기록적 채권 발행으로 오픈AI 투자 뒷받침…높은 금리는 부담

소프트뱅크가 2026년 9월 달러화와 유로화 채권으로 약 111억 달러를 조달했습니다. 발행 규모는 당시 세계 최대 고수익 회사채 거래로 보도됐습니다. 조달 자금은 오픈AI 투자를 중심으로, 다른 인공지능(AI) 관련 기업과 인프라 투자에도 쓰일 예정입니다. 125

이 거래는 시장에서 대규모 자금을 끌어올 수 있었음을 보여주는 동시에, 그 자금에 붙은 가격도 드러냅니다. 달러 채권 금리는 최대 9.75%였습니다. 투자자들의 참여가 AI 사업의 성공을 보장하는 것은 아니며, 소프트뱅크가 상당한 금융 비용을 부담한다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 23

채권 규모와 조건

소프트뱅크는 선순위 무담보 달러화 채권 100억 달러와 유로화 채권 10억 유로를 발행했습니다. 달러화 채권은 세 종류입니다. 12

통화·규모	만기	금리
달러화 10억 달러	3년 6개월	8.625%
달러화 45억 달러	5년 6개월	9.25%
달러화 45억 달러	7년 6개월	9.75%
유로화 5억 유로	4년	7.125%
유로화 5억 유로	6년	8%

달러화 채권은 만기가 길수록 금리가 높습니다. 유로화 채권도 두 만기별로 금리가 다르게 책정됐습니다. 24

오픈AI 투자와 추가 조달

이번 발행의 핵심 목적은 오픈AI 투자 재원 마련입니다. 보도에 따르면 소프트뱅크는 오픈AI에 646억 달러를 약정했으며, AI 인프라 사업에도 추가로 투자하고 있습니다. 5 따라서 111억 달러 전액을 오픈AI에만 쓰는 것으로 단정하기보다는, 오픈AI 투자를 중심으로 AI 관련 자금 수요를 뒷받침하는 조달로 보는 편이 정확합니다. 15

소프트뱅크는 이 밖에도 100억 달러 규모의 브리지론을 확보하고 1조 엔 규모의 개인투자자 대상 채권 발행을 추진한 것으로 소개됐습니다. 이런 조달 계획은 AI 확장에 필요한 자금 수요가 크다는 점을 보여줍니다. 12

투자자 수요가 보여주는 것, 그리고 확인되지 않은 점

기록적인 발행 규모는 투자자들이 제시된 조건 아래 소프트뱅크의 채권을 사들였다는 의미입니다. 그렇다고 투자자들이 AI 투자 자체를 안전하다고 평가했다고 볼 수는 없습니다. 높은 금리는 발행사가 부담해야 할 조달 비용인 동시에, 투자자가 요구한 보상의 크기를 보여줍니다. 23

보도에서는 소프트뱅크의 채무불이행 대비 보험 비용이 올랐다는 언급도 나왔습니다. 다만 확인 가능한 자료에는 상승 폭이나 추이를 정량적으로 비교할 정보가 없습니다. 7 S&P 글로벌 레이팅스는 이번 제안 채권에 ‘BB+’ 등급을 부여했습니다. 제공된 자료만으로는 신용평가 기관 간 평가가 어떻게 달랐는지 구체적으로 확인하기 어렵습니다.

또한 자료는 지연된 IPO 계획이 무엇인지 뒷받침하지 않습니다. 2021년 채권 발행과 비교할 때도 정확한 만기별 조건과 금리를 확인할 근거가 충분하지 않아 수치로 비교하기 어렵습니다. 결론적으로 이번 거래에서 분명히 확인되는 위험은 높은 금리의 채무를 부담하게 된다는 점입니다. AI 투자에서 기대하는 수익이 불확실한 가운데, 이자 지급과 원금 상환은 계약에 따른 의무로 남습니다. 23