지 않는 구조적 하방 압력을 유지한다"고 적었다.

2. '10% 조금 넘는' 수요 피해가 영구적으로 남는다: 골드만삭스는 유가 급등으로 인한 일시적 수요 약화의 10% 조금 넘는 부분이 영구적으로 남을 것이라고 가정했다. 이는 소비자 행동 변화(EV 채택, 효율성 개선, 교통 수단 전환)가 유가가 하락하더라도 원래대로 돌아오지 않을 것임을 의미한다.

시장 공급 과잉 전망: 은행은 2027년까지 석유 시장에서 하루 320만 배럴의 공급 과잉이 발생할 것으로 예상했지만, 낮은 재고 수준과 전략적 비축 수요가 가격 하단을 지지할 것이라고 덧붙였다.

광범위한 맥락: 미-이란 평화 협정

6월 중순 체결된 미-이란 임시 평화 협정은 가격 전망 하향 조정의 결정적인 지정학적 촉매제였다:

• 협정은 적대 행위를 종식시키고 전 세계 석유 물동량의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협을 재개통했다.
• 골드만삭스는 걸프 지역 원유 수출이 예상보다 한 달 빠른 2026년 7월 말까지 분쟁 이전 수준으로 회복될 수 있다고 밝혔다.
• 6월 17일 팟캐스트에서 골드만삭스 리서치 공동 책임자 단 스트루이벤은 유가가 추가로 하락할 가능성이 있지만, 시장이 이미 "비교적 낙관적인 기본 시나리오"를 가격에 반영하고 있어 전쟁 전 수준으로 즉시 돌아가지는 않을 것이라고 말했다.
• 전망 하향 조정 이후에도 골드만삭스는 여전히 상승 위험이 남아 있다고 지적했다. 만약 호르무즈 해협이 다시 봉쇄된다면 브렌트유는 배럴당 130달러 이상으로 다시 급등할 수 있다는 것이다.

결론

골드만삭스의 6월 말 연구 보고서는 다음과 같이 결론지었다:

• 중국이 주도하는 글로벌 EV 채택이 호르무즈 위기 당시 연료 가격에 힘입어 가속화되면서, 2027년 말까지 원유 수요가 하루 최대 32만 배럴(기본 시나리오) 감소할 것이다.
• 위기 기간 동안 글로벌 EV 시장 점유율은 3.4% 포인트 상승해 26.1%를 기록했다.
• 브렌트유 가격 전망은 EV 수요 감소와 호르무즈 해협을 재개통한 미-이란 평화 협정의 영향으로 두 차례에 걸쳐 인하되어, 2027년 평균 배럴당 75달러가 되었다.
• 은행은 위기 기간 동안의 수요 약화 중 "10% 조금 넘는" 부분이 구조적이고 되돌릴 수 없는 하방 압력으로 남을 것이며, 그 중심에는 중국의 EV 보급률이 있다고 분석했다.